Payward, la société mère de Kraken, va acquérir Bitnomial pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars, ajoutant une pile complète de produits dérivés CFTC, au moment même où l'investissement de 200 millions de dollars de la Deutsche Börse soutient son expansion aux États-Unis.
Payward Inc., la société mère de l'échange de cryptomonnaies Kraken, a accepté d'acquérir la plateforme de dérivés cryptographiques basée à Chicago, Bitnomial, dans le cadre d'une transaction pouvant atteindre 550 millions de dollars en espèces et en actions, accélérant ainsi son incursion dans les contrats à terme et les options réglementés aux États-Unis. Les entreprises s'attendent à ce que la transaction soit finalisée au premier semestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires habituelles de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et d'autres autorités américaines.
Bitnomial est le premier opérateur natif crypto à assembler la pile complète de dérivés de la CFTC, gérant un marché de contrats désignés (DCM), une organisation de compensation de dérivés (DCO) et un courtier en contrats à terme (FCM) sous un même toit. Selon les propres documents de Bitnomial, sa bourse et sa chambre de compensation prennent en charge « le spot à effet de levier, les perpétuels, les contrats à terme, les options et les marchés de prédiction, le tout sur une seule bourse réglementée par la CFTC avec marge et règlement en crypto », offrant à Payward une base onshore immédiate pour des produits qui auparavant s'appuyaient sur des plateformes offshore.
Dans le cadre du plan, Payward intégrera l'infrastructure de trading et de compensation de Bitnomial dans Kraken, NinjaTrader et Payward Services, offrant aux banques, aux sociétés de courtage et aux fintechs une API unique pour les dérivés cryptographiques réglementés par la CFTC. Kraken s'est déjà étendu dans cette direction ; dans un précédent article de crypto.news, elle a acquis Small Exchange, réglementée par la CFTC, pour environ 100 millions de dollars afin d'obtenir une licence DCM, et a ensuite utilisé cette empreinte pour lancer des dérivés réglementés aux États-Unis liés aux contrats à terme cotés sur le CME.
L'accord Bitnomial intervient quelques jours seulement après que l'opérateur boursier allemand Deutsche Börse a accepté d'acheter une participation de 1,5 % entièrement diluée dans Payward pour 200 millions de dollars, dans une transaction qui valorise Kraken à environ 13,3 milliards de dollars. La Deutsche Börse a déclaré que le partenariat visait à « approfondir » son rôle dans les marchés réglementés de la crypto, des actifs tokenisés et des dérivés, en se concentrant sur une « liquidité accrue pour les clients institutionnels à travers les zones géographiques », donnant ainsi au plus grand groupe boursier européen une place de choix dans le développement des dérivés de Kraken.
Les régulateurs ont également préparé le terrain pour ce changement. La commissaire de la CFTC, Caroline Pham, a poussé à ramener le trading spot crypto à effet de levier et les produits de style perpétuel onshore sous la supervision complète des DCM et DCO, arguant qu'ils peuvent être offerts en toute sécurité s'ils sont « introduits sur nos marchés sous des règles et une supervision bien définies ». Dans ce contexte, le lancement par Bitnomial en décembre 2025 du tout premier marché spot crypto de détail à effet de levier sous la juridiction de la CFTC — que le PDG Luke Hoersten a qualifié de « moment charnière pour les marchés crypto américains » — ressemble à une répétition générale pour l'infrastructure que Payward est en train d'acquérir.
Pour le flux d'ordres institutionnels, la bataille se joue de plus en plus sur qui contrôle le "tuyau" réglementaire le plus "propre" : la combinaison de licences, de compensation et de services de type prime qui permettent aux banques et aux gestionnaires d'actifs de négocier des dérivés crypto sans toucher aux plateformes offshore. Avec la pile de Bitnomial et le capital de la Deutsche Börse, Payward positionne Kraken comme un hub de type CME pour les contrats à terme, les options et le spot à effet de levier sur actifs numériques aux États-Unis, faisant écho à sa stratégie plus large de relier les actifs tokenisés, les actions et les dérivés via des initiatives comme sa plateforme xStocks.
De plus, l'expansion de Kraken dans les dérivés et la structure de marché inclut des articles sur son déploiement de dérivés aux États-Unis, l'acquisition de Small Exchange et l'investissement de 200 millions de dollars de la Deutsche Börse dans Payward.
