Pour la première fois, les traders sur Hyperliquid ont échangé plus d'argent via des actions et des matières premières que via des cryptomonnaies. Lorenzo Valente, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez ARK Invest, a annoncé cette étape jeudi sur X : "Nous entrons dans une nouvelle ère pour la DeFi." Hyperliquid, a-t-il dit, a généré pour la première fois un volume de trading plus important à partir des actifs du monde réel, ou RWA, qu'à partir des cryptomonnaies en une seule semaine.

Les RWA—c'est-à-dire des versions tokenisées d'instruments financiers traditionnels comme les actions d'entreprise, le pétrole brut ou le S&P 500, convertis en contrats basés sur la blockchain que les traders peuvent acheter et vendre 24 heures sur 24—ont totalisé 25,1 milliards de dollars du 13 au 19 juillet, soit 52 % des 48,2 milliards de dollars de volume hebdomadaire de Hyperliquid, selon les données de Blockworks. Valente a donné le dernier chiffre en cours à 26 milliards de dollars et 54 %.

Le contexte rend ce chiffre encore plus percutant. Le volume total des DEX perpétuels dans l'industrie la semaine dernière était de 79 milliards de dollars. Hyperliquid en a traité 50 milliards de dollars. Les 26 milliards de dollars de trading RWA à eux seuls—rien que les paris sur actions, les contrats pétroliers, les jeux d'indices—étaient supérieurs au volume combiné des contrats perpétuels crypto de toutes les autres bourses décentralisées du marché.

Comment les actions ont atterri sur une bourse crypto

Le mécanisme derrière cela est HIP-3, un cadre lancé par Hyperliquid en octobre 2025 qui permet à des équipes externes de créer leurs propres marchés de contrats perpétuels—des contrats qui suivent le prix d'un actif sans date d'expiration, permettant aux traders de parier sur sa hausse ou sa baisse avec de l'argent emprunté—en utilisant l'infrastructure existante de Hyperliquid. Les constructeurs misent 500 000 jetons HYPE, valant actuellement environ 30 millions de dollars, pour accéder au système.

Depuis juin, les actions individuelles ont dépassé les indices et les matières premières au sein de HIP-3, les contrats perpétuels sur actions individuelles représentant désormais 61 % de l'ensemble du trading RWA. La plateforme HIP-3 a déjà hébergé des marchés pré-IPO pour SpaceX, Anthropic et OpenAI. "Les RWA ont représenté 54 % du volume total de trading", a noté Valente.

L'action la plus échangée est SK Hynix, le fabricant sud-coréen de puces mémoire qui concurrence Samsung dans la fourniture de DRAM et de mémoire à large bande passante (HBM) pour les systèmes d'IA.

L'intérêt d'ARK pour Hyperliquid remonte plus loin. En septembre 2025, la PDG Cathie Wood a déclaré au podcast Master Investor que la plateforme "me rappelle Solana à ses débuts", ajoutant que Solana avait prouvé sa valeur et gagné sa place parmi les plus grands noms de la crypto. Elle a qualifié Hyperliquid de "petit nouveau", et ARK n'a confirmé aucune position depuis.

Maintenant, l'un des analystes d'ARK soulève une question plus difficile pour l'ensemble de l'industrie. "Je ne suis plus convaincu que le trading RWA s'agrégera naturellement sur la même plateforme que la crypto", a écrit Valente, prédisant que des leaders de catégorie dédiés pourraient émerger au sein des RWA—et que l'emprise d'une plateforme sur les flux Bitcoin et Ethereum pourrait s'avérer "beaucoup moins importante que beaucoup de gens ne le supposent".

Les traders qui se concentrent encore uniquement sur les jetons crypto, a-t-il ajouté, "se concentrent sur le mauvais marché."