Tether a finalisé son premier audit indépendant des états financiers, KPMG U.S. ayant émis une opinion sans réserve après avoir examiné ses comptes 2025 et un surplus de réserves déclaré de 6,814 milliards de dollars.
Tether a annoncé jeudi que KPMG U.S. avait mené l'audit de Tether International, S.A. de C.V. conformément aux normes professionnelles applicables et avait émis une opinion sans réserve sur les états financiers de la société.
Plutôt que d'examiner uniquement un rapport de réserves à une date précise, KPMG a examiné la situation financière de la société au 31 déc. 2025, ainsi que ses résultats d'exploitation et ses flux de trésorerie pour l'ensemble de l'année. L'audit a couvert le bilan, le compte de résultat, le tableau des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie.
Selon Tether, KPMG a conclu que les états financiers « présentent fidèlement, sous tous leurs aspects significatifs » la situation financière et les résultats de la société conformément aux principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (U.S. GAAP).
Une opinion sans réserve signifie que l'auditeur n'a pas joint de réserves, d'exceptions ou de qualifications à sa conclusion. Tether a décrit ce résultat comme un audit « sans tache », bien que l'opinion s'applique spécifiquement aux états financiers audités de 2025 et aux preuves connexes examinées par KPMG.
L'audit a également vérifié les enregistrements étayant les entrées individuelles du bilan. KPMG a examiné les transactions, les systèmes internes, la propriété des actifs, les évaluations, les contreparties et les documents utilisés pour préparer les comptes, selon l'annonce.
Le directeur financier de Tether, Simon McWilliams, a déclaré que les états financiers audités indiquaient que les réserves dépassaient les passifs liés aux jetons émis de 6,814 milliards de dollars à la fin de 2025. La société a affirmé que ce résultat était conforme aux chiffres de réserves qu'elle avait divulgués lors d'attestations précédentes.
KPMG a inspecté séparément les avoirs physiques en or de Tether. Les auditeurs ont compté chaque lingot et vérifié ses informations d'identification au lieu de se fier uniquement aux déclarations fournies par les dépositaires ou d'autres contreparties.
Tether publie des attestations indépendantes de réserves depuis plusieurs années, mais une attestation a un objectif plus restreint qu'un audit complet des états financiers annuels. Les rapports de réserves portent généralement sur la présentation par la direction des actifs et des passifs à une date de rapport définie, tandis que l'engagement de KPMG a couvert les comptes de Tether et les preuves sous-jacentes pour un exercice financier complet.
La société a entamé le processus en mars après avoir nommé un cabinet d'audit non identifié du "Big Four". Comme crypto.news l'avait déjà rapporté, l'engagement a fait suite à un examen initial des systèmes, des contrôles internes et des procédures de reporting financier de Tether.
Tether a ensuite identifié KPMG comme l'auditeur. Le directeur financier McWilliams avait rejoint la société début 2025 avec la responsabilité de développer la structure financière interne nécessaire pour réaliser un audit complet.
Au moment de l'engagement de mars, l'USDT avait une capitalisation boursière supérieure à 184 milliards de dollars et plus de 550 millions d'utilisateurs, selon Tether. Dans sa dernière annonce, la société a estimé sa base d'utilisateurs à plus de 650 millions, principalement dans les marchés émergents où les gens utilisent l'USDT pour les paiements, l'épargne, les envois de fonds et l'accès aux dollars américains.
Le PDG Paolo Ardoino a déclaré que KPMG n'avait pas limité son travail aux chiffres clés des réserves. Selon Ardoino, le cabinet a examiné les actifs, les registres, les transactions, les systèmes et d'autres preuves étayant les états financiers selon les normes établies par l'American Institute of Certified Public Accountants.
Tether a qualifié cet engagement de plus grand audit financier inaugural de l'histoire. L'opinion de KPMG, cependant, porte sur la présentation fidèle des états financiers conformément aux U.S. GAAP ; l'affirmation concernant la taille record de l'audit provenait de Tether.
Étant donné que les états audités couvrent l'exercice clos le 31 déc. 2025, le surplus de 6,814 milliards de dollars est distinct des chiffres des réserves divulgués dans les rapports trimestriels de Tether au cours de l'année 2026.
À la fin du premier trimestre, Tether a déclaré 191,8 milliards de dollars d'actifs et 8,23 milliards de dollars de réserves excédentaires. Son attestation du deuxième trimestre, préparée par BDO et publiée le 31 juillet, a par la suite évalué les actifs à 187,75 milliards de dollars contre des passifs de 183,64 milliards de dollars.
Les données de réserves de juillet ont montré que Tether a généré environ 1,5 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation net au deuxième trimestre, tandis que son coussin de réserves excédentaires est tombé à 4,11 milliards de dollars. L'offre d'USDT s'élevait à environ 184,6 milliards de dollars à la fin de juin, et le jeton représentait plus de 60 % du marché mondial des stablecoins.
La composition des actifs de Tether a également continué de changer après la clôture de l'exercice audité. L'attestation du deuxième trimestre a montré des avoirs en or physique d'environ 146,2 tonnes métriques et des avoirs en Bitcoin de 98 933 BTC, tandis que la société a réduit son exposition aux prêts garantis au cours du trimestre.
L'or faisait partie du travail de vérification de KPMG pour les états financiers de 2025. Au 31 mars 2026, Tether a déclaré environ 707 747 onces troy d'or fin en garantie de son jeton XAUT, contre environ 520 000 onces à la fin de 2025. Auparavant, les chiffres de Tether Gold évaluaient les réserves de lingots du jeton à plus de 3,3 milliards de dollars.
L'utilisation des U.S. GAAP par KPMG offre aux investisseurs et contreparties américains une base comptable familière pour l'examen des états financiers 2025 de Tether. Une opinion d'audit sans réserve ne détermine pas, à elle seule, si l'USDT est conforme à la loi américaine sur les stablecoins ou s'il est éligible à un maintien de cotation sur les plateformes de trading américaines.
La loi GENIUS a établi des règles fédérales pour les émetteurs de stablecoins de paiement, y compris des exigences de réserves, de divulgation et de surveillance. Le président Donald Trump a signé la législation en juillet 2025, avec plusieurs dispositions exigeant que les agences complètent les règles d'application avant que le cadre ne prenne pleinement effet.
Tether opère l'USDT via un émetteur situé en dehors des États-Unis, ce qui rend le traitement des stablecoins étrangers par la loi pertinent pour son accès aux échanges centralisés américains. Des experts juridiques ont déclaré que les émetteurs étrangers pourraient devoir se conformer aux ordonnances de gel et de saisie légales une fois la loi effective, tandis que d'autres conditions liées aux cotations boursières ont une période de mise en œuvre plus longue.
Un examen de l'accès à l'USDT en juillet a révélé que la période de transition générale s'étend jusqu'en 2028, bien que le calendrier de certaines obligations pour les émetteurs étrangers reste sujet à l'interprétation réglementaire. Tether a déclaré son intention de se conformer à la loi, mais les agences fédérales n'ont pas encore finalisé toutes les règles régissant les émetteurs de stablecoins étrangers.
Parallèlement à l'USDT, Tether a introduit l'USAT, un jeton distinct adossé au dollar et conçu pour le marché américain. Anchorage Digital Bank émet l'USAT sous une structure réglementée aux États-Unis, tandis que Cantor Fitzgerald agit en tant que dépositaire des réserves.
