Vốn hóa thực tế của Bitcoin đã tăng hơn 4,6 tỷ USD trong tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 8, theo Darkfost, cộng tác viên của CryptoQuant. Sự gia tăng này đi kèm với sự phục hồi mạnh mẽ của BTC từ khoảng 63.000 USD vào đầu tháng 8 lên trên 80.000 USD.
Darkfost mô tả sự gia tăng này là sự biến động vốn hóa thực tế ngắn hạn mạnh nhất kể từ khi thị trường giá xuống hiện tại bắt đầu. Tuy nhiên, nhà phân tích cảnh báo rằng tốc độ tăng trưởng trung bình 30 ngày chỉ duy trì ở mức 0,4%, có nghĩa là dữ liệu vẫn chưa xác nhận một sự mở rộng thanh khoản bền vững.
Vốn hóa thực tế định giá mỗi Bitcoin theo mức giá được ghi nhận khi nó di chuyển trên chuỗi lần cuối. Điều này khác với vốn hóa thị trường tiêu chuẩn, vốn định giá toàn bộ nguồn cung lưu hành theo giá thị trường mới nhất.
Khi các coin cũ di chuyển ở mức giá cao hơn, vốn hóa thực tế thường tăng lên. Các nhà phân tích thường diễn giải sự thay đổi đó là vốn đang chảy vào thị trường vì các coin đang được chuyển cho những người mua có giá vốn cao hơn.
Sự gia tăng 4,6 tỷ USD gần đây diễn ra sau một thời gian dài tăng trưởng vốn hóa thực tế giảm hoặc yếu. Darkfost cho biết sự đảo ngược này cho thấy thanh khoản đang chảy vào đã giúp hỗ trợ đà tăng giá gần đây của Bitcoin.
Tuy nhiên, nhà phân tích đã không vội vàng xác định động thái này là một sự thay đổi chế độ thị trường đã được xác nhận. “Động thái này vẫn cần xác nhận,” Darkfost nói, chỉ ra tốc độ tăng trưởng 30 ngày khiêm tốn.
Tăng trưởng vốn hóa thực tế không phải là thước đo trực tiếp lượng tiền mặt được gửi vào các sàn giao dịch tiền điện tử. Các thay đổi cũng có thể xảy ra khi các nhà đầu tư hiện có chuyển coin hoặc bán chúng ở mức giá khác với giá vốn được ghi nhận trước đó của họ.
Darkfost lưu ý rằng một số nhà đầu tư đã mua Bitcoin ở mức giá cao hơn có thể đã bán tháo trong đợt suy thoái gần đây. Việc bán của họ đã tạo ra các đầu ra giao dịch chưa chi tiêu, hay UTXO, mang mức giá thực tế thấp hơn.
Quá trình đó có thể ảnh hưởng đến chỉ số mà không đại diện hoàn toàn cho vốn mới. Do đó, vốn hóa thực tế tăng hỗ trợ lập luận về thanh khoản nhưng không chứng minh rằng toàn bộ 4,6 tỷ USD đến từ người mua lần đầu hoặc người mua bên ngoài.
Biến động giá đã đưa ra một số bằng chứng hỗ trợ cho nhu cầu. Bitcoin đã ghi nhận mức tăng bằng đô la hàng tuần lịch sử là 14.775 USD trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 8, theo một báo cáo của Galaxy Research. Mức tăng 23,5% là mức tăng bằng đô la hàng tuần lớn nhất được ghi nhận, mặc dù việc thanh lý vị thế bán khống và giao dịch theo đà cũng đã góp phần.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận bảy phiên liên tiếp có dòng tiền ròng đổ vào tính đến ngày 25 tháng 8. Các quỹ này đã thu hút khoảng 2,57 tỷ USD trong giai đoạn đó, cung cấp một nguồn nhu cầu thị trường giao ngay được đo lường độc lập.
IBIT của BlackRock đã đóng góp 284,4 triệu USD trong số 314,3 triệu USD được ghi nhận vào ngày 25 tháng 8. Khi dòng tiền đổ vào ETF Bitcoin hỗ trợ nhu cầu trong quá trình phục hồi giá, các nhà phân tích của Bitfinex lập luận rằng đợt tăng giá không chỉ được thúc đẩy bởi đầu cơ sử dụng đòn bẩy.
Bitcoin cũng được hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và những lo ngại mới về chính sách tài khóa. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã mở rộng việc mua nợ chính phủ dài hạn hơn, khuyến khích các nhà đầu tư xem xét các tài sản khan hiếm theo cái gọi là giao dịch suy yếu giá trị tiền tệ.
BTC đã tăng lên trên 81.200 USD vào ngày 25 tháng 8, mức giá cao nhất kể từ giữa tháng 5, trước khi giảm một phần lợi nhuận. Bitcoin giao dịch gần 78.024 USD vào ngày 30 tháng 8, tăng khoảng 0,6% trong 24 giờ nhưng vẫn dưới vùng kháng cự khoảng 81.000 USD.
Mô hình vốn hóa thực tế tương tự như các giai đoạn được quan sát trong thị trường giá xuống trước đây của Bitcoin, theo Darkfost. Sự tương đồng lịch sử đơn thuần không thể xác định rằng Bitcoin đã đạt đến cùng một giai đoạn trong chu kỳ thị trường của nó.
CEO CryptoQuant Ki Young Ju trước đây đã lập luận rằng vốn hóa thực tế đã tăng 467 tỷ USD trong hai năm mà không tạo ra sự tăng giá tương xứng. Khi tăng trưởng vốn hóa thực tế trở nên kém hiệu quả hơn trong việc đẩy giá Bitcoin, Ju cho biết có thể cần dòng tiền đổ vào ngày càng lớn để tạo ra một đợt tăng trưởng parabol khác.
Xác nhận tiếp theo sẽ là sự tăng trưởng vốn hóa thực tế tích cực liên tục trong vài tuần thay vì một quan sát mạnh mẽ duy nhất. Tốc độ tăng trưởng 30 ngày tăng sẽ cung cấp bằng chứng rộng hơn rằng các giá vốn mới đang được thiết lập một cách nhất quán.
Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi dòng tiền ETF của Hoa Kỳ và nỗ lực của Bitcoin để lấy lại vùng 81.000 USD. Việc vốn hóa thực tế tiếp tục co lại, dòng tiền rút khỏi ETF hoặc một lần bị từ chối khác tại vùng kháng cự sẽ làm suy yếu cách giải thích về sự phục hồi thanh khoản.
BTC