Les investisseurs Bitcoin ont perdu de l'argent lors de huit des 13 derniers mois de septembre. Le S&P 500 a enregistré une perte moyenne en septembre depuis 1945, et les chercheurs de Yardeni ont retracé ce schéma jusqu'en 1928.
Bitcoin n'a pas inventé cette malédiction, mais l'actif numérique l'a néanmoins rejointe.
Les traders crypto appellent cela le « Septembre Rouge », une sorte de croque-mitaine cyclique du marché qui refait surface chaque année à cette période. Mais ce n'est pas de la superstition. C'est un schéma de données suffisamment tenace pour qu'un actif de quinze ans et un indice boursier centenaire ne puissent s'en défaire.
Mais pourquoi ?
Depuis 2013, Bitcoin a clôturé le mois de septembre à la baisse huit fois sur 13 années complètes, soit un taux de réussite de 38,5 %, selon les données de rendement mensuel suivies par CoinGlass. Le rendement moyen est de -2,97 %, la médiane est de -2,44 %, et ces deux chiffres sont importants ici : une médiane négative signifie que même un mois de septembre « normal » entraîne des pertes, et pas seulement quelques événements catastrophiques tirant la moyenne vers le bas.
Seul juin s'en approche, affichant une perte moyenne plus faible de 1,59 % sur la même période. Tous les autres mois du calendrier sont positifs en moyenne. Octobre, de loin le meilleur mois, a enregistré un rendement moyen de 19,92 % avec une médiane de 14,71 %, d'où la réputation « Uptober » que le crypto Twitter célèbre toujours le moment venu.
Août mérite une note de bas de page ici, car le chiffre est trompeur. Son rendement moyen est un respectable positif de 2,82 %, mais sa médiane est de -6,99 %. Traduction : la plupart des mois d'août sont perdants, et ce ne sont que les années exceptionnelles parmi eux qui tirent la moyenne vers le positif.
La version de Wall Street est plus ancienne et mieux documentée. Le S&P 500 a enregistré en moyenne une baisse d'environ 0,6 % en septembre depuis 1945, selon les propres recherches de marché de Chase, et c'est le seul mois avec une moyenne négative sur le long terme. En remontant jusqu'en 1928, le chiffre s'aggrave, se rapprochant d'une perte moyenne de 1,1 % à 1,2 %.
Personne n'est d'accord sur les raisons. Les principales théories : les fonds mutuels clôturent leur exercice fiscal le 31 octobre et se débarrassent des actifs perdants en septembre pour compenser les pertes fiscales ; les desks institutionnels reviennent de la pause estivale et exécutent des opérations de réduction des risques différées en une seule fois ; et la réunion de mi-mois de la Fed a tendance à tomber en plein milieu de la période de turbulence.
Aucune de ces explications ne s'applique à Bitcoin, qui n'a ni année fiscale ni vacances d'été, mais qui reste néanmoins un investissement financier.
Cette année ajoute une couche supplémentaire. 2026 est une année d'élections de mi-mandat, et au cours des 10 derniers cycles électoraux depuis 1986, le point bas moyen du marché boursier américain est tombé le 2 septembre, avec des baisses moyennes de près de 17 % par rapport au sommet précédent avant que les marchés ne se redressent. Le Bitcoin se négocie aujourd'hui plus comme une action technologique à bêta élevé que comme une valeur refuge, donc cette corrélation fonctionne dans les deux sens.
Le Septembre Rouge de l'année dernière a suivi le scénario, puis l'a inversé. Le Bitcoin a ouvert le mois en s'échangeant autour de 108 000 dollars avec son RSI en zone de survente proche de 38, et Ben Kurland, PDG de DYOR, a déclaré à Decrypt que l'idée du Septembre Rouge est "plus un mythe qu'une réalité mathématique".
Les chiffres ont dominé les premières manches. À la mi-mois, une semaine brutale avait effacé environ 162 milliards de dollars de la capitalisation boursière totale de la crypto et poussé Bitcoin vers 112 000 dollars, touchant brièvement un plus bas intrajournalier près de 111 986 dollars. Myriad, le marché de prédiction construit par la société mère de Decrypt, Dastan, avait les traders estimant à près de 60 % la probabilité d'une autre journée rouge au plus bas.
Bitcoin a tout de même remonté la pente. Les afflux d'ETF ont joué un rôle. CryptoQuant a signalé que les détenteurs à long terme convertissant leurs coins en ETF était un indicateur haussier, et Bitcoin a dépassé 114 000 dollars pour clôturer le mois en hausse de 5,16 %, le troisième septembre vert consécutif enregistré.
L'arc de rédemption a duré six jours. Bitcoin a atteint un nouveau record historique au-dessus de 126 000 dollars le 6 octobre, et le trade « Uptober » semblait à nouveau infaillible.
Ce ne fut pas le cas. Le 10 octobre, le président Donald Trump a menacé d'appliquer des tarifs de 100 % sur les importations chinoises, et la crypto est devenue le seul marché ouvert à réagir. En 24 heures, 19 milliards de dollars de positions sur marge ont été effacées, 1,6 million de traders ont été liquidés, et le teneur de marché Wintermute a déclaré à Decrypt avoir complètement cessé ses activités de trading car ce mouvement a enfreint ses propres règles de risque internes.
Bitcoin est tombé de plus de 121 000 dollars à brièvement moins de 102 000 dollars ce jour-là, entraînant les altcoins encore plus bas. Certains tokens de couche 2 ont perdu 70 % en quelques heures. Octobre a clôturé en baisse de 3,69 %, seulement le troisième octobre rouge depuis 2013, et les dégâts ont continué de s'accumuler : novembre a terminé en baisse de 17,67 %, le pire novembre de Bitcoin depuis 2018, en route vers un plus bas de 21 mois proche de 59 300 dollars en juin dernier. Les traders crypto ont pris l'habitude d'appeler cette période l'hiver crypto.
L'année dernière fut donc atypique. Nous avons eu un « Uptember » et un « Octobre Rouge », ce qui n'est pas la façon dont l'univers du marché a l'habitude de se comporter.
La configuration du Bitcoin cette fois-ci
Le Bitcoin se négocie autour de 77 500 dollars à l'ouverture de septembre, en légère baisse ce jour-là après avoir clôturé un mois d'août en hausse de près de 25 %, son meilleur août depuis 2021. Ce rallye a calé juste en dessous d'une résistance entre 81 455 et 82 538 dollars, avec un support situé dans la zone de 73 670 à 75 157 dollars en dessous.
Le tableau macroéconomique a radicalement changé depuis le printemps. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a utilisé son premier discours à Jackson Hole pour signaler que l'indice des prix PCE progresse de 3,7 % par an et s'accélère sur une base de six mois, et l'outil FedWatch du CME estime désormais les chances d'une hausse des taux en septembre à 68,2 %. Le rendement du Trésor à 30 ans a atteint 5,28 % fin août, un niveau jamais vu depuis la crise financière de 2008.
L'or a progressé parallèlement au Bitcoin, ce qui en dit long sur ce qui motive réellement cela : moins l'appétit pour le risque qu'une stratégie de dépréciation croissante, les investisseurs se couvrant contre une Fed qui pourrait être forcée de continuer à imprimer de la monnaie tandis que l'inflation refuse de coopérer. La proposition de la SEC concernant la réglementation des actifs crypto, publiée le 18 août, ajoute un rare vent favorable réglementaire à une configuration par ailleurs nerveuse.
La prochaine date importante est du 15 au 16 septembre, lorsque la Fed décidera d'augmenter ou non les taux pour la première fois depuis son cycle de resserrement de 2022-2023, une période qui a fait chuter le Bitcoin d'environ 65 % pour atteindre un plus bas de 15 500 dollars en novembre 2022.
Avertissement
Les points de vue et opinions exprimés par l'auteur sont uniquement à des fins d'information et ne constituent pas un conseil financier, d'investissement ou autre.
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