L'activité de minage de Zcash a augmenté de plus de 2,5 fois en 2026, car la hausse des prix du ZEC a poussé les revenus estimés par mégawattheure à environ quatre fois le niveau généré par les mineurs de Bitcoin.
Zach Pandl, directeur de recherche chez Grayscale, a déclaré que les mineurs de Zcash génèrent actuellement environ 2 millions de dollars de revenus totaux chaque jour, contre environ 35 millions de dollars gagnés sur le réseau Bitcoin.
Le total de Bitcoin reste bien plus élevé car son réseau de minage contient beaucoup plus de puissance de calcul. Sur une base individuelle par machine, cependant, Grayscale a estimé qu'un mineur de Zcash gagne environ le double des revenus journaliers d'un mineur de Bitcoin.
Les comparaisons basées sur la puissance créent un écart encore plus grand. Pandl a estimé que le minage de Zcash produit environ quatre fois plus de revenus par mégawattheure que le minage de Bitcoin. Selon les hypothèses utilisées dans l'analyse de Grayscale, les revenus du minage de ZEC par unité d'électricité dépassent également les revenus offerts par certains services de cloud computing pour l'intelligence artificielle et le calcul haute performance.
Zcash utilise un système de consensus de preuve de travail (proof-of-work), de sorte que les mineurs rivalisent pour traiter les transactions et ajouter des blocs à la chaîne. Les mineurs qui réussissent reçoivent de nouveaux ZEC émis et des frais de transaction, ce qui fait des prix des jetons, de la difficulté du réseau, de l'efficacité des équipements et des coûts d'électricité des éléments centraux de leurs gains.
Contrairement aux mineurs de Bitcoin, les opérateurs de Zcash utilisent des équipements conçus pour l'algorithme de minage Equihash. Bitcoin s'appuie sur des machines SHA-256, ce qui signifie que les opérateurs ne peuvent pas simplement déplacer le même matériel entre les deux réseaux parce que l'un devient plus rentable.
Les estimations de Grayscale comparent les revenus bruts plutôt que le bénéfice net. Les gains réels de tout opérateur peuvent varier après avoir pris en compte les tarifs d'électricité, les prix des équipements, le refroidissement, la maintenance, les coûts des installations et les frais des pools de minage.
La hausse des prix du ZEC a encouragé les mineurs à ajouter de la puissance de calcul, ce qui a poussé l'activité totale de minage de Zcash à plus de 2,5 fois son niveau du début de l'année, selon Pandl.
Le taux de hachage mesure la puissance de calcul dédiée au minage et à la sécurisation d'une chaîne de preuve de travail. À mesure que davantage de machines rivalisent, le réseau gagne des ressources supplémentaires pour valider les blocs, tandis que les mineurs individuels font face à une concurrence accrue pour les mêmes récompenses de bloc.
Pandl a décrit cette augmentation comme un cycle de renforcement dans lequel un prix du ZEC plus élevé rend le minage plus attractif, de nouvelles machines augmentent le taux de hachage du réseau, et la puissance de calcul ajoutée renforce la sécurité contre les attaques de la chaîne. Grayscale estime qu'une sécurité améliorée peut ensuite soutenir la confiance des investisseurs dans l'actif, bien que le cycle dépende en partie du fait que le ZEC conserve une valeur suffisante pour couvrir les dépenses d'exploitation des mineurs.
L'économie peut changer à mesure que la participation au minage augmente. Zcash ajuste sa difficulté de minage pour correspondre à la puissance de calcul du réseau, de sorte que l'ajout de machines rend finalement chaque unité de taux de hachage moins productive à moins que les prix du ZEC ou les revenus des frais de transaction n'augmentent en même temps.
L'émission de l'offre affecte également le calcul. Zcash suit un modèle de rareté similaire à Bitcoin avec une offre maximale de 21 millions de pièces et des réductions programmées des récompenses de bloc. Une émission plus faible réduit le nombre de nouveaux jetons disponibles pour les mineurs, nécessitant des augmentations de prix, une croissance des frais ou des machines plus efficaces pour compenser le déclin.
L'amélioration des revenus du minage a fait suite à une forte hausse de la valeur marchande du ZEC en 2026. Le 4 septembre, le jeton a dépassé les 1 000 $ pour la première fois après avoir gagné 20 % en une seule session, tandis qu'environ 34,5 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées en 24 heures.
Comme crypto.news l'a rapporté précédemment, le ZEC avait progressé d'environ 2 300 % d'une année sur l'autre, passant d'environ 42 $ en septembre 2025. Le volume de transactions a atteint 1,2 milliard de dollars lors du dépassement des 1 000 $, tandis que sa capitalisation boursière s'élevait à environ 16,8 milliards de dollars.
Les gains de prix affectent directement les mineurs car les récompenses de bloc sont payées en ZEC. Un mineur produisant le même nombre de pièces gagne plus en dollars lorsque le jeton augmente, même si son équipement et sa consommation d'électricité restent inchangés.
Le rallye a également rendu le minage de Zcash plus sensible aux inversions de prix. Les données de CoinGecko montraient le ZEC se négociant près de 1 093 $ le 11 septembre après avoir chuté de près de 11 % en 24 heures. Bien que le niveau soit resté bien au-dessus de son prix un an auparavant, la perte quotidienne a montré à quelle vitesse la valeur en dollars des récompenses de minage peut changer.
La croissance du réseau peut également réduire les revenus par machine si un taux de hachage supplémentaire augmente la difficulté de minage plus rapidement que les prix ne se rétablissent. Grayscale considère néanmoins le minage de Zcash comme attractif à sa valorisation actuelle, selon Pandl, qui a déclaré que la nouvelle puissance de calcul continue de renforcer la sécurité du réseau.
Les investisseurs américains ont eu un nouveau moyen d'exposition à Zcash le 25 août lorsque Grayscale a converti son Zcash Trust existant en un produit négocié en bourse (ETP) coté sur le NYSE Arca sous le symbole ZCSH.
Le lancement de l'ETF Zcash a permis aux investisseurs titulaires de comptes de courtage de suivre la valeur du ZEC sans acheter directement la cryptomonnaie ni exploiter d'équipement de minage. Grayscale a fixé les frais annuels de parrainage du produit à 2,5 % et a déclaré que les revenus des frais soutiendraient le développement du réseau, le marketing et d'autres travaux liés à Zcash.
ZCSH détient du ZEC tandis que ses actions se négocient sur le marché boursier traditionnel. Les dépôts réglementaires de Grayscale prévoient que les participants autorisés créent et rachètent des paniers d'actions, un processus destiné à maintenir le prix du marché du fonds proche de la valeur nette d'inventaire de ses avoirs.
Avant la conversion, le produit se négociait sur l'OTCQX sous le nom de Grayscale Zcash Trust. Le fonds détenait plus de 313,5 millions de dollars d'actifs peu avant sa cotation en bourse, tandis que les dépôts antérieurs de Grayscale identifiaient Coinbase Custody comme dépositaire et BNY Mellon comme administrateur.
Un amendement de dépôt d'août a également révélé que DCG International Investments, une filiale de Digital Currency Group, la société mère de Grayscale, envisageait un investissement lié à environ 200 000 ZEC. Les discussions étaient non contraignantes, et Grayscale a déclaré que la filiale pourrait acheter plus d'actions, moins d'actions ou aucune.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a clos une enquête sur la Zcash Foundation en janvier sans recommander de mesures d'exécution. L'enquête avait débuté par une assignation à comparaître en août 2023 concernant les offres d'actifs cryptographiques, selon la fondation.
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