Payward, la société mère de Kraken, a accepté d'acquérir Bitnomial, la première plateforme américaine de produits dérivés crypto à détenir simultanément les trois licences de la CFTC, pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars en espèces et en actions. Cette transaction valorise Payward à 20 milliards de dollars et devrait être finalisée au cours du premier semestre 2026.
L'accord couvre 100 % du capital de Bitnomial. L'entreprise basée à Chicago a passé plus de dix ans à obtenir trois approbations distinctes de la CFTC — un marché de contrats désigné, un organisme de compensation de produits dérivés et un enregistrement de courtier en contrats à terme — la combinaison qui permet à une seule entité de gérer une bourse, de compenser des transactions et d'offrir des services de courtage sous un même toit réglementé par la CFTC. Aucune autre entreprise américaine native de la crypto ne détient les trois simultanément.
Payward intégrera l'infrastructure de Bitnomial dans Kraken, NinjaTrader et Payward Services, sa plateforme interentreprises. Les banques, les fintechs et les courtiers auront accès aux produits dérivés crypto réglementés aux États-Unis via une seule API couvrant les contrats à terme, les options et les produits à effet de levier dans un cadre réglementé par la CFTC.
Le co-PDG Arjun Sethi a décrit l'acquisition comme étant fondamentale plutôt que transactionnelle. « Nous n'acquérons pas une entreprise », a-t-il déclaré. « Nous ajoutons la couche d'infrastructure qui rend possible la prochaine génération de produits dérivés américains. » Construire de manière indépendante une chambre de compensation réglementée par la CFTC nécessite des années d'engagement réglementaire et d'investissement en capital. Bitnomial réduit ce délai à la durée de la finalisation de l'accord.
Payward a généré 2,2 milliards de dollars de revenus en 2025, soit une augmentation de 33 %, ses plateformes traitant environ 2 000 milliards de dollars de transactions et détenant plus de 48 milliards de dollars d'actifs clients en fin d'année.
L'accord avec Bitnomial complète le développement mondial des produits dérivés de Payward. L'entreprise a acquis une plateforme de contrats à terme crypto au Royaume-Uni en 2019, a lancé des produits dérivés réglementés par l'UE en 2025, et a acheté NinjaTrader pour 1,5 milliard de dollars la même année, lui donnant accès aux contrats à terme de détail et une première enregistrement auprès de la CFTC. Bitnomial ajoute des licences d'échange, de compensation et de courtage, créant une activité de produits dérivés américaine intégrée verticalement.
L'annonce fait suite à l'investissement de 200 millions de dollars de la Deutsche Börse pour une participation de 1,5 %, une transaction qui a valorisé Payward à environ 13,3 milliards de dollars. La valorisation de 20 milliards de dollars intégrée dans l'accord Bitnomial reflète la prime stratégique que le marché accorde à l'infrastructure réglementée des produits dérivés crypto, à l'approche d'un environnement où le CLARITY Act établirait formellement l'autorité de la CFTC sur la négociation d'actifs numériques non-titrisés.
Le dossier d'IPO de Payward reste actif. Le co-PDG Sethi a confirmé le 14 avril qu'une offre publique est « toujours sur la table » malgré la suspension des préparatifs formels en mars en raison des conditions de marché difficiles. Une activité de produits dérivés entièrement licenciée par la CFTC renforce à la fois le récit institutionnel et l'histoire de diversification des revenus qui soutiennent une valorisation IPO élevée avant toute cotation éventuelle.
