Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, est optimiste quant à la poursuite du récent rallye du Bitcoin "pour un certain temps encore" grâce à l'émission par Strategy d'un type spécial d'action qui rapporte un rendement similaire à celui d'une obligation.

"Le Bitcoin est en hausse d'environ 20 % par rapport à ses plus bas de février, se négociant autour de 76 000 $", a écrit Hougan dans une note mardi. "Il y a eu plusieurs catalyseurs à ce récent rallye, notamment de solides achats d'ETF (3,8 milliards de dollars depuis le 1er mars) et des achats renouvelés par les détenteurs à long terme. Mais Strategy a été le facteur le plus important, ayant ajouté 7,2 milliards de dollars en bitcoin au cours des huit dernières semaines."

Le Bitcoin était en baisse de moins de 1 % mardi, se négociant à 76 173 $, selon la page de prix de The Block. En février, le prix du BTC est tombé en dessous de 65 000 $.

Hougan a souligné que le pouvoir d'achat renouvelé de Strategy (MSTR) a été alimenté par l'émission par la société de STRC, une action préférentielle perpétuelle qui se négocie comme une action mais offre un rendement de dividende similaire à celui d'une obligation — actuellement d'environ 11,5 % par an.

Bien que plus Strategy émet de STRC, plus la société assume de passifs, Hougan s'attend à ce que l'entreprise choisisse d'émettre davantage de cet instrument afin d'acheter plus de bitcoins. Cela, bien sûr, pourrait contribuer à la fois à soutenir et à faire monter le prix du bitcoin.

"Aux prix actuels du bitcoin, la société pourrait hypothétiquement payer les dividendes existants pendant 42 ans", a déclaré Hougan. "Alors oui, si le bitcoin ne bouge pas jusqu'en 2068, Strategy serait en difficulté. Mais si le bitcoin augmente de 20 % par an, Strategy pourrait payer les dividendes pour toujours."

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Si le prix du bitcoin continue d'augmenter, cela renforce le bilan de Strategy, la rendant moins exposée au risque de surendettement en étant redevable de payer des dividendes liés à son émission de STRC.

"Des rumeurs suggèrent que Strategy aurait pu lever encore plus de capitaux lors de sa dernière offre de STRC si elle l'avait voulu", a déclaré Hougan. "Avec des obligations à haut rendement rapportant moins de 7 % et les investisseurs fuyant le crédit privé, le rendement de 11,5 % des STRC — soutenu par un coussin de bitcoin de plus de 40 milliards de dollars — semble particulièrement attrayant. Je soupçonne Strategy de lever des milliards supplémentaires via les STRC."

La semaine dernière, Strategy a acheté 3 273 BTC pour environ 255 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 818 334 BTC.