Morning Minute est une newsletter quotidienne écrite par Tyler Warner. L'analyse et les opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt.

GM !

Les principales actualités du jour :

• Les principales cryptos sont dans le rouge tandis que les actions progressent ; BTC -2% à 63,7k $
• Les ETF BTC enregistrent 233 millions de dollars d'entrées nettes, leur deuxième plus grande journée depuis début mai
• Coinbase annonce une perte surprise au T2 ; Strategy enregistre une perte de 8,2 milliards de dollars
• Le procureur général de New York dépose une requête pour fermer Kalshi, réclamant 36 milliards de dollars de dommages et intérêts
• Un exploit Coldcard entraîne 38 millions de dollars de pertes en Bitcoin

📉 Coinbase enregistre une perte surprise alors que les volumes de trading s'épuisent

Coinbase a déclaré 1,22 milliard de dollars de revenus au deuxième trimestre jeudi, soit une baisse de 14 % par rapport au trimestre précédent et de 19 % par rapport à l'année dernière, ainsi qu'une perte nette de 359 millions de dollars. L'action COIN a chuté d'environ 5 % après les heures de marché.

Le manque à gagner a été généralisé : les revenus ont été inférieurs aux 1,29 milliard de dollars attendus par Wall Street, et la perte de 1,36 dollar par action était bien pire que le résultat proche de l'équilibre que les analystes avaient modélisé. Le volume total de trading spot de crypto a chuté de plus de 20 % par rapport au trimestre précédent, alors que les prix ont glissé et que la volatilité a atteint des plus bas pluriannuels, entraînant une baisse des revenus de transaction de 21 % à 599 millions de dollars.

Les revenus d'abonnements et de services ont également été inférieurs aux prévisions, bien qu'il s'agisse du segment le moins dépendant du trading. Coinbase a blâmé la clôture tardive des accords commerciaux USDC et la baisse des revenus de staking due à la chute des prix, mais ce déficit a sapé l'idée que les activités diversifiées sont découplées du cycle de trading.

Du côté positif, les revenus des stablecoins ont atteint 292 millions de dollars, avec une moyenne d'USDC détenus sur les produits Coinbase atteignant un record de 20 milliards de dollars, soit plus de 30 % de tous les USDC en circulation. Les revenus des marchés de prédiction ont plus que doublé d'un trimestre à l'autre, en hausse de 106 %, et ont dépassé un taux annuel de 100 millions de dollars. La part de Coinbase dans le volume mondial de trading de crypto a atteint un record de 10,3 %, son troisième trimestre consécutif de gains de part de marché, et la société a déclaré que 88 % de ses revenus nets proviennent désormais de sources autres que le trading spot de Bitcoin, contre 45 % en 2020. Elle détenait également 8,6 milliards de dollars en liquidités, a prolongé une série de 14 trimestres d'EBITDA ajusté positif et a abaissé ses prévisions de dépenses pour l'année complète.

Maintenant que les résultats sont connus, il est intéressant de comparer Robinhood et Coinbase. Les deux ont fait état d'une diminution des revenus de trading de crypto et d'une augmentation des marchés de prédiction, mais Robinhood a affiché un profit record tandis que Coinbase a enregistré une perte nette. Coinbase est clairement beaucoup plus exposé au cycle de trading qu'il tente de dépasser, et il ne dispose pas encore de 13 gammes de produits à 9 chiffres. Quant au T3, les prévisions semblent assez modérées. Mais cela pourrait ne pas prendre en compte la prise en charge du trading et des applications par Cobie. Voyons à quelle vitesse il peut s'atteler à inverser la tendance…

🌎 Macro Crypto et Marchés

• Les principales cryptos sont légèrement dans le rouge ; BTC -2% à 63,7k $ ; ETH -2% à 1 880 $ ; SOL -1% à 73,40 $ ; HYPE +3% à 54,90 $
• Les principaux altcoins en hausse incluent UNI (+5%), PUMP (+5%) et ADA (+3%)
• Pétrole +1% à 85 $ ; Or +1% à 4 115 $
• Les contrats à terme sur actions sont dans le vert alors que les valeurs technologiques et la mémoire augmentent ; DOW +0,5 %, Nasdaq +1,2 %
• Strategy a enregistré une perte de 8,2 milliards de dollars au T2 alors que le Bitcoin est tombé en dessous de son prix de revient de 75 476 dollars, bien pire que les 2,15 milliards de dollars attendus par Wall Street, bien qu'il ait ajouté 11 % à son portefeuille et déclaré que sa réserve de trésorerie couvre plus de deux ans de dividendes
• Ark Invest de Cathie Wood a vendu BitMine tout en augmentant ses positions sur Coinbase et Circle, réduisant environ 4,4 millions de dollars sur BitMine, Robinhood, Block et Bullish après la chute de leurs actions, tout en achetant récemment environ 43,5 millions de dollars de Coinbase et Circle
• Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a exhorté le Sénat à adopter le CLARITY Act, accusant les Démocrates de temporiser pour des raisons politiques et concluant son appel en citant Satoshi Nakamoto : « Si vous ne me croyez pas ou ne comprenez pas, je n'ai pas le temps d'essayer de vous convaincre, désolé. »
• La menace quantique pour Bitcoin s'est rapprochée alors qu'IBM a revendiqué un « avantage quantique fiable », une étape qui renouvelle l'urgence de renforcer la cryptographie de Bitcoin
• xAI d'Elon Musk a poursuivi le Minnesota pour bloquer la première loi américaine sur la nudification par IA, la contestant au nom de la liberté d'expression
• Ondo Finance envisage une acquisition d'une valeur allant jusqu'à 500 millions de dollars, alors que la société de tokenisation d'actifs du monde réel cherche à se développer par le biais de fusions et acquisitions

Trésoreries d'Entreprises et ETF

• Les ETF Bitcoin ont enregistré 233 millions de dollars d'entrées nettes jeudi ; les ETF ETH ont vu 13 millions de dollars d'entrées

Suivi des Meme Coins

• Les leaders des meme coins étaient mitigés ; DOGE -1%, SHIB stable, PEPE -1%, PENGU +4%, TRUMP -2%, BONK -5%
• La chaîne Robinhood était dominée par FRONG (+600x) et IF (+74%)
• Les leaders sur Solana incluaient Moondogecoin (+300x) et KET (+60%) ; ANSEM +4% à 178 millions de dollars

💰 Suivi des Tokens, Airdrops et Protocoles

• Le procureur général de New York a déposé une requête pour fermer Kalshi dans l'État de New York, qualifiant son activité d'opération de jeu illégale et réclamant au moins 36 milliards de dollars de dommages et intérêts
• Pons a été lancé sur l'agrégateur Launches d'Uniswap, vantant plus de 210 000 tokens lancés en deux semaines et plus de 283 millions de dollars de volume via les pools Uniswap, avec une v2 à venir sur Uniswap v4 pour relier les memecoins et les RWA sur Robinhood Chain (PONS -12% à 28 millions de dollars)
• Une faille de clé Coldcard a siphonné 38 millions de dollars en Bitcoin, avec 594 BTC prélevés sur environ 500 portefeuilles en 25 minutes après qu'une erreur de construction a rendu les graines beaucoup plus faciles à deviner que prévu ; le fabricant Coinkite pense qu'un attaquant a utilisé l'IA pour trouver le bug dans son firmware open-source, une révision que sa propre IA avait manquée des semaines auparavant

🚚 Que se passe-t-il dans les NFT ?

• Les leaders NFT étaient dans le rouge ; Punks stable à 32,3 ETH, BAYC -1% à 8,3 ETH, Pudgy -4% à 3,8 ETH ; Hypurr stable à 189 HYPE
• Pas de mouvements notables