Erald Ghoos, CEO da OKX Europe, afirmou que cerca de 80% das exchanges de cripto não sobreviverão à regulamentação de Mercados de Criptoativos (MiCA) da Europa, com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) exigindo que empresas não licenciadas parem de atender clientes da UE assim que os períodos de transição nacionais expirarem em 1º de julho.
A MiCA, aprovada pelo Parlamento Europeu em abril de 2023, estabeleceu um dos primeiros arcabouços regulatórios abrangentes do mundo para criptoativos. O regime exige que os provedores de serviços de criptoativos obtenham autorização de uma autoridade nacional competente em um Estado-Membro da UE, permitindo-lhes "passaportar" serviços em todo o bloco e na Área Econômica Europeia mais ampla.
Embora as regras para provedores de serviços de cripto da MiCA tenham entrado em vigor em 30 de dezembro de 2024, os Estados-Membros foram autorizados a conceder às empresas existentes períodos de transição de até 18 meses. Esse período de carência termina em 1º de julho, após o qual as empresas sem autorização MiCA não poderão mais oferecer legalmente serviços de cripto na UE. O arcabouço abrange transparência, divulgação, autorização e supervisão, ao mesmo tempo que impõe requisitos de reserva para emissores de stablecoins e obrigações de proteção ao consumidor para plataformas de negociação.
Em entrevista ao The Block, Ghoos disse que o mercado não está totalmente preparado para o prazo de 1º de julho. Ele afirmou que 60% dos usuários de cripto europeus estão em plataformas sem autorização MiCA, e muitas dessas plataformas "não têm caminho para obter uma".
"O argumento das disposições transitórias está em grande parte esgotado. 20 dos 27 Estados-Membros da UE já ultrapassaram seus prazos de transição nacionais", disse Ghoos. "1º de julho fecha a janela completamente. Empresas no registro da ESMA podem continuar. Empresas que não estão nele não podem. A questão é como os reguladores lidarão com exchanges não licenciadas a partir desse ponto."
Até 18 de junho de 2026, mais de 200 provedores de serviços de criptoativos (CASP) possuem autorização CASP completa sob a MiCA, de acordo com o registro provisório da ESMA.
A OKX obteve sua autorização MiCA por meio da Malta Financial Services Authority, tendo mantido um registro VASP em Malta desde novembro de 2021. A autorização permite à OKX "passaportar" seus serviços em toda a EEA, oferecendo negociação spot regulamentada, pagamentos com stablecoins e outros produtos.
Como uma exchange licenciada pela MiCA, a OKX deve segregar os fundos dos clientes de seus próprios ativos, manter prova de reservas e atender a padrões de governança adequados. Os fundos fiduciários dos clientes recebidos por um CASP também devem ser depositados em uma instituição de crédito da UE ou banco central até o final do próximo dia útil, e as exchanges estão proibidas de usar ativos de clientes para sua própria conta.
Outras grandes exchanges com autorizações CASP confirmadas incluem a Coinbase, através da CSSF de Luxemburgo, e a Kraken, através do banco central da Irlanda.
Na terça-feira, a Ripple disse ter recebido aprovação preliminar da MiCA da Commission de Surveillance du Secteur Financier de Luxemburgo na forma de uma "Carta Verde", permitindo-lhe expandir serviços de criptoativos regulamentados para instituições financeiras e empresas em todos os 30 países da EEA.
Malta tornou-se uma jurisdição preferida para exchanges nativas de cripto estabelecidas, hospedando OKX, Crypto.com, Gemini, Gate, Blockchain.com e BVNK entre seus 15 CASPs. A Alemanha lidera em número bruto de autorizações com 57 CASPs, seguida pela Holanda com 26, de acordo com dados rastreados pela Helms Advisory.
Ghoos identificou três categorias de exchanges não conformes atualmente ativas na Europa. Estas consistem em plataformas totalmente offshore sem presença física europeia, exchanges utilizando arranjos transitórios expirantes para permanecerem abertas, e operadoras globais que possuem uma licença MiCA para uma subsidiária específica enquanto oferecem simultaneamente uma aplicação global não licenciada nas lojas de aplicativos europeias.
Ghoos afirmou que essas plataformas permanecem em silêncio sobre seus planos pós-prazo porque "não há nada de bom para dizer". Ele disse que elas enfrentam opções comercialmente prejudiciais, como informar os usuários sobre o encerramento do acesso ou iniciar uma migração gerenciada para um concorrente licenciado.
A incerteza regulatória se estende aos maiores players da indústria. A Binance, a maior exchange do mundo em volume, pode ser forçada a suspender os serviços da UE após 1º de julho. A Reuters informou que o pedido da Binance para MiCA na Grécia deve ser rejeitado. A Binance disse acreditar ter cumprido todos os requisitos.
Ghoos aconselhou os usuários a verificar as plataformas contra o registro público da ESMA e migrar suas posses para locais de negociação autorizados antes de 1º de julho. Ele alertou que esperar até 2 de julho aumenta o risco de congelamentos súbitos de saques e atrito operacional se as plataformas forem abruptamente bloqueadas.
Enquanto isso, surgiram mecanismos alternativos de conformidade, como a infraestrutura "Crypto-as-a-Service" da BitGo, lançada na semana passada, projetada para permitir que empresas não licenciadas se integrem ao seu arcabouço de custódia institucional regulamentado pela BaFin na Alemanha.
Ghoos observou que, embora a infraestrutura de terceiros possua valor para o consumidor, a terceirização da custódia não anula as obrigações independentes de uma empresa em relação à capitalização corporativa, governança interna e conformidade com AML.
Ghoos disse que a MiCA já está impulsionando a consolidação estrutural no cenário das exchanges da Europa, observando que a próxima fase do mercado será definida por menos operadores totalmente licenciados, absorvendo uma parcela maior do volume de negociação regional à medida que o capital se desloca de locais não regulamentados.
"A MiCA foi projetada para estabelecer uma linha de base para operar de forma responsável na Europa: ativos segregados, prova de reservas, governança adequada e resiliente, resiliência operacional", disse ele. "O nível foi definido alto porque o custo de errar recai sobre as pessoas comuns. O fato de que uma grande proporção do mercado não consegue atingi-lo é o mecanismo funcionando."
"O que emerge do outro lado é menor, mas mais estruturalmente sólido", acrescentou Ghoos. "As exchanges que permanecerem o farão porque trataram a autorização como a base para construir uma instituição financeira séria, e não como um prazo a ser perseguido. Esse é um mercado em que estou confiante em operar."
Olhando além do período de aplicação de julho, Ghoos disse que o próximo foco regulatório se moverá para lacunas não cobertas pelo arcabouço atual, particularmente finanças descentralizadas e ativos tradicionais tokenizados.
Ele apontou o DeFi como a área não resolvida mais significativa sob a lei da UE, dada a ausência de emissores ou provedores de serviços identificáveis, e observou que os arcabouços de stablecoins também enfrentarão pressão à medida que os volumes de transação aumentarem.
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