Quatre sociétés du groupe Mitsubishi UFJ Financial Group ont lancé une preuve de concept pour tester les transactions de pension livrée d'obligations d'État japonaises sur le Canton Network, le projet visant un traitement automatisé et un règlement on-chain 24 heures sur 24.
Selon une annonce jeudi de MUFG, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking et MUFG Bank travailleront avec Digital Asset Holdings et Progmat sur l'essai.
Les sociétés prévoient d'examiner si l'infrastructure blockchain peut automatiser davantage le cycle de vie des transactions de pension livrée tout en permettant aux transactions d'être réglées en temps réel tout au long de la journée. Les participants évalueront également si le modèle peut améliorer l'utilisation du financement et du capital.
Les transactions de pension livrée impliquent généralement qu'une partie vende des titres à une autre tout en s'engageant à les racheter ultérieurement. Dans l'essai prévu, les obligations d'État japonaises constitueront la partie titres d'un processus de transaction testé via l'infrastructure blockchain.
En utilisant le Canton Network, les sociétés participantes testeront un modèle capable de traiter les transactions de pension livrée d'obligations d'État japonaises on-chain plutôt que de dépendre entièrement de l'infrastructure de marché existante.
Digital Asset a développé Canton comme un réseau blockchain institutionnel conçu pour les applications financières, y compris les actifs tokenisés, la gestion de garantie, les transactions de pension livrée et le règlement.
La technologie a déjà été testée avec des obligations d'État japonaises. En avril, crypto.news a rapporté un essai impliquant Japan Securities Clearing Corporation, Mizuho Financial Group, Nomura Holdings et Digital Asset qui a utilisé Canton pour examiner les obligations d'État japonaises comme garantie numérique.
Dans le cadre de cette preuve de concept, les participants ont commencé à tester si les transferts de droits et les mises à jour des registres scripturaux pouvaient être effectués à l'aide de la blockchain tout en étant conformes au cadre juridique japonais existant. Le projet couvrait également l'utilisation potentielle de la garantie d'obligations d'État japonaises au-delà des frontières et en dehors des heures d'ouverture conventionnelles.
Japan Exchange Group a déclaré à l'époque que l'essai concernait les obligations d'État japonaises dont les droits sont transférés en vertu de la loi du pays sur le transfert scriptural des obligations de sociétés et des actions. Les tests visaient à déterminer, du point de vue juridique et opérationnel, si les transferts et les mises à jour scripturales impliquant plusieurs institutions de gestion de comptes pouvaient être gérés via la technologie blockchain.
Le dernier projet de MUFG concentre directement l'attention sur les transactions de pension livrée, où les obligations d'État peuvent être utilisées dans des accords de financement à court terme.
Outre la rapidité de règlement, les sociétés examineront l'automatisation tout au long du cycle de vie des transactions. Les participants ont déclaré qu'un règlement intraday en temps réel fonctionnant 24 heures sur 24 pourrait améliorer l'efficacité du financement en réduisant le temps pendant lequel les actifs et les liquidités restent bloqués pendant le traitement.
La preuve de concept fait partie du Payment Innovation Project, un programme réglementaire opéré par l'Agence des services financiers (FSA) du Japon dans le cadre de son Pôle Preuve de Concept FinTech.
La FSA japonaise a lancé le Payment Innovation Project en novembre 2025 pour apporter un soutien dédié aux expériences impliquant l'infrastructure de paiement. Le régulateur a déclaré que le programme aide les entreprises à répondre aux questions concernant l'interprétation juridique, la conformité et la supervision pendant qu'elles testent les nouvelles technologies financières.
En février, la FSA a sélectionné un projet avancé de règlement de titres pour le soutenir dans le cadre du PIP. La ministre des Services financiers, Satsuki Katayama, a déclaré à l'époque que le projet examinerait les transferts de droits sur les obligations d'État japonaises, les obligations de sociétés, les organismes de placement collectif et les actions via des registres blockchain.
Le projet couvre également la liaison des transferts de titres avec les paiements effectués à l'aide de stablecoins, selon le régulateur. La FSA japonaise a déclaré que son soutien incluait l'aide aux participants pour résoudre les questions juridiques et réglementaires pendant la phase de démonstration.
Le PIP a également couvert des projets de stablecoins impliquant les principales banques japonaises. Un projet conjoint de stablecoin en yens impliquant MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation et Mizuho Bank a ciblé des transactions en direct au cours de l'exercice fiscal 2026, qui se termine en mars 2027.
Les trois banques ont travaillé sur des règles communes couvrant l'émission, la gouvernance et les systèmes, la structure étant destinée à soutenir les cas d'utilisation de paiement des entreprises. Une preuve de concept antérieure soutenue par la FSA a examiné l'émission conjointe de stablecoins et les paiements transfrontaliers impliquant les opérations de Mitsubishi Corporation au Japon et à l'étranger.
Mitsubishi UFJ Trust and Banking a géré la structure d'émission basée sur la fiducie proposée dans ce pilote, tandis que Progmat a fourni l'infrastructure blockchain.
La FSA japonaise a déclaré en juin que les projets PIP incluaient déjà l'émission conjointe de stablecoins par les grandes banques, les paiements transfrontaliers de stablecoins, les transferts de titres basés sur la blockchain réglés avec des stablecoins et le règlement interbancaire impliquant des dépôts tokenisés.
L'implication de MUFG relie également l'essai aux travaux existants de Progmat sur les titres d'État tokenisés.
Progmat a créé un Groupe de travail sur les obligations d'État japonaises tokenisées / Pension Livrée On-chain sous l'égide du Digital Asset Co-Creation Consortium en mai. Les participants ont étudié comment les droits liés aux obligations d'État japonaises pourraient être tokenisés et utilisés comme garantie dans les transactions de pension livrée, les stablecoins étant envisagés pour la partie cash.
Le groupe comprend MUFG Bank, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, State Street Trust and Banking, SBI Securities et la division Market Innovation & Research de Japan Exchange Group, entre autres institutions.
Zenith, un fournisseur d'infrastructure connecté au Canton Network, a rejoint le groupe en juin. Le groupe a examiné le règlement J+0, la disponibilité 24 heures sur 24 et l'accès transfrontalier pour un marché de pension livrée d'obligations d'État japonaises estimé à environ 250 à 270 billions de yens.
Un rapport sur les conclusions du groupe de travail est attendu en octobre 2026, tandis que des pilotes d'émission d'obligations d'État japonaises tokenisées sont prévus pour plus tard dans l'année.
Canton a également été utilisé en dehors du Japon pour les titres d'État tokenisés. Plus tôt cette année, S&P Dow Jones Indices et Kaiko ont déplacé un indice du Trésor sur Canton, l'indice iBoxx U.S. Treasuries étant représenté via une infrastructure de contrats intelligents aux côtés d'autres activités du Trésor tokenisées sur le réseau.
Digital Asset a continué d'attirer des financements institutionnels tout en développant Canton. En juin, la société a levé 355 millions de dollars lors d'un tour de financement mené par Andreessen Horowitz, la société se concentrant sur l'émission, le règlement et l'infrastructure de garantie tokenisés.
Le travail de MUFG avec Progmat remonte à plusieurs années. En juin 2023, le groupe financier japonais discutait de l'émission de stablecoins avec des sociétés via sa plateforme Progmat, conçue pour prendre en charge les actifs numériques dans le cadre réglementaire des stablecoins du Japon.
À l'époque, les plans de Progmat de MUFG incluaient la possibilité pour les banques et autres institutions éligibles d'émettre des stablecoins après que le Japon ait introduit des règles limitant l'émission aux banques agréées, aux entreprises de transfert de fonds enregistrées et aux sociétés fiduciaires.
Le travail sur les stablecoins a suivi la décision de MUFG en février 2022 d'interrompre GO-Net Japan, un projet de paiement blockchain qui avait été développé avec Akamai Technologies. MUFG a par la suite concentré davantage son travail sur les actifs numériques autour de Progmat et de l'émission réglementée de tokens.
En septembre 2024, MUFG Bank, Mizuho et SMBC préparaient également un essai de transfert transfrontalier de stablecoins dans le cadre du Project Pax. Le projet impliquait Progmat et Datachain et était conçu pour utiliser l'API de Swift dans le cadre de l'infrastructure de transfert.
Le marché institutionnel des stablecoins au Japon s'est depuis rapproché de l'utilisation commerciale. MUFG, SMBC et Mizuho ont ciblé des transactions conjointes de stablecoins libellés en yens au cours de l'exercice fiscal 2026, Progmat fournissant l'infrastructure pour le projet.
