Le trading de contrats à terme perpétuels on-chain s'est ralenti pendant cinq mois consécutifs après avoir culminé en octobre 2025.
Le volume des perpétuels sur les exchanges décentralisés (DEX) est tombé à 699 milliards de dollars en mars 2026, contre 1 360 milliards de dollars en octobre, selon les données de DefiLlama.
Le déclin a été constant sur cette période, les volumes ayant baissé en novembre et décembre avant que les pertes ne s'étendent sur le premier trimestre 2026.
L'activité quotidienne montre également des signes de ralentissement. Le 4 avril, le volume des perpétuels sur les DEX est tombé à 8,4 milliards de dollars, la première fois qu'il passe sous la barre des 10 milliards de dollars depuis le 6 septembre 2025. Cela marque également le niveau le plus bas depuis le 5 juillet 2025, selon DefiLlama.
Cette tendance signale un ralentissement durable du trading de contrats à terme perpétuels on-chain après la flambée de 2025. Les volumes de perpétuels servent de proxy pour la demande spéculative et le positionnement à effet de levier sur les marchés crypto.
Les données de DefiLlama montrent que l'activité de trading reste concentrée sur les principales plateformes de perpétuels sur DEX. Au cours des 30 derniers jours, Hyperliquid a enregistré environ 185,5 milliards de dollars de volume déclaré, représentant environ 34 % du volume total parmi les 10 principaux DEX de perpétuels.
Cela place la plateforme significativement en avance sur ses rivaux tels qu'edgeX, qui a déclaré 73 milliards de dollars, et Aster, avec 68 milliards de dollars.
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D'autres plateformes ont enregistré des volumes nettement inférieurs sur la même période, notamment Lighter avec environ 50 milliards de dollars et Grvt avec près de 40 milliards de dollars. Des plateformes plus petites comme ApeX Protocol, Variational et StandX ont chacune enregistré entre environ 16 milliards et 33 milliards de dollars de volume sur 30 jours.
Les données montrent qu'une grande partie de l'activité des contrats à terme perpétuels on-chain est concentrée sur les principales plateformes, les volumes globaux ayant diminué par rapport aux sommets de fin 2025.
Le ralentissement fait suite à une période de croissance rapide du trading de dérivés on-chain. En 2025, les DEX de perpétuels ont presque triplé leur volume cumulé pour atteindre 12 090 milliards de dollars, dont environ 7 900 milliards de dollars, soit environ 65 %, générés en 2025 seulement.
Cela a été largement dû à une activité mensuelle avoisinant près de 1 000 milliards de dollars chaque mois au quatrième trimestre.
Les exchanges de contrats à terme perpétuels sont en train de devenir un champ de bataille clé au sein des écosystèmes crypto. Les blockchains se sont lancées dans une course pour lancer ou héberger des DEX de perpétuels afin de capter l'activité de trading, bien que la liquidité ait historiquement eu tendance à se consolider autour d'un petit nombre de plateformes dominantes.
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