Le Bitcoin (BTC) a commencé la semaine ancré près de la borne inférieure d'une fourchette récente, alors que les traders évaluaient le risque géopolitique, les flux négatifs des fonds négociés en bourse (ETF) et une série importante de données américaines que les analystes supposent pouvoir influencer la direction à court terme.
Selon la page des prix de The Block, le BTC a commencé lundi autour de 66 000 $ après avoir brièvement chuté vers 64 000 $ pendant le faible volume des transactions du week-end. Cette baisse a prolongé une tendance de faiblesse en fin de semaine suivie de rebonds timides.
Les marchés, cependant, ont retrouvé un certain équilibre en cours de journée après des commentaires sur Truth Social du président Donald Trump, qui a déclaré que les États-Unis étaient en "discussions sérieuses" avec ce qu'il a décrit comme un nouveau régime iranien.
Trump a également déclaré qu'un accord serait "probablement" conclu, tout en avertissant d'une escalade si le détroit d'Ormuz n'était pas rouvert. Ces remarques ont légèrement amélioré le sentiment de risque, le Bitcoin augmentant de près de 2 % pour s'échanger près de 68 000 $ et l'Ether (ETH) se négociant au-dessus de 2 050 $ après avoir gagné près de 4 %, comme le montre la page des prix de The Block.
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QCP Capital a déclaré dans une note de lundi que le Bitcoin avait continué à maintenir une fourchette de 65 000 $ à 70 000 $ malgré une pression macroéconomique persistante, l'action des prix "derivant à la baisse pendant les week-ends alors que le positionnement est réduit" avant de se stabiliser en début de semaine.
Néanmoins, la firme a averti que l l'élan haussier pourrait rester limité après la vente massive de la semaine dernière post-expiration des options, en particulier avec le conflit en Iran non résolu et les marchés approchant d'une date limite du 6 avril liée à une pause américaine dans les frappes.
"La tendance a persisté tout au long du mois", a écrit QCP, ajoutant que le sentiment reste fragile même si le Bitcoin a surperformé l'or et les actions depuis le début du conflit.
Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, a décrit la situation actuelle comme étant finement équilibrée, le Bitcoin "débutant la nouvelle semaine sur le fil du rasoir" alors que les forces macroéconomiques s'entrechoquent.
Pendant ce temps, les capitaux institutionnels se sont récemment retirés pour la première fois en quatre semaines.
Les ETF spot Bitcoin ont enregistré 296 millions de dollars de sorties nettes entre le 23 et le 28 mars, marquant la première semaine négative après un mois d'entrées constantes. Les ETF Ethereum ont vu 206,58 millions de dollars de sorties sur la même période.
Selon Misir, ce changement est important car la demande d'ETF avait soutenu le récit de la reprise. "Un renversement ici reporte le fardeau sur la demande spot et la couverture des positions courtes", ont déclaré les analystes de BRN.
En toile de fond, les conditions macroéconomiques continuent de dominer. Le pétrole reste élevé, le détroit d'Ormuz reste central pour la tarification du risque, et les prochaines données américaines – y compris JOLTS, les ventes au détail et le rapport sur l'emploi de vendredi – pourraient réinitialiser les attentes concernant les taux.
"La configuration à court terme est fragile", a ajouté Misir. "Le positionnement est plus clair que le sentiment, mais la conviction reste mince."
Ce ton a également été repris par les bureaux de trading. Les analystes de Laser Digital ont déclaré que les marchés restaient réactifs aux fluctuations des titres provenant du Moyen-Orient. En tant que tel, les rallyes sont susceptibles de s'estomper à mesure que les négociations stagnent et que l'appétit pour le risque reste modéré.
Les analystes de Laser Digital ont également souligné une pression supplémentaire due aux flux négatifs d'ETF et à l'augmentation des coûts de l'énergie, avertissant que des prix de l'électricité plus élevés pourraient forcer les mineurs à vendre plus de Bitcoin, augmentant ainsi l'offre.
"À moins qu'il n'y ait une image claire d'une issue… il sera difficile de trouver un mouvement significatif", a écrit le bureau.
Dans le même temps, certains signaux de demande sous-jacents se sont maintenus. Martin Gaspar, stratège principal du marché crypto chez FalconX, a noté que les flux d'ETF spot début mars avaient totalisé environ 1,5 milliard de dollars, ce qui suggère que des capitaux à long terme continuent d'entrer sur le marché.
Il a ajouté que la récente stabilité des prix par rapport aux actions et aux métaux pourrait refléter un épuisement des vendeurs, avec moins de ventes forcées après les baisses précédentes.
Malgré tout, le changement plus large de positionnement est clair, selon plusieurs analystes.
Les investisseurs ne poursuivent pas la crypto à la hausse. Ils prennent du recul, observent les signaux macroéconomiques et se tournent vers les rendements alors que l'incertitude concernant l'inflation, les taux et la géopolitique persiste.
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