K Wave Media a vendu ses avoirs restants en Bitcoin, mettant fin à une initiative de trésorerie de courte durée qui visait autrefois à transformer la société médiatique coréenne cotée au Nasdaq en un détenteur institutionnel majeur de BTC.
La vente est intervenue moins d'un an après que la société a déclaré avoir accès à un financement allant jusqu'à 1 milliard de dollars pour sa stratégie Bitcoin.
Dans un dépôt auprès de la SEC du 30 juin, K Wave a déclaré avoir liquidé 88 Bitcoin détenus dans sa trésorerie et utilisé le produit pour rembourser 6 millions de dollars de billets initiaux. La transaction était liée à un amendement du 29 avril à son accord d'achat de titres avec Anson Funds.
Le même dépôt indique que K Wave a vendu tous ses avoirs en Bitcoin le 6 mai. Il précise également que la société n'a pas abandonné sa stratégie de trésorerie, mais a décidé de la suspendre et de se concentrer sur l'infrastructure IA. Ce changement ramène son solde en Bitcoin à zéro après s'être autrefois présentée comme une société médiatique coréenne avec un modèle de trésorerie adossé au Bitcoin.
Le retrait de K Wave marque un virage radical par rapport à son annonce de juillet 2025. À l'époque, la société avait déclaré avoir sécurisé une capacité de capital totale d'un milliard de dollars grâce à un accord de billets convertibles de 500 millions de dollars avec Anson Funds et un accord d'achat d'actions de 500 millions de dollars avec Bitcoin Strategic Reserve.
La société avait déclaré avoir effectué un achat initial de 88 BTC et prévoyait d'augmenter ses avoirs.
« Notre objectif est clair : porter nos avoirs à 10 000 Bitcoin dès que possible », a déclaré le PDG Ted Kim.
La société a également déclaré qu'au moins 80 % du produit net de la première tranche d'Anson devait être utilisé pour acheter du Bitcoin.
K Wave a ensuite changé de cap. Comme rapporté précédemment, K Wave a redirigé jusqu'à 485 millions de dollars de son plan de trésorerie Bitcoin vers l'infrastructure IA, y compris les centres de données, les opérations de calcul GPU et d'éventuelles acquisitions. Ses actions ont chuté d'environ 25 % après cette mise à jour.
Le dépôt auprès de la SEC apporte plus de détails à ce pivot. K Wave a déclaré avoir entamé une transformation stratégique vers l'infrastructure IA et recherche des centres de données, des clusters GPU, des plateformes cloud IA, des systèmes d'alimentation, des systèmes de refroidissement et des actifs technologiques connexes. La société s'attend également à ce que les actionnaires examinent la vente prévue de Play Company et la cession de sa participation dans Solaire.
K Wave est également confrontée à des problèmes de conformité avec le Nasdaq. Le dépôt indique que le Nasdaq a informé la société en janvier que ses actions n'avaient pas respecté la règle du cours acheteur minimum de 1 $. Le Nasdaq a envoyé un autre avis en juin après que la société n'a pas respecté la valeur de marché requise de 15 millions de dollars pour les actions détenues publiquement.
La décision de K Wave ajoute à la pression qui pèse sur le secteur de la trésorerie d'actifs numériques. Comme l'a rapporté crypto.news, Sequans a vendu la moitié de ses Bitcoin alors que la pression de la dette mettait à l'épreuve son plan de trésorerie. Ce rapport a également cité le virage antérieur de K Wave du Bitcoin vers l'IA comme un autre cas d'entreprises publiques repensant leurs réserves de BTC.
Le modèle plus large a également été examiné. Crypto.news a expliqué que les entreprises de trésorerie Bitcoin dépendent souvent de la demande des investisseurs, des primes d'actions et de l'accès à des capitaux frais. Lorsque ces conditions s'affaiblissent, la dette et la dilution peuvent rendre la structure plus difficile à maintenir.
Auparavant, crypto.news avait rapporté que Ben Werkman de Strive avait averti qu'un long ralentissement du Bitcoin pourrait forcer certaines entreprises de trésorerie à se restructurer, en particulier celles qui s'appuyaient sur des dettes convertibles. La vente de K Wave montre comment une entreprise peut passer d'un objectif BTC agressif au remboursement de dettes et à un nouveau centre d'intérêt commercial en l'espace d'un an.
