Les validateurs du XRP Ledger examinent deux amendements qui ajouteraient des coffres à actif unique et des prêts à terme fixe directement au protocole de base du réseau.

Les amendements, XLS-65 et XLS-66, sont ouverts au vote des validateurs mais n'ont pas atteint le soutien requis pour leur activation. Un amendement doit maintenir le soutien de plus de 80 % des validateurs de confiance pendant deux semaines consécutives avant de pouvoir devenir actif.

Le validateur de Ripple a voté en faveur des deux amendements en août. Cependant, Ripple ne peut pas approuver les changements de manière indépendante car les validateurs décident de soutenir ou non chaque amendement.

Le soutien actuel reste bien en deçà du seuil d'activation, selon les registres d'amendements du XRP Ledger. Le pourcentage peut changer à mesure que les validateurs mettent à jour leurs positions, rendant le seuil et la période de deux semaines suivante plus importants que toute lecture quotidienne unique.

Le prêt sur le XRP Ledger sépare le crédit de l'exécution

XLS-65 introduirait les coffres à actif unique. Ces structures mettraient en commun un seul type d'actif provenant de plusieurs déposants et émettraient des parts de coffre représentant leur intérêt proportionnel dans les actifs.

Un coffre pourrait détenir du XRP, du Ripple USD ou un autre actif pris en charge par le XRP Ledger. Le gestionnaire du coffre pourrait ensuite allouer la liquidité mise en commun à des prêts ou à d'autres services financiers selon des règles prédéterminées.

XLS-66 utiliserait cette liquidité mise en commun pour financer des prêts à terme fixe. Le système de prêt proposé par le XRP Ledger repose sur une souscription hors chaîne plutôt que sur une sur-collatéralisation et une liquidation automatiques.

Les institutions effectueraient des vérifications d'identité, évalueraient les emprunteurs, négocieraient les conditions de prêt et réaliseraient des examens juridiques en dehors de la blockchain. Le réseau enregistrerait et exécuterait ensuite les activités convenues telles que l'émission de prêts, l'accumulation d'intérêts, les remboursements et les défauts de paiement.

Cette structure réduit la dépendance aux contrats intelligents au niveau de l'application. Elle n'élimine pas les risques de crédit, opérationnels ou de contrepartie. Les déposants pourraient toujours perdre de l'argent lorsque les emprunteurs font défaut ou lorsque la souscription s'avère inadéquate.

Ripple, Clearpool et Cicada préparent un fonds RLUSD

Le développement de produits est déjà en cours pendant que les validateurs examinent les amendements. Clearpool teste un produit de crédit institutionnel sur le réseau de développement du XRP Ledger.

Le fonds prévu fournirait des prêts de fonds de roulement libellés en RLUSD aux entreprises de fintech et de paiement. Cicada Partners identifierait les emprunteurs, établirait les conditions de prêt et surveillerait leur situation financière. Clearpool fournirait l'infrastructure pour la création et le fonctionnement des pools de crédit.

Ripple participera en tant que commanditaire aux côtés d'autres investisseurs. La société fournit des capitaux, mais ne sert pas de garantie financière. Ripple investirait donc à des conditions comparables et ne garantirait pas les pertes subies par les autres participants.

Les entreprises n'ont pas divulgué la taille cible du fonds ni l'engagement de Ripple. Étant donné que le fonds de crédit RLUSD prévu est toujours en phase de test, il ne pourra pas utiliser les fonctions de prêt natives proposées sur le mainnet avant l'activation des deux amendements.

Clearpool a déclaré que son intégration utilisera des marchés isolés gérés par des spécialistes indépendants du risque. Cette approche est conçue pour empêcher qu'un problème impliquant un emprunteur ou un pool ne se propage à l'ensemble du marché des prêts.

Ce que le vote sur les prêts signifie pour les détenteurs de XRP

Les amendements pourraient créer de nouvelles utilisations pour les actifs du XRP Ledger, mais ils ne fourniraient pas automatiquement un rendement à chaque détenteur de XRP. L'accès dépendrait des coffres qui seront lancés, des actifs qu'ils acceptent, de leurs règles d'éligibilité et de leurs emprunteurs sous-jacents.

Certains pools institutionnels pourraient utiliser des domaines permissionnés et des identifiants vérifiés. La participation des particuliers n'est donc pas garantie. Chaque produit pourrait imposer des restrictions distinctes basées sur la juridiction, la classification des investisseurs et les exigences de conformité.

Le RLUSD devrait servir d'actif de crédit principal dans le fonds Clearpool et Cicada. Le XRP conserverait son rôle de réseau en couvrant les frais de transaction et les exigences de réserve de compte.

Les frais de transaction du XRP Ledger sont détruits plutôt que payés aux validateurs. Une activité de prêt accrue pourrait en conséquence augmenter la consommation de frais en XRP, mais les frais sont normalement très faibles. L'effet sur l'offre totale de XRP dépendrait du volume de transactions soutenu et ne devrait pas être décrit comme une source majeure de rareté avant que des données d'utilisation réelles n'existent.

Le XRP se négociait autour de 1,06 $ au moment de la rédaction. Aucun mouvement de prix vérifié ne pouvait être attribué directement au dernier vote sur les prêts.

Les examens de sécurité n'éliminent pas les risques de prêt

Le code de prêt a fait l'objet d'une vérification formelle et d'examens de sécurité indépendants. Le nouvel audit de Halborn n'a révélé aucune vulnérabilité critique ou à haut risque.

L'examen a identifié un problème de risque moyen, deux problèmes de risque faible et deux constats informatifs. Les problèmes signalés ont été résolus, acceptés ou reconnus par l'équipe d'ingénierie de Ripple, selon les conclusions de l'audit.

Ces examens portent sur le comportement technique, et non sur la capacité des emprunteurs à rembourser leurs prêts. Les institutions qui envisagent un coffre doivent toujours évaluer son gestionnaire, ses normes de souscription, sa protection contre les premières pertes, ses règles de retrait et la concentration de l'exposition.

La prochaine étape formelle est l'approbation des validateurs. Si un amendement dépasse 80 %, il doit maintenir ce niveau pendant 14 jours. Clearpool doit également terminer ses tests sur le réseau de développement avant de migrer son produit vers le mainnet.

Une demande de compte principal auprès de la Réserve fédérale, soumise via Standard Custody, reste distincte du vote sur les prêts. L'approbation pourrait améliorer l'infrastructure de règlement du RLUSD, mais le résultat et le calendrier restent incertains. BNY continue de servir de dépositaire principal pour les réserves de RLUSD.