Le Bitcoin a franchi la barre des 79 000 $ vendredi, suite à une combinaison de nouveaux achats institutionnels, d'une amélioration des conditions macroéconomiques et d'une perspective réglementaire plus favorable à Washington, le tout conjugué à des milliards de dollars de liquidations de positions courtes.

Le rallye a propulsé le Bitcoin nettement plus haut cette semaine, mais les analystes estiment que le mouvement a commencé à se dessiner avant la dernière percée.

« Le mouvement du Bitcoin ressemble à une convergence de trois forces », a déclaré Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, à Decrypt.

Ces forces, a précisé Zhang, incluent un contexte macroéconomique plus favorable, une diminution du risque réglementaire à Washington et une demande spot plus forte. Zhang a souligné le plan de rachat d'obligations à long terme élargi du Trésor, qui, selon elle, a affaibli le dollar et relancé le « trade de dévalorisation » pour le Bitcoin et l'or. Dans le même temps, l'administration de Donald Trump a promu une législation sur la structure du marché des cryptos, ce qui a contribué à réduire l'incertitude réglementaire.

Le troisième élément, la demande spot, s'est manifesté par un regain d'achats d'ETF.

« Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des afflux nets d'environ 517 millions de dollars le 19 août et d'environ 606 millions de dollars le 20 août, tandis que le dépassement des 70 000 dollars a forcé la couverture des positions courtes et a ramené les acheteurs de momentum », a déclaré Zhang.

Ces fonds avaient déjà attiré 853,5 millions de dollars sur cinq séances de trading consécutives plus tôt ce mois-ci.

Julio Moreno de CoinShares a déclaré que les ETF ont acheté environ 7 500 BTC en une seule journée, leur plus haut niveau quotidien depuis avril.

« Le catalyseur a été l'annonce du Trésor américain et les remarques de Trump concernant l'éventuel achat de Bitcoin par le gouvernement américain », a déclaré Moreno à Decrypt. « Cependant, la demande spot de Bitcoin montrait déjà des signes de croissance plusieurs jours auparavant. »

Des périodes similaires de croissance de la demande ont historiquement été suivies d'un gain médian de 23 % pour le Bitcoin au cours des deux mois suivants, a-t-il ajouté.

Washington se réchauffe au crypto

Plus tôt cette semaine, Trump a appelé le Congrès à adopter une « version équitable » de la loi Clarity lors d'une réunion à la Maison Blanche avec des dirigeants du secteur de la crypto et de la finance.

Cette législation établirait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques et définirait les rôles respectifs de la Commodity Futures Trading Commission et de la Securities and Exchange Commission.

Pour le Bitcoin, cependant, l'impact immédiat pourrait être limité.

« Le Bitcoin bénéficie déjà d'une certitude réglementaire relativement élevée aux États-Unis. Il est largement traité comme une matière première, les ETF spot sont établis, et l'accès institutionnel existe déjà », a déclaré Moreno. « La loi Clarity ne change pas radicalement l'investissabilité du Bitcoin de la même manière qu'elle pourrait potentiellement le faire pour de nombreux autres actifs cryptos. »

Zhang a déclaré que la pression de Trump en faveur d'une législation sur la structure du marché modifiait également la façon dont les investisseurs évaluent le risque réglementaire.

« La prime de risque réglementaire est réévaluée à la baisse après que Trump a de nouveau exhorté le Congrès à adopter une législation sur la structure du marché des cryptos », a déclaré Zhang, ajoutant que des règles plus claires facilitent la souscription d'exposition pour les institutions.

La loi Clarity reste bloquée au Congrès, le Sénat devant reprendre l'examen de la législation en septembre. Le président de la CFTC, Michael S. Selig, a déclaré jeudi qu'il avait demandé au personnel de l'agence d'explorer les règles de structure du marché des cryptos sous l'autorité existante de la commission.

Les positions courtes sont écrasées

Le changement de demande et de sentiment a laissé les traders pariant contre le Bitcoin exposés alors que le prix montait.

Zhang estime que plus de 4 milliards de dollars de positions courtes sur les cryptos ont été liquidées sur deux à trois jours, dont environ 2,7 milliards de dollars au cours d'une période de 24 heures et 1,2 milliard de dollars le lendemain.

« Les positions courtes sur le Bitcoin seules ont été signalées à environ 2,75 milliards de dollars lors du "squeeze" initial », a-t-elle déclaré. « C'est l'un des plus grands épisodes de couverture forcée de positions courtes de l'histoire récente des cryptos. »