La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni discute des normes pour l'or tokenisé avec les grandes banques et d'autres acteurs du marché, selon un rapport du Financial Times du 10 août.
Les discussions examinent comment les représentations numériques de l'or physique pourraient fonctionner sur les marchés de gros, y compris en tant que garantie.
Ces discussions n'ont pas encore abouti à un recueil de règles autonomes de la FCA spécifiquement pour l'or tokenisé. Elles s'appuient sur un document de politique commun du 18 mai de la FCA et de la Banque d'Angleterre, incluant la Prudential Regulation Authority (PRA), qui a explicitement identifié l'or tokenisé comme une forme possible de garantie pour les dérivés de gré à gré non compensés.
Le document de mai indique que la FCA et la PRA examinent l'éligibilité des garanties tokenisées et reconnaissent les avantages potentiels des fonds du marché monétaire tokenisés et de l'or tokenisé. Toute utilisation serait soumise à des normes élaborées avec l'industrie. Les régulateurs prévoient également de nouvelles politiques plus tard cette année expliquant comment les garanties tokenisées peuvent fonctionner dans le cadre réglementaire existant.
Cela indique une adaptation des règles existantes du marché de gros plutôt que la création automatique d'une catégorie réglementaire distincte pour chaque actif tokenisé. La PRA a également déclaré que les actifs traditionnels tokenisés devraient généralement recevoir le même traitement prudentiel que leurs équivalents conventionnels lorsque leurs droits légaux et leurs risques sous-jacents sont comparables.
Comme crypto.news l'a rapporté dans une couverture réglementaire britannique antérieure, l'initiative plus large couvre l'émission, le trading, le règlement, les garanties et l'infrastructure nécessaires pour faire avancer la finance tokenisée au-delà des projets pilotes.
La Banque d'Angleterre prévoit d'examiner comment les versions tokenisées d'actifs déjà acceptés comme garanties réglementaires pourraient être admissibles auprès des contreparties centrales en vertu de l'EMIR britannique. La FCA et la PRA examinent séparément l'or tokenisé pour les garanties de dérivés non compensés.
Il existe déjà un précédent impliquant les fonds. Une déclaration de politique de la FCA d'avril a confirmé qu'une gamme de fonds du marché monétaire, y compris des versions tokenisées, peut être qualifiée de garantie pour les transactions non compensées en vertu de l'EMIR britannique. La même déclaration a indiqué que les fonds britanniques autorisés ne sont pas empêchés d'investir dans des formes tokenisées d'actifs autrement éligibles.
Le travail réglementaire se concentre donc non seulement sur la question de savoir si un actif est numérique, mais aussi si ses droits légaux, ses arrangements de garde et ses risques restent comparables à l'actif conventionnel qu'il représente.
Le Financial Times a rapporté que Londres représente environ 70 % du volume mondial du commerce de l'or. Il a déclaré que les discussions réglementaires interviennent alors que Londres fait face à une concurrence accrue des centres financiers asiatiques cherchant un rôle plus important dans le négoce de lingots.
La taille du marché londonien existant est substantielle. Les données de la LBMA montrent que les coffres de Londres détenaient 9 339 tonnes d'or évaluées à environ 1 384 milliards de dollars fin mars. La LBMA décrit Londres comme le centre du marché international des lingots.
Le World Gold Council développe également une structure d'or numérique de gros connue sous le nom de « Pooled Gold Interests ». Son modèle proposé combine la propriété physique avec le transfert numérique et est principalement destiné aux participants institutionnels et de gros.
La FCA et la Banque d'Angleterre ont clôturé leur consultation plus large sur la tokenisation le 3 juillet. Leur calendrier publié prévoit des ateliers sectoriels, une déclaration de réponse au cours de l'été et une feuille de route complète et inter-autorités plus tard en 2026. Le Financial Times rapporte désormais qu'une annonce concernant l'élaboration de normes pour l'or tokenisé est attendue dans les prochains mois, citant une personne familière avec les plans de la FCA.
Les travaux d'infrastructure progressent parallèlement à ces règles. Seize entreprises travaillent dans le cadre du Digital Securities Sandbox, tandis que la Banque d'Angleterre prévoit des mises à niveau de son système de titres et de garanties en 2027. Elle vise également 2028 pour un service de synchronisation connectant les registres d'actifs numériques avec la monnaie de banque centrale en livres sterling.
Dans une couverture connexe, crypto.news a rapporté le déploiement de l'emprunt d'État numérique britannique, qui vise sa première transaction d'ici la fin du premier trimestre 2027 en utilisant la plateforme Orion de HSBC.
La prochaine étape pour l'or est donc le détail réglementaire. Les autorités doivent encore déterminer des normes couvrant l'éligibilité, la propriété légale, la garde et les risques avant que l'or tokenisé ne puisse devenir une source courante de garanties sur les marchés de gros du Royaume-Uni.
