TeraWulf a acheté un site dans le Kentucky conçu pour plus d'un gigawatt de capacité d'IA et de calcul haute performance, un mouvement qui rend le pivot de l'entreprise loin du minage pur de Bitcoin impossible à ignorer.
TeraWulf a révélé mardi avoir acquis le Muskie Data Campus auprès d'Industrial Equity Partners, ajoutant un site d'IA et de HPC à très grande échelle dans l'est du Kentucky, que la société affirme pouvoir prendre en charge plus de 1 GW de capacité future de centres de données. La propriété s'étend sur environ 285 acres au sein du complexe industriel plus vaste d'EastPark (1 000 acres), où les travaux de terrain ont déjà commencé et où une grande partie du cadre de zonage et de permis serait en place.
L'accès à l'énergie est la véritable histoire. Kentucky Power, une filiale d'American Electric Power, construit une sous-station de 345 kV qui se connectera à un réseau de transmission existant de 765 kV, offrant à TeraWulf le type d'interconnexion à l'échelle du réseau qui est bien plus important dans le développement de l'IA que les anciens arguments cryptos sur le « leadership du hashrate ». Selon le dépôt de la société, la première tranche de 500 MW est prévue pour le second semestre 2028 et la deuxième tranche de 500 MW pour le second semestre 2030, ce qui en fait un pari d'infrastructure à long terme plutôt qu'un titre spéculatif rapide.
Cette acquisition étend également l'empreinte de TeraWulf dans le Kentucky à plus de 2,8 GW sur deux projets, renforçant son argument selon lequel elle n'est plus seulement un mineur de Bitcoin avec des ambitions secondaires en matière de calcul. Cela est important car l'économie de l'entreprise est déjà en train de changer : au premier trimestre de 2026, TeraWulf a généré 34 millions de dollars de revenus, dont 21 millions provenaient des revenus de location de HPC, tandis que le minage de Bitcoin a contribué à moins de 13 millions de dollars.
Cette répartition des revenus est le fait essentiel, et elle dépasse le simple marketing. L'activité de location d'IA et de HPC de TeraWulf a déjà dépassé le minage en tant que principale source de revenus, ce qui signifie que l'entreprise monétise efficacement l'accès à l'énergie, les terrains, le refroidissement et l'interconnexion plutôt que de dépendre principalement des récompenses de bloc et des frais de transaction.
Dans un précédent rapport de crypto.news, les résultats du premier trimestre de TeraWulf ont été décrits comme le premier moment où le calcul haute performance a clairement dépassé le Bitcoin en tant que moteur de revenus principal de l'entreprise. Un autre article de crypto.news a noté que Bernstein voit plus de 90 milliards de dollars de partenariats d'infrastructure d'IA annoncés et affirme que les mineurs cotés contrôlent désormais plus de 27 GW de capacité électrique prévue, les transformant en gardiens stratégiques pour le calcul plutôt qu'en simples opérateurs d'usines de hachage spéculatives.
Cela dit, le marché ne devrait pas prétendre que cette transformation est propre ou sans risque. Le premier trimestre de TeraWulf a également inclus une perte nette de 427,6 millions de dollars, principalement due à la réévaluation des bons de souscription non monétaires, aux rémunérations en actions et aux charges de dépréciation, rappelant que le « pivot vers l'IA » est devenu un récit privilégié pour les entreprises qui affichent encore des bilans difficiles et des actifs miniers hérités à forte intensité de capital. En d'autres termes, l'IA ne sauve pas les mineurs d'une économie difficile ; elle leur offre une histoire plus attrayante à raconter pendant qu'ils tentent de se refaire une pertinence.
TeraWulf n'est pas seul. Dans tout le secteur, les mineurs redirigent l'énergie du Bitcoin vers les centres de données d'IA, car les clients de l'IA signent des contrats plus longs, offrent des flux de trésorerie plus prévisibles et se soucient moins du cycle de halving du Bitcoin que de la capacité d'un site à fournir de l'énergie à temps.
Crypto.news a déjà suivi ce changement plus large. Dans un précédent article, Core Scientific a vendu 208,3 millions de dollars de Bitcoin au premier trimestre pour financer la construction de son propre centre de données d'IA, avec des revenus de colocation en hausse à 77,5 millions de dollars tandis que les revenus miniers ont chuté à 30,1 millions de dollars. Dans un autre article de crypto.news, Core a décrit des plans pour convertir son site minier de Pecos, Texas, en un campus d'IA de 1,5 GW, réaffectant environ 300 MW précédemment utilisés pour le minage de Bitcoin.
La conclusion inconfortable est que ce n'est plus une stratégie secondaire. L'accord de TeraWulf dans le Kentucky montre que les mineurs cotés considèrent de plus en plus le hashpower comme un cas d'utilisation transitoire pour les sites riches en énergie, et non comme la finalité. Le Bitcoin a peut-être construit ces entreprises, mais c'est le calcul IA qui, selon elles, peut désormais justifier leurs valorisations.
