Ripple Labs est devenue la participation la plus importante en entreprise privée du portefeuille du C1 Fund au cours du deuxième trimestre 2026, représentant 17,5 % des actifs nets du fonds coté à la NYSE au 30 juin.
Le C1 Fund a rapporté que Ripple a de peu dépassé Payward, la société mère de l'échange de cryptomonnaies Kraken. Payward représentait 16,9 % des actifs nets à la fin de la période.
Le fonds a enregistré des actifs nets totaux de 42,63 millions de dollars, soit une valeur liquidative de 6,49 dollars par action. Sur la base de ces pourcentages, la position de Ripple valait environ 7,46 millions de dollars, tandis que la position de Payward valait environ 7,20 millions de dollars.
Le C1 Fund détenait 33,07 millions de dollars en investissements dans des sociétés privées à juste valeur au 30 juin. Ces investissements représentaient 77,5 % de ses actifs nets. 9,96 millions de dollars supplémentaires, soit 23,3 %, étaient investis dans des titres du Trésor américain à court terme.
Le portefeuille couvrait 11 entreprises d'actifs numériques privées ou récemment publiques. Outre Ripple et Kraken, ses participations comprenaient Alchemy, BitGo, Blockchain.com, Chainalysis, ConsenSys, Figment, Fireblocks, Polymarket et Uphold.
Le C1 Fund a ajouté Blockratize, la société mère de Polymarket, au cours du deuxième trimestre. Il a également augmenté plusieurs positions qu'il avait initialement acquises en 2025. Le fonds sélectionne les entreprises de sa liste C1 30, sous réserve de la disponibilité et des prix sur les marchés secondaires privés.
La pondération de Ripple reflète la position en actions restante du fonds après une vente partielle antérieure. Elle ne doit pas être interprétée comme une propriété directe de XRP. Les actions Ripple représentent la propriété de la société privée, tandis que les détenteurs de XRP n'ont aucun droit sur les revenus, les actifs ou les dividendes de Ripple.
Comme crypto.news l'a précédemment expliqué, les actions Ripple et le XRP restent des actifs juridiquement distincts. Leurs valeurs peuvent réagir à certains des mêmes développements corporatifs, mais elles représentent des droits et des profils de risque différents.
Le C1 Fund a vendu 1 407 actions préférentielles de série A de Ripple à la société pour 422 100 $ lors d'une transaction sponsorisée par Ripple annoncée en avril. Le fonds a déclaré que la vente avait généré un rendement d'environ 150 % en moins de quatre mois.
Le rendement s'est appliqué uniquement aux actions impliquées dans cette transaction. Il ne s'agissait pas d'une augmentation de 150 % de l'ensemble de la participation de Ripple du C1 Fund ou d'une mesure vérifiée de la valorisation plus large de Ripple sur le marché privé.
Le C1 Fund a conservé une exposition substantielle à Ripple après la vente. Le fait que sa position restante soit devenue la plus importante montre que la sortie partielle a réduit, plutôt qu'éliminé, son investissement dans l'entreprise.
Les actions de sociétés privées ne sont pas négociées en continu sur les bourses publiques. Le C1 Fund valorise donc ces positions en utilisant des procédures de juste valeur. Les prix peuvent inclure des transactions secondaires, des rachats d'émetteurs et d'autres données de valorisation indisponibles sur un marché public liquide.
D'autres fonds accessibles au public ont également déclaré de petites positions en actions Ripple. Un fonds mutuel Kinetics a divulgué 1 875 actions Ripple de classe A évaluées à 246 319 $, comme l'a rapporté crypto.news d'après son dépôt de portefeuille trimestriel auprès de la SEC. Cette position représentait environ 0,1 % des actifs nets du fonds.
Le C1 Fund a terminé le trimestre avec 6 568 348 actions en circulation et une valeur liquidative de 6,49 $ par action. Le CFND se négociait autour de 2,85 $ fin août, plaçant son prix de marché plus de 50 % en dessous de la valeur liquidative déclarée à la fin du trimestre.
Le prix des actions d'un fonds fermé peut se négocier au-dessus ou en dessous de la valeur de son portefeuille sous-jacent. La décote n'indique pas nécessairement que les investisseurs appliquent la même réduction à Ripple ou à toute participation individuelle. Elle peut également refléter les frais, la liquidité limitée, l'incertitude de valorisation et la difficulté de sortir des investissements privés.
Le C1 Fund a racheté ses propres actions dans le but de profiter de cet écart. Jusqu'au 31 juillet, il a racheté et annulé 249 300 actions pour un montant total de 824 440 $.
Son conseil d'administration a autorisé jusqu'à 3 millions de dollars de rachats en janvier. Le programme reste soumis aux conditions du marché et aux exigences de la SEC, et l'autorisation n'oblige pas le fonds à dépenser le montant total.
Kraken et Blockchain.com ont soumis des déclarations d'enregistrement confidentielles pour d'éventuelles offres publiques aux États-Unis. Un dépôt confidentiel initie le processus d'examen de la SEC mais ne garantit pas que l'une ou l'autre société procédera à une introduction en bourse.
Le co-PDG de Kraken, Arjun Sethi, a confirmé que Kraken avait entamé le processus d'introduction en bourse confidentiel en avril. Blockchain.com a ensuite divulgué une étape similaire, bien qu'aucune des deux sociétés n'ait annoncé de prix final ni de date de cotation.
Une éventuelle cotation pourrait donner au C1 Fund un prix de marché plus clair pour ces positions et potentiellement créer un chemin pour vendre des actions après toute période de blocage. BitGo, une autre société du portefeuille, a réalisé son introduction en bourse en janvier 2026.
Ripple n'a pas déposé publiquement de demande d'introduction en bourse ni annoncé de calendrier de cotation. Sa position continuera donc de dépendre des données de valorisation du marché privé, à moins qu'une autre transaction dirigée par l'émetteur ou un événement de liquidité ne se produise.
Le C1 Fund a déclaré qu'il déposerait son formulaire N-PORT complet pour la période du 30 juin auprès de la SEC. Ce dépôt fournira des informations plus détaillées sur le portefeuille, y compris les types de titres, les valeurs et les classifications de valorisation. Les futurs rapports trimestriels montreront si Ripple reste en tête de Kraken ou si des transactions ultérieures modifient le classement du portefeuille.
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