La communauté Polkadot a ouvert un vote de gouvernance sur un stablecoin décentralisé natif appelé dotUSD, avec une proposition visant à faire de cet actif adossé au dollar le principal instrument de valeur stable du réseau et à le soutenir à terme principalement avec des DOT.
Selon le référendum OpenGov 1944, le stablecoin proposé serait détenu par le protocole et fonctionnerait de manière autonome via une logique on-chain, sans émetteur centralisé. La proposition a été rédigée avec les contributions de constructeurs, de développeurs et d'autres participants de l'écosystème Polkadot.
La proposition en est encore au stade de la décision au moment de la rédaction. Sa mise en œuvre créerait dotUSD en tant que nouvel actif, le reconnaîtrait comme le stablecoin Polkadot et établirait un pool de liquidité DOT/dotUSD sur le Polkadot Asset Hub.
Un instantané archivé de Polkassembly a montré 2,4 millions de DOT votant en faveur et 59 900 DOT contre, soit l'équivalent de 97,5 % de "Pour" et 2,5 % de "Contre" à ce stade du vote. L'archive a averti que les chiffres étaient figés alors que le référendum était toujours en cours et pourraient ne pas représenter le résultat on-chain final.
Selon le plan, dotUSD fonctionnerait initialement différemment du système complet adossé aux DOT envisagé par ses développeurs.
La première phase a déjà été construite on-chain et permettrait aux utilisateurs de frapper des dotUSD en un-pour-un contre l'USDT, sous réserve d'un plafond d'approvisionnement. Étant donné que l'USDT fournirait la garantie de réserve à ce stade, le système ne nécessiterait pas d'oracle, de coffres de garantie ou d'infrastructure de liquidation.
La proposition vise à utiliser les actifs de la Trésorerie Polkadot pour amorcer un pool DOT/dotUSD sur l'échange décentralisé Hub. La version soumise avec le référendum allouait 2,5 millions de dollars en USDT pour frapper des dotUSD et 2,5 millions de dollars supplémentaires en DOT au pool, lui conférant 5 millions de dollars de liquidité initiale.
Une version plus récente affichée sur Subsquare indique 1,5 million de dollars en USDT et 1,5 million de dollars en DOT pour le pool initial, réduisant l'allocation proposée à 3 millions de dollars.
dotUSD serait désigné comme un "actif suffisant", permettant à un compte de détenir le stablecoin sans avoir à maintenir un solde en DOT. La gouvernance fixerait les paramètres du module de stabilité de la parité, y compris le montant maximum de dotUSD qui pourrait être initialement frappé.
La phase deux ferait évoluer dotUSD vers sa conception prévue en introduisant des coffres de garantie adossés aux DOT, un oracle, un pool de stabilité, des liquidations et un mécanisme de rachat. La proposition décrit dotUSD comme un stablecoin surcollatéralisé dont l'architecture s'inspire fortement du système BOLD de Liquity v2.
Les plans pour un stablecoin adossé aux DOT sont en discussion depuis plus d'un an. Comme crypto.news l'a déjà rapporté en juillet 2025, le co-fondateur de Polkadot, Gavin Wood, a dévoilé des travaux sur un stablecoin entièrement décentralisé lors du Web3 Summit et a déclaré qu'une proposition de trésorerie était en préparation pour amorcer sa liquidité.
Une fois la deuxième phase mise en œuvre, les utilisateurs déposeraient des DOT dans des coffres et emprunteraient des dotUSD d'une valeur inférieure à la garantie qu'ils ont fournie.
La proposition donne un exemple de 300 DOT valorisés à 5 dollars chacun, produisant 1 500 dollars de garantie. Un utilisateur pourrait frapper jusqu'à 1 000 dollars de dotUSD contre cette position, ce qui correspond à un ratio de collatéralisation de 150 %. Si la valeur des DOT tombe suffisamment bas pour enfreindre le ratio de garantie requis, le coffre deviendrait éligible à la liquidation.
Les emprunteurs fixeraient les taux d'intérêt qu'ils paient sur leurs propres positions. Des taux plus bas placeraient un coffre plus tôt dans la file d'attente de rachat, tandis que les emprunteurs prêts à payer des taux plus élevés pourraient réduire la probabilité que leur garantie soit sélectionnée pour le rachat.
Deux routes d'arbitrage sont prévues pour maintenir dotUSD proche de 1 dollar. Lorsque le stablecoin se négocie au-dessus de sa parité, les utilisateurs pourraient bloquer des DOT, frapper des dotUSD et les vendre au prix du marché plus élevé, augmentant ainsi l'offre. Si dotUSD tombe en dessous de 1 dollar, les traders pourraient l'acheter à un prix réduit et le racheter via le protocole pour 1 dollar de DOT.
Un tampon stablecoin plafonné est prévu parallèlement au système de rachat de DOT. Les stablecoins existants soutiendraient cette partie de dotUSD et resteraient rachetables à 1 dollar, offrant une autre voie pour maintenir la parité sans vendre les DOT utilisés comme garantie.
Les liquidations seraient d'abord absorbées par un pool de stabilité financé par les dotUSD déposés par les participants. En échange de la fourniture de capital, les participants au pool de stabilité recevraient des DOT liquidés à un prix réduit tandis que les dotUSD correspondants seraient brûlés pour annuler la dette impayée. Si le pool vient à manquer de fonds, la garantie et la dette seraient redistribuées proportionnellement entre les coffres restants.
La proposition de stablecoin intervient après que Polkadot a modifié l'économie des DOT, y compris l'introduction d'une offre maximale fixe.
La DAO a approuvé un plafond de 2,1 milliards de DOT en septembre 2025, remplaçant le modèle précédent d'émission illimitée du réseau. Une mise à niveau ultérieure des tokenomics a introduit le Dynamic Allocation Pool, ou DAP, qui reçoit les DOT nouvellement émis et d'autres revenus du réseau pour une allocation via la gouvernance.
Lorsque le nouveau cadre tokenomics est entré dans sa phase de mise en œuvre en mars, les émissions de DOT devaient chuter de 53,6 %, tandis que les tokens nouvellement frappés, les frais de transaction et les pénalités étaient dirigés vers le DAP. La gouvernance peut allouer ces fonds aux récompenses de staking, aux dépenses de trésorerie et à d'autres budgets du réseau.
Le référendum 1944 propose d'utiliser dotUSD dans la prochaine étape de ce système. Dans le cadre de la phase deux du DAP, les validateurs et les nominateurs devraient recevoir une rémunération en actifs stables, tandis que la Trésorerie recevrait une combinaison de stablecoins et de DOT. La proposition indique que dotUSD permettrait à ces obligations d'être libellées en dollars et réglées via un actif natif de Polkadot.
Polkadot prend déjà en charge les tokens dollar émis de manière externe. L'USDC est devenu disponible sur le Polkadot Asset Hub en septembre 2023, permettant au stablecoin de transiter vers les parachains via le système de messagerie inter-consensus du réseau.
La proposition dotUSD soutient que le fait de s'appuyer sur des stablecoins émis de manière externe rend les applications Polkadot et les opérations de trésorerie dépendantes d'émetteurs externes et de leur gouvernance. Sa version complète proposée utiliserait plutôt le DOT comme garantie principale tout en restant gouvernée via Polkadot.
La Polkadot Community Foundation a déclaré que son rôle est administratif et qu'elle n'émettrait, ne contrôlerait ni ne détiendrait dotUSD, DOT ou USDT en vertu de la proposition. Elle n'exploiterait pas le stablecoin ni ne fournirait de liquidité, dotUSD étant destiné à fonctionner via une logique on-chain sans émetteur.
La mise en œuvre de la pré-image du référendum dépend de la mise à niveau des chaînes système Polkadot vers la version 2.5 dans le cadre d'une proposition de gouvernance distincte, le référendum 1942.
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