Saturn s'est associé à Ondo pour ajouter STRCon et d'autres titres tokenisés à ses produits basés sur le STRC, tout en obtenant un investissement stratégique non divulgué de la part de la société de tokenisation.
Saturn a déclaré dans un fil X du 13 août que l'accord introduirait les « actifs tokenisés de qualité institutionnelle » d'Ondo dans des produits structurés basés sur les actions privilégiées à taux variable perpétuel de série A de Strategy, qui se négocient sur le Nasdaq sous le ticker STRC.
Dans le cadre de la première intégration prévue, Saturn introduira STRCon dans sUSDat. STRCon est la version tokenisée du STRC d'Ondo et offre une exposition économique à l'action privilégiée via une infrastructure basée sur la blockchain.
Parallèlement à l'accord sur le produit, Ondo a réalisé un investissement stratégique dans Saturn. Aucune des deux sociétés n'a divulgué le montant investi, la valorisation de Saturn, la forme de l'investissement ou la participation détenue par Ondo.
Aucune date de déploiement n'a également été mentionnée dans l'annonce. Saturn n'a pas identifié quels actifs émis par Ondo pourraient suivre STRCon ni fourni de détails sur la part de la réserve sUSDat qui pourrait être allouée au titre tokenisé.
Saturn gère deux principaux actifs numériques qui séparent la liquidité en dollars de l'exposition aux actions privilégiées de Strategy.
USDat est un actif rattaché au dollar, adossé à des bons du Trésor américain tokenisés. Les utilisateurs peuvent staker des USDat pour recevoir des sUSDat, dont la réserve est actuellement liée au STRC et dont la valeur augmente à mesure que les dividendes des actions privilégiées s'accumulent.
Plutôt que de verser une distribution fixe aux détenteurs, Saturn intègre les revenus générés par ses actifs sous-jacents dans la valeur d'échange du sUSDat. Son site web indique que les rendements sont variables et non garantis.
L'ajout de STRCon pourrait offrir à Saturn une voie on-chain vers le même titre sous-jacent qui soutient déjà le sUSDat. Selon Ondo, STRCon suit la performance économique des actions privilégiées de Strategy mais ne confère pas aux détenteurs de tokens une propriété directe de l'action.
Ondo utilise le suffixe « on » pour les titres émis via sa plateforme de tokenisation. STRCon fait donc référence au produit STRC tokenisé d'Ondo plutôt qu'à un autre titre privilégié émis par Strategy.
Des rapports antérieurs sur les produits DeFi liés au STRC ont révélé que le sUSDat de Saturn avait atteint une valeur marchande d'environ 100 millions de dollars début juin. Le rapport a également constaté que le sUSDat avait diminué de 3,7 % au cours d'une semaine où les actions privilégiées sous-jacentes étaient sous pression.
Saturn n'a pas précisé si STRCon remplacerait une exposition STRC directement détenue ou s'il coexisterait avec les actifs de réserve existants. Les détails concernant la garde, les délais de rachat et le traitement des dividendes dans le cadre du nouvel arrangement restent également indisponibles.
Ondo Stocks répertorie plus de 440 actions et fonds négociés en bourse tokenisés sur Ethereum, BNB Chain et Solana. La société a déclaré environ 1,02 milliard de dollars de valeur détenue sur la plateforme au 13 août.
Chaque titre tokenisé Ondo est adossé à l'action, à l'ETF ou aux liquidités correspondantes détenus auprès de courtiers-négociants enregistrés aux États-Unis, selon la société. Ondo utilise également un agent de vérification indépendant pour examiner la couverture des actifs et un agent de sécurité qui détient une sûreté sur la garantie.
Les détenteurs de tokens bénéficient d'une exposition économique aux variations de prix et aux dividendes réinvestis après retenue d'impôt applicable. Les déclarations légales d'Ondo précisent que les tokens ne sont pas des actions ou des ETF et ne confèrent pas aux détenteurs le droit de recevoir les titres sous-jacents.
Le minting et le rachat sont généralement disponibles 24 heures sur 24, du dimanche soir au vendredi soir, selon l'heure de l'Est des États-Unis. Les transferts on-chain peuvent avoir lieu tout au long de la semaine, bien que les plateformes prises en charge, les conditions du marché et les restrictions juridictionnelles puissent affecter la disponibilité.
Fin juillet, Ondo a obtenu l'approbation de la FINRA concernant son activité d'actions tokenisées aux États-Unis. À l'époque, la société avait déclaré que ses produits tokenisés avaient dépassé 2,5 milliards de dollars en valeur totale verrouillée, tandis qu'Ondo Stocks avait généré plus de 7 milliards de dollars en volume de transactions cumulé.
L'annonce de Saturn n'identifie STRCon que comme le premier actif Ondo destiné au sUSDat. Le catalogue d'Ondo pourrait permettre au protocole d'ajouter d'autres actions ou fonds tokenisés, mais aucune des parties n'a nommé d'autres titres ou approuvé des allocations de portefeuille supplémentaires.
Strategy a introduit le STRC en juillet 2025 avec un montant déclaré de 100 $ et un taux de dividende annualisé initial de 9 %. Contrairement à une obligation conventionnelle, le STRC n'a pas de date d'échéance, et son dividende peut être ajusté selon les termes énoncés dans le prospectus de la société.
Après plusieurs augmentations, Strategy a fixé le taux annualisé à 12 % pour les périodes de dividende commençant en juillet 2026. La société a maintenu le même taux pour août même si l'action privilégiée a terminé juillet à plus de 10 % en dessous de son montant déclaré, comme crypto.news l'avait précédemment rapporté dans sa couverture du dividende STRC de 12 %.
Strategy a déclaré évaluer le versement en utilisant le prix de négociation du STRC, les rendements du marché, les spreads de crédit, le prix et la volatilité du Bitcoin, sa réserve en dollars américains, les conditions du marché des capitaux et la structure du capital de la société. La direction a recommandé de maintenir le taux à 12 % jusqu'à ce que le STRC enregistre une négociation soutenue proche de 100 $.
Les paiements de dividendes restent soumis à la déclaration du conseil d'administration de Strategy. Les divulgations publiques de la société avertissent que le taux actuel n'indique pas ce que les investisseurs recevront au cours des périodes futures et que les paiements en espèces ne sont pas garantis.
Suite à l'approbation des actionnaires en juin, Strategy a également modifié le calendrier des dividendes du STRC, passant d'un versement mensuel à un versement bimensuel. Selon le calendrier de paiement bimensuel, les dates d'enregistrement tombent le 15 et le dernier jour de chaque mois, le paiement étant effectué à la date d'enregistrement suivante.
Le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré à l'époque que des paiements plus fréquents pourraient améliorer la liquidité et permettre aux actionnaires de réinvestir leurs rendements plus tôt. La première date d'enregistrement bimensuelle est tombée le 30 juin, suivie du premier paiement le 15 juillet.
Bien que le STRC se négocie sur le Nasdaq et puisse être acheté via des comptes de courtage américains traditionnels, le produit STRCon d'Ondo est généralement indisponible pour les personnes américaines.
Ondo Global Markets BVI Limited émet les titres tokenisés. Selon les divulgations d'Ondo, les tokens n'ont pas été enregistrés en vertu du U.S. Securities Act de 1933 et ne peuvent être offerts ou vendus aux États-Unis sans enregistrement ou une exemption applicable.
Les détenteurs non américains éligibles bénéficient d'une exposition économique au titre sous-jacent plutôt que des droits d'actionnaire attachés aux STRC détenus directement. Les dividendes réinvestis peuvent également être réduits par les retenues fiscales applicables avant d'être intégrés dans le rendement total du token.
Saturn applique des limites géographiques similaires. Son site web indique que ses produits sont disponibles pour les participants éligibles en dehors des États-Unis et ne sont pas offerts là où les réglementations locales interdisent leur distribution.
Les investisseurs directs de STRC détiennent une créance privilégiée cumulative régie par les termes déposés par Strategy auprès de la SEC. Strategy peut ajuster le taux de dividende dans les limites décrites dans son prospectus, tandis que les dividendes déclarés impayés peuvent accumuler des dividendes supplémentaires jusqu'à leur paiement.
Le dépôt permet également à Strategy de racheter les actions STRC pour 101 $ chacune, ou un montant plus élevé choisi par la société, plus les dividendes accumulés et impayés. Les détenteurs peuvent exiger le rachat au montant déclaré plus les dividendes impayés après un changement fondamental qualifiant, sous réserve des conditions et limites contenues dans le prospectus.
