Le Bitcoin a franchi le prix d'achat moyen de 75 385 $ de Strategy après avoir gagné environ 24 % la semaine dernière, faisant de la prochaine décision de trésorerie de l'entreprise un test clé pour le rallye, selon les analystes de Bitfinex.
Les analystes de Bitfinex ont déclaré à crypto.news que l'activité de trésorerie de Strategy est devenue un signal clé après que la société a cessé de vendre du Bitcoin peu avant que le BTC ne sorte de sa fourchette de trading estivale.
L'entreprise, qui reste le plus grand détenteur de Bitcoin d'entreprise divulgué publiquement, avait vendu du BTC pendant plusieurs semaines pour faire face à des obligations liées à ses titres privilégiés. Strategy n'a ensuite signalé aucun achat ni vente pour la semaine se terminant le 16 août, supprimant une source d'approvisionnement alors que le Bitcoin se préparait à dépasser sa fourchette.
L'action des prix a depuis porté le BTC au-dessus du coût d'acquisition moyen de Strategy pour la première fois depuis le début des ventes récentes de l'entreprise. Ses 840 447 BTC restants ont été acquis pour environ 63,36 milliards de dollars, y compris les frais et dépenses, à un prix moyen de 75 385 $ par pièce.
Un retour à l'accumulation soutiendrait le rallye en ajoutant une demande spot des entreprises, selon Bitfinex. Cependant, des ventes renouvelées à des prix plus élevés pourraient placer une nouvelle offre au-dessus du marché et rendre plus difficiles à maintenir de nouveaux gains.
La dernière divulgation de Strategy a montré que la société est restée inactive sur le marché du Bitcoin pendant une autre semaine, même si le BTC se négociait au-dessus de son prix d'achat moyen.
Comme crypto.news l'a rapporté d'après son dépôt, Strategy a vendu environ 18,26 millions d'actions MSTR entre le 17 et le 23 août, levant environ 2 milliards de dollars grâce à son programme d'offre au marché. La société n'a effectué aucun achat ou vente de Bitcoin pendant cette période, maintenant ses avoirs à 840 447 BTC.
La plupart des bénéfices sont restés en espèces. Strategy a transféré 300 millions de dollars vers sa réserve de dollars américains existante, placé environ 1,59 milliard de dollars sur un nouveau compte de trésorerie, et dépensé 136,4 millions de dollars pour racheter environ 1,43 million d'actions de son titre privilégié perpétuel STRC.
Ces transactions ont augmenté la réserve de dollars de la société à 5,1 milliards de dollars et porté sa position de trésorerie combinée, y compris le nouveau compte, à 6,69 milliards de dollars. Strategy avait divulgué une réserve d'environ 4,8 milliards de dollars une semaine plus tôt, le chiffre cité dans le rapport de Bitfinex.
En continuant à lever des fonds sans acheter de Bitcoin, Strategy n'a pas encore fourni le signal spot positif décrit par Bitfinex. Le dépôt a également montré que la société s'est abstenue de vendre malgré la récente force du BTC, évitant la possible pression baissière identifiée par les analystes.
L'activité antérieure avait évolué dans la direction opposée. Entre le 3 et le 9 août, Strategy a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars à un prix moyen de 64 262 $ et a utilisé les bénéfices pour racheter environ 1,15 million d'actions STRC.
Une semaine plus tôt, la société avait vendu 1 638 BTC supplémentaires pour environ 104,7 millions de dollars. Les bénéfices de cette transaction ont financé 52,4 millions de dollars de dividendes STRC et environ 52,3 millions de dollars de rachats d'actions privilégiées.
La dernière divulgation de Strategy ne montrant aucune transaction, les analystes de Bitfinex ont accordé plus d'importance aux niveaux de coût d'acquisition du Bitcoin et à la qualité de la demande soutenant la rupture.
« Les prochaines semaines portent deux signaux clairs », ont déclaré les analystes. Ils ont identifié 73 500 $ comme le prix d'achat moyen des investisseurs qui ont acquis du BTC au cours des trois à six derniers mois.
Selon le rapport, une clôture hebdomadaire au-dessus de ce niveau suivie d'un retest réussi confirmerait que le Bitcoin s'est remis de sa fourchette estivale. Maintenir la zone laisserait également les acheteurs récents en profit, réduisant la probabilité qu'un retour vers leur coût d'acquisition ne produise des ventes immédiates.
La prochaine zone importante se situe près de 86 500 $, où Bitfinex a déclaré que les investisseurs ayant acheté du Bitcoin il y a entre 18 mois et deux ans atteindraient leur prix d'équilibre moyen. Les ventes de détenteurs souhaitant sortir à prix coûtant pourraient faire de ce niveau une source de résistance.
À la baisse, les analystes ont identifié 64 500 $ comme le coût moyen du groupe d'acheteurs le plus récent. Une baisse en dessous de ce niveau indiquerait que la rupture du Bitcoin est allée trop loin sur des achats forcés, selon Bitfinex, remettant la fourchette estivale précédente au centre de l'attention.
Le rallye du Bitcoin a propulsé l'actif de moins de 64 000 $ le 19 août à un plus haut de trois mois proche de 79 550 $. Le gain hebdomadaire d'environ 24 % a été sa plus forte progression depuis mars 2023, tandis que le mouvement a également récupéré les niveaux de résistance autour de 65 000 $, 67 000 $, 70 000 $ et 73 500 $.
Bitfinex a décrit les ETF Bitcoin spot américains et les entreprises publiques détenant du BTC dans leurs bilans comme les deux principales sources de demande durable du marché. Les analystes ont appelé cette paire la « Double Demande Spot Complexe » car la mesure se concentre sur le capital qui entre sur le marché et y reste investi, plutôt que sur les pièces circulant entre les traders.
Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 1,9 milliard de dollars d'afflux nets au cours de la semaine se terminant le 21 août, y compris cinq séances d'afflux consécutives. Cette demande a prouvé que les fonds réglementés achetaient aux côtés des traders contraints de clôturer des positions baissières.
Les achats forcés ont encore expliqué une grande partie de la vitesse du rallye. Lorsque le Bitcoin a franchi 70 000 $, une vague record de liquidation de positions courtes a liquidé près de 2,7 milliards de dollars de positions crypto baissières en 24 heures, selon les données de CoinGlass citées par les analystes de marché.
Les vendeurs à découvert doivent acheter un actif pour clôturer les positions liquidées, ce qui peut accélérer un rallye pendant que les prix augmentent. Bitfinex a averti que l'effet prend fin une fois les positions affectées clôturées, laissant la poursuite des gains dépendante de nouveaux acheteurs entrant par le marché spot.
La participation on-chain n'a pas encore fourni de confirmation claire. Le Bitcoin circulant sur le réseau reste proche de son niveau le plus bas depuis huit ans, selon le rapport, indiquant que l'activité parmi les détenteurs est restée limitée malgré l'augmentation des prix.
Pour les investisseurs américains, Strategy ajoute un deuxième signal de marché car ses actions ordinaires sont négociées sur le Nasdaq sous le ticker MSTR, tandis que les ETF Bitcoin spot offrent une exposition réglementée directe aux prix du BTC.
Strategy finance une partie de sa structure de capital via les marchés boursiers américains, y compris l'émission d'actions ordinaires et plusieurs titres privilégiés. Ses déclarations hebdomadaires du formulaire 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis permettent aux investisseurs de suivre les transactions Bitcoin, les ventes d'actions, les allocations de trésorerie et les rachats d'actions privilégiées.
Dans le cadre d'un dispositif de capital adopté en juin, le conseil d'administration de Strategy a autorisé un programme de monétisation du BTC permettant jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes de Bitcoin pour aider à financer sa réserve de dollars. Le dispositif comprenait également des autorisations de rachat distinctes de 1 milliard de dollars pour les actions ordinaires et privilégiées, ainsi que des provisions pour les paiements de dividendes et d'intérêts.
Le nouveau compte de trésorerie de 1,59 milliard de dollars de Strategy offre à la direction une autre source de liquidité. Selon le dépôt du 24 août, cet argent peut être utilisé pour des achats de Bitcoin, des dividendes privilégiés, des obligations de dette ou des rachats de titres, bien que la société n'ait pas affecté les fonds à un usage spécifique ni fourni de calendrier de déploiement.
