Michael Saylor a déclaré que la prochaine étape de Bitcoin pourrait venir de moins de changements au niveau du protocole, tout en devenant plus important dans l'ensemble de la finance. Dans un nouvel article X intitulé « Bitcoin Évolue en Ne Changeant Pas », le président exécutif de Strategy a soutenu que Bitcoin devrait agir comme un réseau monétaire, et non comme une plateforme logicielle à évolution rapide.
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Saylor a déclaré que la couche de base de Bitcoin devrait se solidifier tandis que les marchés des capitaux, les applications et les institutions se construisent autour d'elle. Il a décrit Bitcoin comme un capital numérique, dont le rôle principal est lié au règlement final, aux réserves et aux garanties plutôt qu'aux paiements quotidiens.
Saylor a réitéré son point de vue selon lequel le cycle traditionnel de quatre ans du Bitcoin n'est plus le principal modèle de marché. L'ancien cycle liait les mouvements de prix au halving, qui réduit les récompenses des mineurs et ralentit la nouvelle offre.
Crypto.news a rapporté en avril que Saylor avait qualifié le cycle de quatre ans de « mort » et avait déclaré que les flux de capitaux, le crédit bancaire et la demande institutionnelle façonnaient désormais la trajectoire de prix à long terme du Bitcoin. Selon cette vision, les flux d'ETF, les achats de trésorerie d'entreprise et les produits de crédit sont désormais plus importants que l'émission des mineurs.
Une analyse ultérieure de crypto.news a indiqué que le schéma post-halving s'était affaibli à mesure que les ETF Bitcoin au comptant et la demande institutionnelle modifiaient le marché. Le rapport a noté que les flux d'ETF peuvent désormais déplacer plus de capitaux que les mineurs n'en produisent, rendant les chocs de demande plus difficiles à interpréter selon l'ancien modèle.
Saylor a également lié la prochaine décennie de Bitcoin au crédit numérique. Il a déclaré que les produits adossés au Bitcoin pourraient connecter l'actif aux banques, fonds, assureurs, fonds de pension et entreprises. Selon lui, la propriété directe de Bitcoin existera aux côtés des ETF, des plateformes de conservation, des produits de crédit et des services institutionnels.
L'activité de Strategy a évolué dans cette direction. Le 29 juin, elle a annoncé un cadre de capital de crédit numérique, une politique de réserve en USD, des programmes de rachat et un programme de monétisation du Bitcoin. L'entreprise a déclaré qu'elle restait engagée envers le Bitcoin en tant que principal actif de réserve de trésorerie tout en utilisant une gestion active du capital.
Crypto.news a récemment rapporté que le modèle de Strategy était sous pression après que le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $ et que la valeur marchande de l'entreprise est tombée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Un autre rapport a indiqué que le cadre de juin de Strategy a transformé une vente unique de Bitcoin en une option permanente pour la gestion du capital.
Tous les observateurs du marché ne partagent pas le point de vue de Saylor. Crypto.news a rapporté que 21Shares considère toujours le cycle de quatre ans du Bitcoin comme intact, même avec une participation institutionnelle plus forte. Le gestionnaire d'actifs a déclaré que le pic de 2025 du Bitcoin et le déclin ultérieur suivaient toujours le comportement général post-halving.
Ce désaccord maintient le débat sur le cycle du Bitcoin ouvert. Saylor voit un marché dirigé par les bilans, le crédit et les produits institutionnels. D'autres analystes considèrent toujours le cycle du halving comme utile, même si de plus grands investisseurs ont changé la manière dont les prix évoluent.
Saylor a également averti que le protocole de base de Bitcoin devrait devenir plus difficile à modifier. Il a déclaré que la voie la plus solide consiste à laisser l'innovation se déplacer vers les portefeuilles, la conservation, Lightning, les sidechains et les produits financiers, tandis que la couche de base gère le règlement final.
