Tom Lee, président de BitMine, a identifié BMNR comme l'action cotée aux États-Unis la plus étroitement liée à Ethereum, citant une corrélation de 80 % tout en prédisant que l'ETH surperformera le Bitcoin au cours du cycle actuel.
Fundstrat a déclaré dans un post publié vendredi sur X que son étude couvrait 17 entreprises dont la capitalisation boursière dépassait 2 milliards de dollars, offrant aux investisseurs boursiers une liste d'entreprises cotées en bourse qui ont évolué en étroite corrélation avec Bitcoin ou Ethereum.
BitMine Immersion Technologies a mené le groupe Ethereum avec une corrélation de 80 %, tandis que Coinbase s'est classée deuxième avec 74 %. Parmi les actions liées à Bitcoin, Strategy a enregistré la lecture la plus élevée à 78 %, suivie par Coinbase à 74 %.
Lee a déclaré qu'il s'attend à ce qu'Ethereum surpasse Bitcoin au cours du cycle actuel, car la tokenisation et les applications d'IA pourraient créer une demande pour le réseau d'Ethereum. Selon lui, ces deux utilisations sont plus importantes que les thèmes qui ont soutenu l'ETH lors des cycles de marché précédents.
Le message n'a pas divulgué la période utilisée pour calculer les corrélations ni expliqué si Fundstrat mesurait les rendements quotidiens, hebdomadaires ou mensuels. Les corrélations changent également à mesure que les prix et les conditions du marché évoluent, ce qui signifie que les chiffres décrivent la relation trouvée dans l'ensemble de données de Fundstrat plutôt qu'un lien fixe entre chaque action et la cryptomonnaie correspondante.
La position de BitMine en tête de liste fait suite à sa décision de constituer la plus grande trésorerie d'entreprise en Ethereum au monde. Au 16 août, la société détenait 5 815 164 ETH, 210 Bitcoins, 78 millions de dollars en liquidités et titres négociables, ainsi que des investissements dans Beast Industries et Eightco Holdings.
En utilisant un prix de l'ETH de 1 893 $, BitMine a évalué ses cryptomonnaies, liquidités, titres et autres investissements combinés à 11,4 milliards de dollars. La société a déclaré que sa position en Ethereum représentait 4,8 % de l'offre déclarée du jeton de 120,7 millions, la plaçant à 96 % de son objectif de posséder 5 %.
Au cours de la semaine se terminant le 16 août, BitMine a acheté 9 926 ETH supplémentaires. La société achète de l'Ether chaque semaine depuis l'adoption de sa stratégie de trésorerie Ethereum le 30 juin 2025, selon sa dernière mise à jour.
Une mise à jour de trésorerie du 10 août, précédemment couverte par crypto.news, montrait que BitMine détenait environ 5,81 millions d'ETH après un autre achat de 7 391 jetons. À ce moment-là, la société avait également racheté trois millions d'actions BMNR dans le cadre d'une autorisation de 4 milliards de dollars.
BitMine a ajouté 1,7 million d'actions supplémentaires à ses rachats au cours de la semaine suivante, portant le total depuis juillet à plus de 20,8 millions. Lee a déclaré que la direction considérait les actions ordinaires comme sous-évaluées, bien que cette évaluation représente le point de vue de la société plutôt qu'une évaluation indépendante.
BMNR a clôturé à environ 22,72 $ le 21 août, gagnant environ 5,3 % au cours de la séance. Coinbase a augmenté d'environ 7,5 %, tandis que Strategy a progressé d'environ 5,9 %, alors que Bitcoin et plusieurs grands altcoins ont progressé au cours de la même période de négociation.
Sur les 5,82 millions d'ETH de BitMine, 5 067 309 jetons étaient stakés au 16 août. Ce montant représentait environ 87 % des avoirs en Ethereum de la société et était évalué à 9,6 milliards de dollars en utilisant le prix cité dans son annonce.
Basé sur un rendement annualisé sur sept jours de 2,61 %, BitMine a projeté environ 250 millions de dollars de revenus annuels de staking à partir de cette position. La société a déclaré que les récompenses annuelles potentielles pourraient atteindre 287 millions de dollars après que le reste de son ETH soit staké via sa plateforme MAVAN et ses partenaires externes.
Le staking offre à BitMine une source de revenus que Strategy ne peut pas générer à partir de ses avoirs en Bitcoin, car Bitcoin n'utilise pas de système de preuve d'enjeu. Les estimations de BitMine dépendent cependant du rendement de staking d'Ethereum, du prix du marché de l'ETH, des performances des validateurs et de la quantité d'Ether appartenant à la société placée en staking.
La société a également rejoint l'indice Russell 1000 des grandes capitalisations le 26 juin, offrant aux gestionnaires de fonds américains et aux produits de suivi de référence une autre voie pour obtenir une exposition indirecte à Ethereum. BMNR se négocie à la Bourse de New York, tandis que son action privilégiée perpétuelle de série A à 9,5 % se négocie sous le symbole BMNP.
Comparé à un ETF spot Ethereum, BMNR comporte des risques liés à ses coûts d'exploitation, à ses décisions de capital, à l'émission d'actions, à son activité de staking et à d'autres investissements. Sa valeur marchande peut également se négocier au-dessus ou en dessous de la valeur de l'ETH et des autres actifs détenus dans son bilan.
Lee a décrit la tokenisation comme l'une des principales raisons pour lesquelles Ethereum pourrait gagner face à Bitcoin. Dans la mise à jour de BitMine du 17 août, il a déclaré que le ratio ETH/BTC était passé à 0,02994 et avait dépassé une tendance baissière de longue date.
Une analyse antérieure du ratio ETH/BTC a montré que le ratio testait une résistance proche de 0,0286 en juillet après s'être rétabli d'un plus bas de début juin autour de 0,026. Le ratio mesure la quantité de Bitcoin qu'un Ether peut acheter, donc une lecture en hausse indique que l'ETH gagne de la valeur par rapport au BTC.
Selon Lee, les gains relatifs d'Ethereum lors des cycles précédents ont été soutenus par les offres initiales de pièces (ICO) en 2017 et 2018, les NFT en 2020 et 2021, et l'adoption des stablecoins en 2025. Il s'attend à ce que la tokenisation par Wall Street et les agents d'IA basés sur la blockchain soutiennent la prochaine période de surperformance de l'ETH.
Les données de RWA.xyz ont fourni un contexte supplémentaire à l'argument de la tokenisation. Au 21 août, la plateforme d'analyse suivait 2 267 actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum et un volume de transfert de RWA de 13,99 milliards de dollars sur 30 jours, soit une augmentation de 20,45 %.
La même base de données a estimé la valeur marchande des stablecoins sur Ethereum à 157,11 milliards de dollars, avec 26,6 millions de détenteurs et 1,55 billion de dollars de volume de transfert sur 30 jours. Les plateformes d'actifs tokenisés répertoriées sur le réseau incluaient Ondo, Securitize, Circle, Tether et Sky.
L'implication de Wall Street s'est également étendue au-delà des entreprises détenant de l'ETH. BlackRock, JPMorgan et plusieurs gestionnaires d'actifs ont développé ou testé des fonds tokenisés, des produits de garantie et des services de règlement qui utilisent Ethereum ou des réseaux compatibles avec son logiciel.
Les fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis ont fourni une autre mesure de la demande des investisseurs qui préfèrent les produits de courtage réglementés. Les ETF spot Ethereum ont attiré 365 millions de dollars d'entrées nettes en juillet, tandis que les ETF spot Bitcoin ont reçu 205 millions de dollars.
Le résultat de juillet a été le mois le plus fort jamais enregistré pour les fonds Ethereum et la première fois que leurs entrées mensuelles ont dépassé les entrées des ETF Bitcoin de plus de deux pour un, selon une récente analyse des flux d'ETF. Le 23 juillet, les produits Ethereum ont reçu 72,64 millions de dollars, contre 68,99 millions de dollars pour les fonds Bitcoin.
Les ETF Ethereum ont ajouté 53,75 millions de dollars supplémentaires le 4 août, suivis de 202 millions de dollars au cours des trois jours de négociation suivants. En juillet, le ratio ETH/BTC a augmenté d'environ 11 %, passant d'environ 0,027 à 0,030.
Les applications d'IA constituent la deuxième partie des prévisions de Lee. Ethereum.org indique que les agents basés sur la blockchain peuvent contrôler des portefeuilles, exécuter des transactions, interagir avec des contrats intelligents et utiliser des stablecoins pour payer les ressources informatiques, les données et l'accès aux applications.
Ethereum.org décrit également la technologie comme expérimentale et avertit les utilisateurs de faire preuve de prudence. L'activité des agents ne garantit pas la demande d'ETH, car les applications peuvent utiliser d'autres blockchains, des réseaux de couche 2 ou des systèmes de paiement hors chaîne.
Lee a cité Robinhood Chain comme un exemple de convergence des services financiers et de la blockchain. Le réseau de couche 2 d'Ethereum utilise l'ETH pour les frais de transaction et envoie ses enregistrements de transaction finaux à Ethereum, tandis que Robinhood a déclaré 27,4 millions de clients financés à la fin du premier trimestre.
Dans les semaines suivant son lancement en juillet, le réseau avait enregistré près de 9 milliards de dollars de volume cumulé d'échanges décentralisés, 431 millions de dollars d'actifs bloqués et plus de 250 000 utilisateurs actifs quotidiens, selon les données de Robinhood Chain. Plus de 80 % de son volume d'échange initial provenait de memecoins, tandis que des exemptions temporaires de frais réduisaient les coûts de transaction pendant les 90 premiers jours du réseau.
