Les entreprises de cryptographie du Royaume-Uni disposent d'une fenêtre de cinq mois, du 30 septembre au 28 février, pour demander l'approbation de la Financial Conduct Authority avant l'entrée en vigueur prévue d'un nouveau régime réglementaire en octobre 2027.
Le Financial Times a publié une lettre du fondateur et PDG de Zumo, Nick Jones, qui a déclaré que la fenêtre d'application offre aux entreprises un accès à un marché britannique que certaines institutions financières avaient auparavant considéré comme « trop difficile ». Selon lui, l'incertitude réglementaire et les risques posés par les partenaires commerciaux avaient freiné les institutions, même lorsqu'elles comprenaient les actifs numériques et souhaitaient proposer des produits connexes.
Le calendrier publié par la FCA précise la date exacte de la prochaine étape : les candidatures ouvrent le 30 septembre 2026, ferment le 28 février 2027, et le nouveau régime devrait entrer en vigueur le 25 octobre 2027. Le régulateur a ouvert un service d'assistance préalable à la candidature en juillet pour aider les entreprises à se préparer avant de déposer leur dossier.
En vertu des nouvelles règles, une entreprise exerçant des activités crypto réglementées devra obtenir l'autorisation de la FCA ou modifier ses autorisations existantes. La FCA déclare que sa surveillance crypto actuelle s'est principalement concentrée sur l'enregistrement anti-blanchiment d'argent et les promotions financières ; le cadre de 2027 intégrera davantage d'activités dans son recueil de règles des services financiers.
Selon les déclarations de politique finale de la FCA, un enregistrement existant ne se transformera pas en autorisation sous le nouveau régime. Les entreprises déjà enregistrées en vertu des règles anti-blanchiment, ainsi que les entreprises autorisées pour d'autres services financiers, doivent faire une demande si leurs activités crypto relèvent des nouvelles règles. Comme crypto.news l'a précédemment signalé, cette exigence couvre des entreprises telles que les plateformes de trading, les dépositaires, les émetteurs de stablecoins et les entreprises proposant certains services de staking.
Le dépôt du dossier pendant la fenêtre de cinq mois affecte également la possibilité pour une entreprise existante de continuer à fonctionner pendant l'évaluation de sa demande. La FCA indique que les entreprises qui déposent leur dossier à temps peuvent poursuivre des activités spécifiées en vertu de dispositions transitoires si elles remplissent les conditions. Les entreprises qui déposent leur dossier après le 28 février 2027 ne peuvent pas invoquer ces dispositions et pourraient devoir cesser les activités pertinentes jusqu'à réception de l'approbation. Une demande en soi n'accorde pas l'autorisation, et le régulateur n'a pas garanti une décision sur chaque dépôt en temps voulu avant le début du régime.
Les règles établissent des exigences pour les finances, la gouvernance et la conduite des entreprises, ainsi que des normes spécifiques aux activités. Les déclarations de politique de juin de la FCA abordent des questions telles que l'émission de stablecoins, la garde de crypto-actifs, les divulgations lors de l'offre ou de l'admission à la négociation d'actifs, et les contrôles contre les abus de marché. Les candidats peuvent donc évaluer les règles pour les services qu'ils prévoient d'offrir, plutôt que de considérer l'autorisation comme une permission unique pour chaque produit crypto.
Jones a cité Hargreaves Lansdown comme exemple de plateforme d'investissement traditionnelle entrant sur le marché. La société a commencé à offrir neuf titres négociés en bourse (ETN) Bitcoin et Ether à des clients éligibles le 3 septembre, comme l'a rapporté crypto.news. Ces titres offrent aux investisseurs une exposition aux prix des actifs ; les clients n'achètent pas directement de monnaies ou ne contrôlent pas leurs clés privées.
L'accès est limité aux clients utilisant le service d'investissement avancé de la plateforme. Selon les détails des produits de Hargreaves Lansdown rapportés par crypto.news, les clients doivent s'auto-certifier comme investisseurs avancés, passer un test sur les risques des produits et observer une période de réflexion de 24 heures. Le lancement de la plateforme fait suite à la décision de la FCA d'autoriser les investisseurs de détail britanniques à acheter des ETN crypto éligibles à partir d'octobre 2025.
L'offre d'ETN de Hargreaves Lansdown et le processus d'autorisation à venir concernent différentes parties du marché. Les ETN sont des produits d'investissement cotés déjà disponibles en vertu des règles de la FCA, tandis que la nouvelle fenêtre de candidature est destinée aux entreprises cherchant l'autorisation d'exercer des activités couvertes par le régime crypto de 2027. Jones a lié les deux dans sa lettre au FT comme preuve, selon son évaluation, que les sociétés financières établies sont de plus en plus disposées à développer des services crypto au Royaume-Uni.
La FCA a également examiné une autre voie pour que les fonds d'investissement s'exposent. En juin, elle a proposé une limite de 10 % sur les avoirs en ETN crypto pour certains fonds autorisés, tout en précisant qu'elle n'envisageait pas alors la détention directe de crypto-actifs par ces fonds. Cette proposition était distincte des règles qui permettent déjà aux clients de détail éligibles d'acheter des ETN via des plateformes d'investissement.
Pour les entreprises étrangères servant des clients britanniques, la fenêtre d'autorisation représente une décision distincte quant à savoir s'il faut demander une permission pour les services couverts. En août, crypto.news a rapporté la tentative de Binance d'obtenir une licence de la FCA, citant un article du Telegraph. Binance n'avait pas confirmé publiquement un dépôt de dossier, et les restrictions existantes de la FCA sur Binance Markets Limited restaient en vigueur.
Jones a fait valoir dans sa lettre au FT que davantage d'entreprises auront besoin de partenaires locaux conformes et de systèmes d'exploitation à mesure qu'elles se préparent aux règles britanniques. Il a décrit la prestation offshore et les processus commerciaux lâchement organisés comme des modèles dont il s'attend à ce que l'industrie s'éloigne. Il s'agit des attentes de Jones, plutôt que d'une constatation de la FCA selon laquelle les entreprises offshore auraient déjà modifié leur mode de fonctionnement.
Les États-Unis abordent une question réglementaire différente. Le 18 août, la Securities and Exchange Commission a proposé des règles pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs crypto, y compris des exemptions proposées de l'enregistrement des titres. La proposition est ouverte aux commentaires du public et ne modifie pas les exigences de la FCA pour les entreprises menant des activités réglementées au Royaume-Uni.
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