Trump Media & Technology Group a annoncé une perte nette de 238,1 millions de dollars pour le deuxième trimestre le 10 août, alors que la baisse des valorisations des actifs numériques et des titres continuait de peser sur son bilan.
L'opérateur de Truth Social a simultanément annoncé des plans pour un « cadre de gestion de trésorerie d'actifs numériques plus discipliné » visant à maintenir une exposition à long terme aux cryptomonnaies tout en réduisant la volatilité et en rendant ses actifs plus productifs.
La société cotée aux États-Unis reste étroitement liée à Donald Trump par sa structure de propriété. Son dernier rapport annuel indiquait que la Fiducie révocable Donald J. Trump, dont Trump est le seul bénéficiaire, détenait environ 41,1 % du pouvoir de vote de TMTG au 25 février. Donald Trump Jr. en est le seul fiduciaire.
Le dépôt de Trump Media du 10 août a fait état d'un chiffre d'affaires trimestriel de 1,67 million de dollars, en hausse de 89 % par rapport aux 883 300 dollars de l'année précédente. Cette augmentation provient des services publicitaires dans le cadre d'un accord de troc, des abonnements au Truth+ Patriot Package et des frais de gestion des fonds Truth.Fi. La baisse des revenus publicitaires de Truth Social a partiellement compensé ces gains.
Le changement beaucoup plus important est venu du portefeuille d'investissement. Trump Media a enregistré 116,7 millions de dollars de pertes réalisées et non réalisées sur les actifs numériques et les actifs numériques engagés au cours du deuxième trimestre, ainsi que des pertes d'investissement liées aux titres. Son communiqué a fait état de pertes non réalisées combinées sur les actifs numériques, les actifs engagés et les titres de capitaux propres de 190,4 millions de dollars. Il a également déclaré 25,6 millions de dollars de frais juridiques et 13,7 millions de dollars de liquidités utilisées par les activités d'exploitation.
La direction a déclaré que les anciennes affaires juridiques avaient été substantiellement résolues et « s'attend » à ce que ces coûts diminuent considérablement. La réduction attendue reste une évaluation prospective de l'entreprise plutôt qu'une économie déclarée. Les frais généraux et administratifs ont en fait augmenté, passant de 28,6 millions de dollars un an plus tôt à 35,9 millions de dollars au cours du deuxième trimestre.
Ce résultat fait suite à la perte de 405,9 millions de dollars du premier trimestre, couverte dans les précédentes analyses des résultats, lorsque la chute des valorisations de Bitcoin et Cronos avait produit un autre impact non monétaire important sur les comptes de Trump Media.
Trump Media détenait 9 477,16 BTC au 30 juin, avec une juste valeur d'environ 557,1 millions de dollars contre un coût d'acquisition d'environ 1,01 milliard de dollars. Elle détenait également environ 756,1 millions de CRO évalués à 40,6 millions de dollars. Le solde de Bitcoin était légèrement inférieur aux 9 542,16 BTC signalés fin 2025.
La situation a radicalement changé après la fin du trimestre. Trump Media a vendu 159,6 millions de dollars de titres de capitaux propres investis dans des produits liés au Bitcoin en juillet et a utilisé le produit pour acheter directement du Bitcoin. Au 31 juillet, l'entreprise a déclaré environ 14 139 BTC, y compris les pièces engagées, d'une valeur d'environ 890,5 millions de dollars au prix de référence de 62 982 dollars utilisé dans ses comptes.
Ce chiffre officiel fournit une base de référence plus solide que les seuls mouvements de portefeuille. Dans une précédente couverture des transferts de Bitcoin, les analystes on-chain avaient signalé d'importants transferts vers Crypto.com, mais le rapport avait mis en garde que les dépôts en bourse ne prouvaient pas des ventes finalisées. Le nouveau dépôt confirme le solde au 31 juillet, bien qu'il ne détermine pas si un transfert distinct de 2 628 BTC le 2 août a été ultérieurement vendu, engagé ou déplacé à d'autres fins.
La trésorerie est également plus complexe qu'une détention passive de Bitcoin. Trump Media a déclaré que 4 260,73 BTC, d'une valeur d'environ 250,5 millions de dollars au 30 juin, garantissaient des billets convertibles. Ces pièces sont soumises à des restrictions de retrait liées à l'accord de dette jusqu'au 29 mai 2028 au plus tard. Un autre 2 077,34 BTC a été engagé pour soutenir la stratégie d'options Bitcoin de l'entreprise.
L'entreprise a également révélé pour la première fois qu'elle avait placé une partie de son Bitcoin auprès de tiers par le biais d'accords de prêt, de placement et d'autres arrangements de rendement. Son dépôt auprès de la SEC avertit que ces activités créent des risques de crédit de contrepartie, d'insolvabilité, de liquidation et de garde. Certaines contreparties peuvent réhypothéquer le Bitcoin, tandis que les actifs déployés ne bénéficient pas de protections d'assurance gouvernementales similaires aux dépôts bancaires admissibles.
Trump Media n'a pas divulgué de nouvelles limites numériques pour ces stratégies dans son annonce du T2. Son cadre « plus discipliné » promis reste donc pour l'instant une orientation politique générale. Les futurs dépôts montreront si l'entreprise réduit le Bitcoin engagé, modifie son utilisation des options, réduit son exposition aux tiers ou ajuste simplement la manière dont ces positions sont gérées.
Le changement de stratégie intervient quelques jours après que Trump Media a abandonné une autre expansion majeure dans les cryptomonnaies. Le 7 août, la société a mis fin à la combinaison d'activités et aux accords associés du projet Trump Media Group CRO Strategy. Ce développement faisait suite à des plans pour un véhicule de trésorerie Cronos de plusieurs milliards de dollars impliquant Crypto.com et Yorkville, comme détaillé dans la couverture récente de la trésorerie CRO.
Le solde CRO existant de Trump Media reste distinct de l'entreprise annulée. Selon les conditions d'achat divulguées dans son dépôt, la société devient éligible le 26 août pour vendre jusqu'à 68 442 704 CRO au cours des six mois suivants. Cela crée la prochaine date concrète à surveiller alors que la direction remodèle son exposition aux cryptomonnaies.
L'attention se porte également sur le projet de fusion avec la société de fusion TAE Technologies. Trump Media dit viser le quatrième trimestre de 2026 pour l'achèvement, mais le calendrier est « soumis aux conditions réglementaires et de clôture habituelles ». Un rapport de la SEC du 7 août a continué à affirmer que la société a l'intention de déposer un formulaire S-4 couvrant la transaction. Les approbations des actionnaires et les autres conditions de clôture restent également des étapes en suspens.
Pendant ce temps, Trump Media cherche à générer plus de revenus en dehors de son portefeuille d'investissement. Truth API a été lancé le 1er août et l'entreprise dit avoir signé plus de 10 accords clients et « génère déjà des revenus ». Puisque le service a été lancé après le 30 juin, aucune de ces recettes ne faisait partie du chiffre du T2. Le produit et les questions réglementaires américaines connexes ont été examinés dans la précédente couverture de Truth API.
