L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels liés aux actions, aux métaux et au pétrole a doublé depuis fin mai, les principales bourses crypto s'étendant au-delà des actifs numériques, a rapporté CryptoQuant.
Les contrats perpétuels TradFi sont devenus l'un des segments à la croissance la plus rapide du marché des échanges crypto, selon le rapport de CryptoQuant.
Ces produits offrent aux traders une exposition continue aux actifs traditionnels, notamment les métaux, le pétrole brut et les actions. Contrairement aux contrats à terme standard, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration fixe et utilisent des paiements de financement réguliers pour maintenir leurs prix proches du marché sous-jacent.
L'intérêt ouvert sur ces produits est resté entre environ 350 millions et 500 millions de dollars au printemps 2026. Il a ensuite fortement augmenté à partir de fin mai, dépassant les 2 milliards de dollars en juillet.
Cette augmentation permet aux bourses crypto de concurrencer plus directement les plateformes de trading traditionnelles. Les plateformes crypto peuvent proposer ces contrats 24 heures sur 24, y compris pendant les heures où les marchés boursiers et des matières premières conventionnels sont fermés.
Malgré cette croissance rapide, les perpétuels TradFi restent modestes par rapport aux dérivés crypto. CryptoQuant a estimé que ce segment ne représente qu'environ 3 % des quelque 65 milliards de dollars détenus dans les contrats perpétuels de cryptomonnaies.
Binance détient la plus grande part de l'intérêt ouvert dans les deux catégories, démontrant comment les bourses crypto établies utilisent leur liquidité et leur infrastructure de trading pour pénétrer les marchés d'actifs traditionnels.
L'aperçu principal de CryptoQuant a estimé l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels TradFi de Binance à environ 720 millions de dollars, soit environ 35 % du marché. Bybit et Gate ont suivi avec environ 381 millions de dollars chacun.
Ensemble, les trois bourses représentaient environ 70 % de l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels TradFi. L'ajout d'OKX et de Bitget a porté la part des cinq premières à environ 93 %, laissant le capital restant réparti entre des plateformes plus petites.
Cette concentration reflète la structure du marché des perpétuels crypto. Binance détenait environ 22,86 milliards de dollars, soit 35 %, de l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels crypto dans l'aperçu principal du rapport. Bybit a suivi avec 9,67 milliards de dollars, tandis que Gate détenait 8,61 milliards de dollars.
Ces trois plateformes contrôlaient environ 63 % de l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels crypto. Les cinq plus grandes bourses, y compris Bitget et OKX, représentaient environ 81 %.
L'intérêt ouvert agrégé sur les contrats perpétuels crypto a été multiplié par cinq ou six depuis début 2023, où il se situait entre 12 et 15 milliards de dollars.
Le capital des contrats en cours a atteint environ 80 milliards de dollars en septembre 2025 et est revenu à un niveau similaire début 2026. Il a depuis diminué d'environ 20 % pour atteindre environ 65 milliards de dollars.
CryptoQuant a interprété cette baisse comme une preuve de désendettement ou de retraits de capitaux plutôt que de l'entrée de nouveaux fonds sur le marché des dérivés crypto. Cette diminution contraste avec la croissance des produits suivant les actifs traditionnels.
Cependant, le segment TradFi de 2 milliards de dollars n'est pas encore assez important pour compenser les changements sur le marché plus large des perpétuels crypto. Son expansion montre plutôt que les bourses ajoutent de nouveaux marchés tout en conservant la même concentration de capital parmi les plus grands opérateurs.
Les investisseurs américains accèdent à des produits similaires, mais les contrats nationaux fonctionnent sous une structure réglementaire différente.
Coinbase Financial Markets propose aux clients américains des contrats à terme de style perpétuel réglementés par la CFTC, qui se négocient presque 24 heures sur 24. Contrairement aux perpétuels offshore sans expiration, les contrats de Coinbase ont des termes de cinq ans et utilisent des paiements de financement pour rester alignés sur les prix au comptant.
Le marché américain évolue également vers de véritables contrats perpétuels. En mai, la Commodity Futures Trading Commission a approuvé le contrat à terme perpétuel Bitcoin réglé en espèces de Kalshi, qui n'a pas de date d'expiration fixe et se négocie en continu. Le régulateur a déclaré que son évaluation s'appliquait contrat par contrat et ne couvrait pas automatiquement les perpétuels liés à des actifs non-crypto.
Les conclusions de CryptoQuant suggèrent que la demande de trading continu s'étend au-delà des cryptomonnaies. Que les perpétuels TradFi deviennent une source plus importante de capital d'échange dépendra de la croissance de la liquidité, de l'accès réglementaire et de la question de savoir si les traders continueront à déplacer leur activité des plateformes conventionnelles.
