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Actualités du jour :
🏦 La première réunion de la Fed sous Warsh se révèle restrictive
La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50% et 3,75% mercredi, un quatrième maintien consécutif, lors de la première réunion de Kevin Warsh en tant que président. C'était attendu ; le ton restrictif de Warsh ne l'était pas.
Avant la réunion, la Fed a partagé son diagramme de points mis à jour, relevant la projection médiane du taux de fin d'année 2026 à 3,8% contre 3,4% en mars, ce qui signifie que le comité prévoit désormais au moins une hausse cette année plutôt qu'une baisse. La moitié des membres favorisent une hausse dès 2026, citant un marché du travail robuste et une inflation à son plus haut depuis trois ans. Warsh lui-même a refusé de soumettre un point.
C'était déjà restrictif en soi, mais ce sont les commentaires de Warsh qui l'ont confirmé. Warsh a maintes fois souligné l'engagement de la Fed envers la stabilité des prix lors de sa conférence de presse, un signal qu'il pourrait ne pas livrer les baisses que beaucoup attendaient d'un candidat nommé par Trump, et il a retiré le biais accommodant de la déclaration. Il a clairement indiqué que le retour de l'inflation à l'objectif de 2% de la Fed était la priorité et qu'il voulait que cela se produise. Le marché l'a interprété comme "des hausses sont à venir".
La réaction a été vive. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a bondi de plus de 16 points de base pour atteindre 4,22%, et le Dow a chuté de 507 points après avoir atteint un record plus tôt dans la journée. Les attentes concernant les taux ont été brusquement réajustées : les probabilités d'une hausse lors de la réunion de septembre sont passées à environ 70% (20% de chances d'une double hausse), contre environ 30% la veille. La réunion de décembre prévoit désormais 88% de chances d'au moins une hausse, et les attentes de toute baisse de taux en 2026 se sont effondrées à zéro.
Pour la crypto, cela impacte la potentielle reprise estivale et le rebond de "fin de l'hiver". Cette thèse s'appuyait sur la fin de la guerre et l'assouplissement des liquidités, et une Fed restrictive pousse dans l'autre sens, avec des rendements en hausse, un dollar plus fort, et aucune baisse à venir, ce qui resserre les conditions pour les actifs à risque. Le Bitcoin est tombé à 64 000 $ par la suite, MSTR a chuté de 5% et STRC a atteint un nouveau plus bas à 89 $. Mais étant donné que les actions ont rebondi ce matin et sont dans le vert avant l'ouverture du marché, il semble que ce soit plus un problème crypto qu'un problème de marché plus large. Peut-être que le fardeau de Saylor est le véritable moteur ici.
Quoi qu'il en soit, il semble que nous puissions nous attendre à un été de volatilité et à une potentielle baisse progressive.
🚩 L'Illinois devient le 1er État à adopter une taxe crypto
Le gouverneur de l'Illinois, J.B. Pritzker, a signé un budget d'État de 55,9 milliards de dollars qui inclut la loi sur la taxe sur les privilèges des actifs numériques, une taxe de 0,2% sur l'activité crypto qui entrera en vigueur le 1er janvier 2027. Cela fait de l'Illinois le premier État américain à taxer directement les transactions d'actifs numériques plutôt que seulement les gains.
Sur le papier, la taxe incombe aux courtiers d'actifs numériques, aux plateformes d'échange, aux dépositaires et aux plateformes qui échangent, transfèrent ou stockent des cryptos pour les clients. Ils doivent s'inscrire auprès de l'État, verser 0,2% de la valeur impliquée, et s'exposent à des accusations criminelles en cas d'infraction. Les courtiers hors de l'État sont couverts une fois que leurs ventes dans l'Illinois dépassent 100 000 $. On estime qu'elle devrait rapporter environ 60 millions de dollars.
La raison pour laquelle l'industrie est alarmée est que le coût ne s'arrêtera pas aux entreprises. La taxe est conçue comme une taxe de vente, déclenchée par une activité au nom d'un client dans l'État, de sorte que les courtiers devraient la répercuter directement sur les utilisateurs. Un résident de l'Illinois qui achète, vend, déplace ou détient des cryptos via une plateforme d'échange paiera effectivement 0,2% de frais, sur chaque transaction imposable, et non une fois par an sur les gains. Oui, la taxe s'appliquera simplement pour détenir du Bitcoin sur une plateforme d'échange comme Coinbase—et ensuite pour chaque achat/vente et chaque transfert. Pas bon.
Des groupes industriels, dont le Crypto Council for Innovation et a16z, l'ont qualifiée de première taxe d'État qui frappe les gens simplement pour transacter en crypto, arguant qu'elle cible spécifiquement les actifs numériques d'une manière qu'aucune taxe ne le fait pour les actions ou les obligations.
Et puis il y a le précédent. Si l'Illinois parvient à imposer cette nouvelle taxe sans que de nombreuses entreprises ne quittent le navire, attendez-vous à ce que d'autres États la copient. Et bien sûr, l'autre option est d'augmenter progressivement de 0,2% au fil du temps.
Quant à la loi elle-même, le calendrier rend difficile de la combattre. La disposition a été ajoutée tardivement au budget, Pritzker l'a déjà signée, et le corps législatif est en congé, il y a donc peu de chances de la modifier à court terme avant 2027. Des poursuites judiciaires pourraient être le seul recours. Mais d'après les premières réactions, elles sont certainement à venir (et bientôt)…
C'est l'une des lois les plus anti-crypto aux États-Unis.
Elle taxe l'échange, le transfert ou le stockage d'actifs numériques—vous achetez du BTC, vous payez une taxe ; vous détenez votre BTC sur Coinbase, vous payez une taxe ; et ainsi de suite.
Il n'y a effectivement pas de taxe comparable sur les transactions financières d'État sur les actions,… https://t.co/vreRHHAAl4
— miles jennings (@milesjennings) June 17, 2026
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