Le conseil d'administration de PayPal a déterminé qu'une proposition de rachat de 53 milliards de dollars de la part de Stripe et Advent International sous-évalue l'entreprise tout en soulevant des préoccupations de financement et réglementaires, même si les discussions se poursuivent.
Reuters a rapporté que le conseil d'administration de PayPal estime que l'offre de 60,50 dollars par action du consortium ne reflète pas pleinement la valeur que l'entreprise pourrait générer si son plan de redressement réussit, selon une personne familière avec le dossier. La proposition valorise PayPal à environ 53 milliards de dollars et représente une prime par rapport au cours de bourse récent de l'entreprise.
Bien que le conseil d'administration n'ait pas formellement répondu à l'offre, Reuters a rapporté que les administrateurs examinent à la fois l'offre et la possibilité de propositions concurrentes avant de décider des prochaines étapes de l'entreprise.
En plus du prix d'achat, le conseil d'administration évalue la certitude du financement, les éventuels obstacles réglementaires et le temps nécessaire pour finaliser une telle transaction, selon le rapport.
Les actions de PayPal ont augmenté d'environ 2 % jeudi pour atteindre 56,73 dollars.
Plus tôt ce mois-ci, Stripe et la société de capital-investissement Advent International ont soumis la proposition conjointe après avoir initialement approché PayPal avec Block en avril. Reuters avait précédemment rapporté que Block s'était ensuite retiré du consortium avant la présentation de la dernière offre.
Selon Reuters, JPMorgan et Morgan Stanley ont mis sur pied un montage financier d'environ 50 milliards de dollars pour soutenir l'acquisition, tandis que Stripe et Advent apporteraient environ 17 milliards de dollars en fonds propres. Selon la proposition, les deux sociétés détiendraient conjointement PayPal avec des participations égales au lieu de scinder l'entreprise en entités distinctes.
Des personnes familières avec les discussions ont déclaré à Reuters que le consortium avait également exploré d'éventuels recours au cas où les régulateurs antitrust soulèveraient des préoccupations. Une option envisagée serait de séparer l'activité Braintree de PayPal ou certains autres actifs et de les transférer à Advent, où ils pourraient être combinés avec les investissements existants de l'entreprise dans les paiements, y compris Nuvei.
Bien que PayPal ait des réserves quant aux conditions actuelles, Reuters a rapporté que Stripe et Advent restent intéressés par la conclusion d'un accord et continuent d'être considérés comme les soumissionnaires les plus sérieux. Les sources ont ajouté que les négociations devraient se poursuivre et pourraient prendre du temps avant qu'un résultat ne devienne clair.
Les investisseurs attendent maintenant le rapport sur les résultats de PayPal du 28 juillet pour obtenir des preuves que son activité principale de paiement est en train de se redresser, après que l'entreprise a publié des prévisions plus faibles que prévu plus tôt cette année et a mis en garde contre un ralentissement de l'élan dans ce segment, a rapporté Reuters.
PayPal a restructuré ses opérations sous la direction du PDG Enrique Lores, qui a pris ses fonctions en mars. En avril, l'entreprise a réorganisé ses activités en trois divisions couvrant le paiement, les services financiers aux consommateurs Venmo, et les paiements et la crypto. Le chiffre d'affaires du premier trimestre a augmenté de 7 % en glissement annuel pour atteindre 8,35 milliards de dollars, tandis que le volume des paiements a augmenté de 8 % à taux de change constants pour atteindre environ 464 milliards de dollars.
Les opérations crypto de l'entreprise incluent le PayPal USD (PYUSD), un stablecoin adossé au dollar émis par Paxos et garanti par des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor et des équivalents de trésorerie similaires. PYUSD s'est récemment étendu nativement à Polygon via l'Open Money Stack du réseau, offrant aux entreprises un accès aux paiements en stablecoins, au règlement, à la conversion en monnaie fiduciaire et aux services de conformité.
L'acquisition proposée unirait également les produits de paiement crypto de PayPal à l'infrastructure stablecoin en pleine expansion de Stripe. Stripe a renforcé son activité de paiements blockchain grâce à son acquisition d'environ 1,1 milliard de dollars de la plateforme stablecoin Bridge et a depuis étendu les services de paiement en stablecoins à travers plusieurs plateformes technologiques et réseaux blockchain.
Selon Reuters, Advent a rejoint l'offre car le financement de la totalité de la part en capitaux propres serait difficile pour Stripe, qui n'est pas cotée en bourse, seule. La longue histoire d'investissements de la société de capital-investissement dans des entreprises de paiement, y compris Worldpay, Vantiv et Nuvei, pourrait également offrir une flexibilité supplémentaire si les régulateurs exigent des modifications de la structure de la transaction.
Reuters a noté que la taille de l'acquisition proposée et l'examen potentiel des lois antitrust pourraient compliquer toute voie vers un accord finalisé.
