Strategy a doublé son programme de rachat de titres de crédit numérique à 2 milliards de dollars le 8 septembre, après avoir dépensé 176,3 millions de dollars pour racheter des actions privilégiées STRC au lieu d'acquérir davantage de Bitcoin.
La société a révélé dans un dépôt auprès de la SEC qu'elle avait racheté 1 810 885 actions STRC entre le 31 août et le 7 septembre. Elle a utilisé les liquidités USD existantes pour financer la transaction.
Strategy n'a pas acheté ni vendu de Bitcoin au cours de cette période. Elle n'a pas non plus vendu d'actions ordinaires ou privilégiées via ses programmes d'offres at-the-market.
L'activité hebdomadaire a laissé Strategy avec environ 845 050 BTC. La société a acquis ces avoirs pour 63,73 milliards de dollars, incluant les frais et dépenses, à un coût moyen d'environ 75 412 dollars par pièce.
Les STRC, officiellement appelées Actions Privilégiées à Dividende Variable de Série A à Durée Illimitée, sont l'un des nombreux titres privilégiés que Strategy utilise au sein de sa structure de capital axée sur le Bitcoin.
Le titre a une valeur nominale de 100 $ et verse un dividende en espèces variable. La page d'information officielle de Strategy indique un taux de dividende annualisé de 12 % pour les dates d'enregistrement commençant en septembre.
Strategy a cherché à maintenir le cours du STRC proche de sa valeur nominale. L'achat d'actions en dessous de 100 $ permet à la société de réduire le nombre d'actions privilégiées en circulation tout en payant moins que leur valeur nominale.
Le prix moyen des derniers rachats était d'environ 97,36 $ par action STRC, calculé à partir des dépenses déclarées et du nombre d'actions. Le dépôt n'a pas fourni les prix d'exécution individuels.
Strategy n'a racheté aucune action privilégiée STRF, STRK ou STRD au cours de la semaine. Elle n'a pas non plus effectué de rachats dans le cadre de son autorisation distincte d'actions ordinaires MSTR.
La société a conservé 1,19 milliard de dollars de capacité disponible dans le cadre du Programme de Rachat de Titres de Crédit Numérique étendu au 7 septembre. Son programme MSTR distinct disposait toujours de l'intégralité de son autorisation de 1 milliard de dollars.
Le conseil d'administration de Strategy a augmenté l'autorisation de rachat de titres privilégiés de 1 milliard à 2 milliards de dollars. Ce total inclut les commissions, les frais, les dépenses et tous les achats déjà effectués dans le cadre du programme.
L'autorisation n'oblige pas Strategy à dépenser les 1,19 milliard de dollars restants. Les futurs achats dépendront des prix du marché, des liquidités disponibles et des décisions de la direction ou du conseil.
Strategy a créé le programme original dans le cadre d'un cadre de capital de crédit numérique plus large annoncé le 29 juin. Ce cadre a donné à la société plus de flexibilité pour gérer les décotes sur ses titres privilégiés.
La société a également augmenté le taux de dividende annualisé des STRC à 12 % dans le cadre de ce dispositif. Strategy a déclaré qu'elle maintiendrait ce taux jusqu'à ce que le titre démontre une « négociation saine et soutenue » près de 100 $.
Ce langage décrit un objectif de la société plutôt qu'une garantie. Le dividende des STRC reste ajustable, et Strategy déclare que les futurs dividendes en espèces ne sont pas garantis.
Les STRC ont clôturé à 98,04 $ le 8 septembre, gagnant 0,30 % au cours de la séance, selon MarketWatch. Le prix est resté 1,96 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $, mais s'est situé au-dessus du prix moyen payé lors du dernier rachat.
Comme signalé précédemment, les STRC sont restées en dessous de 100 $ malgré des rachats antérieurs, ce qui a conduit Strategy à utiliser à la fois la politique de dividende et les rachats pour soutenir le titre.
L'absence d'achat de Bitcoin représente une pause d'une semaine plutôt qu'un changement formel de la politique de trésorerie de Strategy. La société a acheté environ 370 millions de dollars de Bitcoin au cours de la période de reporting précédente.
Les avoirs de Strategy ont fluctué en 2026, la société ayant commencé à utiliser des ventes sélectives de Bitcoin parallèlement à l'émission d'actions et aux réserves de trésorerie. Son cadre de capital autorise certaines ventes pour financer les dividendes privilégiés, les rachats et les exigences de réserve.
En juin, Strategy détenait 846 842 BTC après avoir acheté 1 587 pièces pour environ 100 millions de dollars. Dans une couverture connexe, la réserve de Bitcoin de Strategy a atteint 846 842 BTC après cet achat.
La société a ensuite vendu du Bitcoin au cours de plusieurs périodes de reporting. Un dépôt d'août a montré que Strategy avait vendu 1 638 BTC pour 104,7 millions de dollars tout en orientant les fonds vers les dividendes STRC, les rachats et sa réserve en dollars.
Comme l'a rapporté crypto.news, Strategy a utilisé une vente de Bitcoin pour soutenir ses obligations liées aux actions privilégiées. Le dernier dépôt ne montre aucune cession supplémentaire entre le 31 août et le 7 septembre.
Le prix d'acquisition moyen de Strategy de 75 412 $ signifie que la valeur de sa trésorerie reste sensible aux échanges de Bitcoin autour de ce niveau. Le dépôt a fourni des informations sur les coûts mais n'a pas enregistré de juste valeur actualisée pour les avoirs.
L'absence de ventes ATM pendant la semaine signifiait également que Strategy n'avait pas émis d'actions MSTR ou privilégiées supplémentaires pour financer les achats de Bitcoin. Cette pause a réduit la dilution immédiate mais n'a pas fourni de nouveau capital via ces programmes.
Strategy a déclaré un solde de Réserve USD d'environ 5,10 milliards de dollars au 7 septembre. La société maintient ce fonds à usage restreint pour soutenir les dividendes privilégiés et les paiements d'intérêts sur la dette en cours.
Un solde de Trésorerie USD séparé s'élevait à 1,44 milliard de dollars après les rachats de STRC. La direction peut utiliser cette trésorerie pour des achats de Bitcoin, un financement de réserve supplémentaire, la gestion du capital ou des fins d'entreprise comparables.
La distinction est importante car la Réserve USD soutient principalement les obligations financières fixes. La Trésorerie USD offre à la direction une plus grande flexibilité mais peut diminuer lorsque Strategy achète du Bitcoin ou rachète des titres.
La Réserve USD de Strategy s'est rapidement développée. Elle s'élevait à 3,75 milliards de dollars fin juillet, date à laquelle la société a déclaré que le solde couvrait environ 2,1 ans de dividendes privilégiés et d'intérêts de dette prévus.
La société n'a pas publié de période de couverture actualisée pour la réserve de 5,10 milliards de dollars dans son dernier dépôt. La couverture peut changer en fonction des taux de dividende, des actions privilégiées en circulation, des niveaux d'endettement et des futures transactions de capital.
MSTR a clôturé à 136,52 $ le 8 septembre, en baisse de 6,28 $, soit 4,40 %, selon Yahoo Finance. Bitcoin et d'autres actions liées à la crypto ont également diminué pendant la séance, empêchant que ce mouvement ne soit attribué uniquement au dépôt de Strategy.
La prochaine mise à jour montrera si Strategy reprend ses achats de Bitcoin, effectue davantage de rachats de STRC ou revient à ses programmes ATM. La société ne s'est pas engagée sur une transaction spécifique ou un calendrier de dépenses.
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