Nasdaq a accepté d'investir 100 millions de dollars dans Payward, la société mère de Kraken, alors que les deux entreprises étendent leur travail sur les actions tokenisées, la surveillance du marché et l'infrastructure de règlement basée sur la blockchain.
Nasdaq a déclaré jeudi que sa branche d'investissement stratégique, Nasdaq Ventures, avait accepté de réaliser cet investissement dans le cadre d'une relation étendue avec Payward. L'accord valorise la société privée à 21 milliards de dollars, a rapporté Bloomberg, citant des sources proches du dossier.
Les entreprises travaillent au lancement des Nasdaq Equity Tokens, ou NETs, au deuxième trimestre 2027, tandis que Payward déploiera la technologie de surveillance du marché de Nasdaq sur ses plateformes de trading couvrant les cryptomonnaies, les actions, les actions tokenisées, les contrats à terme et les options.
Cet investissement s'appuie sur un partenariat annoncé en mars, lorsque Nasdaq et Payward ont commencé à développer une infrastructure visant à connecter les marchés d'actions réglementés aux réseaux blockchain via l'écosystème xStocks de Payward.
Nasdaq Ventures investit dans les technologies et les infrastructures de marché que l'opérateur boursier juge pertinentes pour le développement des marchés de capitaux mondiaux. Son investissement de 100 millions de dollars dans Payward confère à la relation une composante financière en plus du travail technologique existant des entreprises.
La valorisation rapportée de 21 milliards de dollars est légèrement supérieure au niveau de 20 milliards de dollars que Payward avait atteint lors d'un financement de 800 millions de dollars réalisé avant son dépôt confidentiel d'offre publique initiale. Comme crypto.news l'avait précédemment rapporté, l'IPO prévue de Payward a depuis été repoussée au moins jusqu'au deuxième trimestre 2027.
Payward a soumis confidentiellement un projet de déclaration d'enregistrement S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en novembre 2025. La société n'a pas divulgué publiquement de symbole boursier proposé, de prix de l'action, de nombre d'actions ou de bourse pour une éventuelle cotation.
Ses derniers résultats financiers ont montré un revenu ajusté de 508 millions de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de 17% par rapport à l'année précédente. L'EBITDA ajusté a chuté à 23 millions de dollars, contre 80 millions de dollars, tandis que le volume total de transactions sur la plateforme a diminué de 18% pour atteindre 310 milliards de dollars.
Payward a terminé le trimestre avec 6,6 millions de comptes financés et 40 milliards de dollars d'actifs sur ses plateformes. Les revenus basés sur les actifs et autres représentaient 60% du revenu total, contre 55% un an plus tôt, selon les résultats du deuxième trimestre de la société.
Nasdaq et Payward s'attendent à ce que les NETs soient lancés au deuxième trimestre 2027, faisant avancer un projet initialement annoncé plus tôt cette année.
Le partenariat initial prévoyait une passerelle de transformation des actions connectant l'infrastructure de marché réglementée de Nasdaq au système xStocks de Payward. Selon la conception, les actions tokenisées pourraient circuler entre les marchés financiers permissionnés et les réseaux blockchain pris en charge dans les juridictions éligibles, tout en conservant les droits attachés aux titres sous-jacents.
Le modèle de Nasdaq est centré sur les tokens sponsorisés par l'émetteur, la société cherchant à préserver le contrôle de l'émetteur, les droits de gouvernance et les protections de marché existantes lorsque les actions sont représentées sur une infrastructure blockchain.
Le cadre xStocks de Payward fournit la composante blockchain du système prévu. Lors de l'annonce du partenariat en mars, xStocks avait enregistré plus de 25 milliards de dollars de volume de transactions, dont plus de 4 milliards de dollars réglés sur la chaîne, et comptait plus de 85 000 détenteurs uniques.
La plateforme a continué de s'étendre depuis lors. Payward s'est associé à GTN en juillet pour étendre xStocks au-delà des actions américaines, en commençant par les actions cotées à Hong Kong avant une expansion prévue vers des marchés tels que le Royaume-Uni, l'Europe et la Corée du Sud, sous réserve des approbations réglementaires locales. À ce moment-là, xStocks avait dépassé les 500 actifs tokenisés et 37 milliards de dollars de volume de transactions.
Nasdaq a déclaré que la prochaine phase de son partenariat avec Payward se concentrera sur la distribution mondiale, le trading et les systèmes post-transaction nécessaires pour prendre en charge les NETs.
« Plus de 2 000 milliards de dollars d'échanges d'actions transitent chaque jour par le système de compensation américain », a déclaré Arjun Sethi, co-PDG de Payward.
Sethi a indiqué que les achats et les ventes dans le système américain se compensent à hauteur d'environ 98%, laissant les chambres de compensation détenir entre 10 et 20 milliards de dollars de garantie en attendant le règlement des transactions. Le passage d'un règlement en deux jours à un jour en 2024 a libéré 3 milliards de dollars, a-t-il ajouté.
« Le règlement sur la chaîne élimine l'attente », a déclaré Sethi. « La prochaine phase de la collaboration vise à faire progresser les Nasdaq Equity Tokens sur des rails qui ne se ferment pas, avec les droits des actionnaires intacts. »
L'accord étendu confère à Nasdaq un autre rôle au sein de l'infrastructure de trading de Payward grâce à sa technologie de surveillance du marché.
Payward prévoit de déployer le système sur les marchés des cryptomonnaies, des actions conventionnelles, des actions tokenisées, des contrats à terme et des options. Nasdaq a déclaré que cette technologie soutiendra l'intégrité du marché et la confiance des investisseurs alors que Payward opère sur davantage de classes d'actifs.
Payward a passé une grande partie de l'année 2026 à s'étendre au-delà de son activité principale d'échange de cryptomonnaies au comptant. La société a finalisé l'acquisition de Bitnomial en mai, donnant à Kraken accès à une structure de produits dérivés réglementée aux États-Unis qui comprend un courtier en contrats à terme (FCM), un marché contractuel désigné (DCM) et une organisation de compensation de produits dérivés (DCO).
La transaction faisait suite à un accord d'acquisition de Bitnomial pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars en espèces et en actions. L'acquisition finalisée de Bitnomial a donné à Payward le contrôle des trois enregistrements de la Commodity Futures Trading Commission nécessaires pour opérer des services de trading, de courtage et de compensation au sein du même groupe.
Kraken a séparément étendu les utilisations disponibles pour xStocks. Les clients éligibles en dehors des États-Unis peuvent utiliser des actions tokenisées et des fonds négociés en bourse (ETF) sélectionnés comme garantie pour les transactions à effet de levier, permettant aux utilisateurs qualifiés de maintenir une exposition aux actions tokenisées tout en soutenant des positions sur contrats à terme ou sur marge.
Payward a acquis Backed Finance, la société derrière l'infrastructure d'émission utilisée pour xStocks, tandis que son portefeuille plus large comprend désormais Kraken, NinjaTrader, Breakout et CF Benchmarks.
La relation entre les entreprises a débuté en mars avec des plans visant à créer une passerelle entre les marchés d'actions réglementés et les réseaux blockchain sans permission.
Dans ce cadre, Payward Services devait fournir des services de connaissance du client (KYC) et d'anti-blanchiment d'argent (AML) pour les utilisateurs accédant aux Nasdaq Equity Tokens via sa plateforme dans les juridictions éligibles. L'infrastructure de Payward devait servir de couche de règlement initiale pour les transactions NET là où la société détenait les enregistrements ou approbations nécessaires.
Nasdaq avait initialement déclaré que la conception de son token d'actions et les services de registre distribué associés commenceraient à fonctionner au cours du premier semestre 2027. La dernière annonce réduit le lancement prévu des NET au deuxième trimestre.
Ces travaux interviennent alors que xStocks développe une infrastructure destinée à faire évoluer les actions tokenisées au-delà du simple trading au comptant. En mars, la plateforme a introduit xChange, une couche d'exécution sur la chaîne prenant en charge plus de 70 actions tokenisées sur Ethereum et Solana. Au moment de son lancement, le système avait enregistré 3,5 milliards de dollars de volume sur la chaîne et 25 milliards de dollars de volume de trading global.
Chaque xStock pris en charge était adossé à un titre sous-jacent détenu en garde selon un ratio de 1:1, tandis que xChange utilisait le règlement atomique de sorte qu'une transaction était soit entièrement exécutée selon ses conditions cotées, soit pas du tout.
Tal Cohen, président de Nasdaq, a déclaré que la relation étendue avec Payward était basée sur l'idée de l'opérateur boursier que l'entreprise pouvait jouer un rôle dans la construction d'une infrastructure permettant aux capitaux et aux actifs de circuler entre les systèmes financiers.
« Ce partenariat fait progresser notre travail sur les Nasdaq Equity Tokens et contribue à construire un système financier plus connecté tout en préservant la confiance, la transparence et l'intégrité qui sous-tendent la formation de capital », a déclaré Cohen.
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