Strategy a vendu 1 638 Bitcoins pour 104,7 millions de dollars après avoir redirigé une partie des bénéfices vers les dividendes d'actions privilégiées et les rachats d'actions, tout en augmentant sa réserve en dollars américains.
Un dépôt auprès de la SEC soumis lundi a montré que la société avait vendu les Bitcoins entre le 27 juillet et dimanche à un prix moyen de 63 957 dollars par pièce. Strategy a alloué 52,4 millions de dollars de la vente aux paiements de dividendes sur ses actions privilégiées perpétuelles STRC, tandis que 52,3 millions de dollars supplémentaires ont été consacrés au rachat d'actions STRC.
Suite à cette transaction, les avoirs en Bitcoin de Strategy ont diminué à 842 138 BTC, acquis pour un coût total d'environ 63,5 milliards de dollars.
Le dépôt a également révélé que Strategy avait levé 290,6 millions de dollars supplémentaires en vendant des actions ordinaires MSTR au cours de la même période de référence. Sur ce montant, 250 millions de dollars ont été ajoutés à la réserve en dollars américains de la société, 28,9 millions de dollars ont financé des rachats supplémentaires d'actions STRC et 11,7 millions de dollars ont augmenté son solde de trésorerie.
Le président exécutif Michael Saylor a déclaré dans une publication sur X que Strategy avait racheté pour 81,2 millions de dollars d'actions STRC au cours de la période et avait prolongé la période de financement en dollars américains de la société de 57 jours, la portant à environ 2,3 ans.
La dernière cession intervient après que Strategy a introduit un nouveau cadre de capital fin juin, permettant les ventes de Bitcoin pour soutenir les dividendes d'actions privilégiées, les obligations de dette, les rachats de titres approuvés et la réserve en dollars de la société.
Des dépôts antérieurs auprès de la SEC ont montré que la société avait également vendu 3 588 Bitcoins pour environ 216 millions de dollars le 6 juillet et avait divulgué une autre vente de 32 Bitcoins début juin, sa première cession de Bitcoin signalée depuis une transaction liée à des impôts en 2022.
Les récentes mises à jour de la société avaient déjà signalé un changement dans l'allocation de capital. Lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre le 31 juillet, le président exécutif Michael Saylor a déclaré que Strategy ne dirigerait plus chaque dollar disponible vers des achats immédiats de Bitcoin, choisissant plutôt de maintenir à la fois des liquidités et du Bitcoin dans son bilan.
Le directeur général Phong Le a également déclaré lors de la conférence téléphonique que Strategy suspendrait les achats supplémentaires de Bitcoin tant que le STRC continuerait de se négocier en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars.
Au 26 juillet, la société avait constitué une réserve de 3,75 milliards de dollars américains, qui a maintenant augmenté à environ 4 milliards de dollars après les dernières ventes d'actions. Strategy avait précédemment déclaré que la réserve était destinée à couvrir les dividendes privilégiés et les obligations liées à la dette, sauf si le conseil d'administration approuvait une autre utilisation.
Le soutien de STRC est devenu un élément central du plan de financement de Strategy, car ce titre privilégié est l'un des véhicules qu'elle utilise pour lever des capitaux en vue d'achats de Bitcoin.
Les données de Yahoo Finance ont montré que STRC se négociait à 89,40 $ lors de la séance pré-marché de lundi, le laissant 10,6 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $. Les actions MSTR étaient également en baisse de 0,9 % avant l'ouverture.
Un prix STRC plus bas peut rendre les futures levées de fonds par la vente d'actions privilégiées moins efficaces. La société a déjà reconnu qu'elle souhaitait que le titre se négocie près de sa valeur nominale avant de reprendre une accumulation plus agressive de Bitcoin.
Plus tôt ce mois-ci, Strategy a confirmé qu'elle maintiendrait le taux de dividende annuel de STRC à 12 % pour août, malgré le fait que l'action privilégiée reste en dessous du pair. En vertu d'une politique révisée adoptée le 29 juin, la direction prend désormais en compte des facteurs tels que le prix du marché, les rendements concurrents, la volatilité du Bitcoin, les spreads de crédit et la couverture de la réserve de trésorerie, au lieu d'augmenter automatiquement le dividende chaque fois que le STRC se négocie en dessous de 100 $.
La société s'est de plus en plus appuyée sur les rachats d'actions à prix réduit plutôt que sur des augmentations de dividendes répétées. Des divulgations antérieures ont montré qu'elle avait racheté environ 25 millions de dollars d'actions STRC entre le 20 et le 26 juillet, tandis que près d'un milliard de dollars restaient disponibles dans le cadre de son autorisation de rachat de titres privilégiés.
Le dernier dépôt indique que Strategy continue de diriger de nouveaux capitaux vers le renforcement de sa liquidité, même si elle réduit une partie de sa position en Bitcoin.
La majeure partie des 290,6 millions de dollars levés par la vente d'actions MSTR a été ajoutée à la réserve en dollars de la société, portant le solde à environ 4 milliards de dollars en date de dimanche. Selon la mise à jour de Saylor, la liquidité supplémentaire a prolongé la capacité de la réserve à soutenir les obligations de dividendes et d'intérêts de près de deux mois.
Cette approche fait suite aux commentaires antérieurs de la direction, selon lesquels préserver la flexibilité de financement pourrait ultimement soutenir de futurs achats de Bitcoin plutôt que de déployer immédiatement tous les capitaux disponibles.
Ki Young Ju, fondateur et PDG de CryptoQuant, a soutenu dans une publication du 24 juin sur X que Strategy devrait interrompre temporairement les acquisitions de Bitcoin, reconstituer ses réserves de liquidités et adopter un cadre d'achat plus systématique après avoir estimé que la couverture des dividendes de la société avait fortement diminué.
Les actions de la société depuis lors se sont largement concentrées sur la reconstitution de la liquidité, le rachat d'actions STRC à prix réduit et le maintien du dividende privilégié, au lieu d'élargir ses avoirs en Bitcoin.
Strategy a enregistré une perte nette de 8,22 milliards de dollars au deuxième trimestre après avoir enregistré une perte non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur ses avoirs en Bitcoin selon les règles comptables de juste valeur. Malgré cela, la direction a maintenu que la perte comptable n'avait pas modifié la stratégie à long terme de la société en matière de Bitcoin.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, les dirigeants ont déclaré que ramener le STRC plus près de sa valeur nominale de 100 dollars aurait la priorité avant la reprise de nouveaux achats de Bitcoin.
Benchmark et H.C. Wainwright ont tous deux maintenu leurs notes d'achat suite aux résultats trimestriels, bien que Benchmark ait abaissé son objectif de prix.
Les sociétés ont déclaré que la réserve de liquidités de Strategy, les rachats d'actions privilégiées et sa stratégie de financement pourraient renforcer sa capacité à lever des capitaux à l'avenir, tout en continuant de noter que les perspectives de la société restent étroitement liées aux prix du Bitcoin et à la demande des investisseurs pour ses titres privilégiés.
