Strategy Inc., la société de trésorerie Bitcoin devenue le plus grand détenteur institutionnel de la cryptomonnaie, a annoncé une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026 – un chiffre stupéfiant presque entièrement attribuable à une baisse de la valeur de son stock de BTC.

La perte d'exploitation de la société pour le trimestre a atteint 14,47 milliards de dollars, contre 5,92 milliards de dollars pour la même période un an plus tôt. La majeure partie de ce chiffre – 14,46 milliards de dollars – représente une perte non réalisée sur ses actifs numériques, les prix du Bitcoin ayant chuté au cours du trimestre.

Ces pertes soulignent la ligne mince que Strategy suit en tant qu'entreprise dont la fortune est désormais inextricablement liée au prix volatil d'un seul actif numérique. Strategy avait précédemment déclaré une perte nette de 12,4 milliards de dollars pour le T4 2024.

Au 3 mai, la société détenait 818 334 Bitcoin, soit une augmentation de 22 % depuis le début de l'année. Cette réserve a actuellement une valeur marchande d'environ 66,8 milliards de dollars, contre un coût d'acquisition initial de 61,81 milliards de dollars, avec un prix d'achat moyen d'environ 75 537 dollars par pièce. Le Bitcoin s'échangeait récemment autour de 81 600 dollars et a atteint son prix le plus élevé mardi depuis janvier, après une période de baisse de plusieurs mois sur le marché des cryptomonnaies.

Malgré les pertes comptables, la direction de Strategy a souligné ce qu'elle a qualifié de progrès sur plusieurs fronts. La société a levé 11,68 milliards de dollars depuis le début de l'année pour financer ses acquisitions de Bitcoin, et son nouvel instrument de capitaux propres privilégiés, STRC, a levé 5,58 milliards de dollars – une augmentation de 189 % d'une année sur l'autre.

« L'adoption du Bitcoin continue de croître en 2026 », a déclaré Phong Le, Président-directeur général de Strategy, dans un communiqué. « Le crédit numérique, mis en évidence par STRC, a été un grand succès. STRC a démontré une forte demande, une liquidité élevée et une faible volatilité. Nous avons levé 5,6 milliards de dollars de recettes brutes STRC depuis le début de l'année, augmenté le volume de transactions quotidien à 375 millions de dollars, tout en ramenant la volatilité à 3 %, le tout réalisé pendant un marché baissier du Bitcoin. »

Alors que l'action ordinaire de Strategy, MSTR, a légèrement baissé lors des échanges après-bourse, sa valeur a considérablement augmenté ces dernières semaines, alors que la valeur du Bitcoin a continué de rebondir et que les actions STRC de la société ont connu une demande importante.

MSTR a terminé la journée de négociation à 186,90 dollars, en hausse d'environ 1,7 % sur la journée et de près de 56 % au cours du dernier mois. Malgré cela, les actions ont baissé de plus de 51 % au cours de la dernière année et s'échangeaient bien au-dessus de 400 dollars l'été dernier.

La société a maintenant effectué 23 distributions de dividendes consécutives et ponctuelles sur ses produits d'actions privilégiées, totalisant plus de 693 millions de dollars depuis leur lancement début 2025.

L'activité logicielle sous-jacente de Strategy est restée modeste mais stable, avec des revenus totaux de 124,3 millions de dollars pour le trimestre – en hausse de 11,9 % d'une année sur l'autre – et une marge brute de 67,1 %.

La société a récemment annoncé une proposition de vote des actionnaires visant à doubler la fréquence de paiement des dividendes sur STRC pour passer à un calendrier bimensuel, une mesure qui, selon elle, pourrait améliorer la liquidité et la stabilité des prix de cet instrument.