Morgan Stanley a augmenté sa participation déclarée dans l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock de 23% pour atteindre environ 16,5 millions d'actions, tout en ajoutant une exposition à l'Ether, à Solana et à plusieurs sociétés liées aux cryptomonnaies au cours du deuxième trimestre.
Le dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, signé le 11 août, a montré que Morgan Stanley détenait environ 16,5 millions d'actions de l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, contre environ 13,4 millions d'actions à la fin du premier trimestre.
L'ajout d'environ 3,04 millions d'actions IBIT représentait une augmentation trimestrielle d'environ 23%. Cependant, la valeur déclarée de la position a diminué de près de 18%, passant d'environ 667 millions de dollars à 549 millions de dollars, à mesure que le prix du Bitcoin a baissé au cours des trois mois se terminant le 30 juin.
Morgan Stanley a soumis le rapport sous la forme d'un formulaire 13F combiné couvrant les positions détenues par plusieurs gestionnaires affiliés. Le dépôt réglementaire du deuxième trimestre contenait 45 905 entrées avec une valeur agrégée déclarée d'environ 1,89 billion de dollars.
Un formulaire 13F fournit une vue de fin de trimestre de certains titres cotés aux États-Unis détenus par des gestionnaires d'investissement institutionnels. Il n'identifie pas toutes les transactions effectuées au cours du trimestre, ne divulgue pas les positions courtes et n'établit pas que chaque action déclarée représente un investissement propriétaire de Morgan Stanley elle-même.
Parallèlement à la position IBIT plus importante, Morgan Stanley a déclaré 2,57 millions d'actions du Morgan Stanley Bitcoin Trust, évaluées à environ 43,3 millions de dollars au 30 juin. Cette position était nouvelle car le MSBT a commencé à être négocié au cours du deuxième trimestre.
Morgan Stanley a lancé le fonds Bitcoin sur le NYSE Arca le 8 avril avec des frais de gestion annuels de 0,14%. Le produit détient du Bitcoin et cherche à suivre son prix au comptant après prise en compte des dépenses et autres passifs.
Les frais du MSBT étaient inférieurs aux 0,25% facturés par l'IBIT de BlackRock et le Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity. Le Grayscale Bitcoin Mini Trust facture 0,15%, plaçant le produit de Morgan Stanley un point de base en dessous de ce taux au lancement.
Malgré l'offre de son propre fonds, Morgan Stanley a continué de détenir des positions plus importantes dans des produits gérés par des gestionnaires d'actifs concurrents. Sa position IBIT de 549 millions de dollars représentait plus de 12 fois la valeur de la participation MSBT déclarée à la fin de juin.
Plusieurs autres positions de fonds Bitcoin ont également augmenté. Morgan Stanley a ajouté des actions du Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF et du Bitwise Bitcoin ETF, tandis que sa participation dans le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund a augmenté de près de 38%.
Comme crypto.news l'a rapporté le 8 août, le MSBT a ensuite ajouté environ 232,5 BTC d'une valeur de 15,05 millions de dollars alors que le Bitcoin se négociait près de 65 000 dollars. La plateforme d'intelligence blockchain Arkham a estimé que l'achat avait porté le solde du fonds à 6 563 BTC, évalués à plus de 426 millions de dollars à l'époque.
Le solde Bitcoin au niveau du fonds diffère de la position 13F de Morgan Stanley en actions MSBT. Les actifs numériques d'un ETF garantissent toutes les actions en circulation, tandis que le formulaire 13F enregistre les actions déclarées par Morgan Stanley et les gestionnaires affiliés couverts par le dépôt.
L'exposition à l'Ether a augmenté dans deux fonds au cours du trimestre. Morgan Stanley a augmenté sa participation dans l'iShares Ethereum Trust ETF de BlackRock d'environ 202%, portant la position à environ 4,6 millions d'actions.
La banque a également déclaré environ 5,1 millions d'actions du Grayscale Ethereum Staking Mini ETF, soit une augmentation d'environ 26% par rapport au trimestre précédent. Ces deux produits offrent une exposition à l'Ether via des titres négociés aux États-Unis, bien que leurs structures, frais et traitement des récompenses de jalonnement diffèrent.
Solana est apparu dans le dépôt via deux nouvelles positions. Morgan Stanley a déclaré environ 4,25 millions de dollars en actions du Grayscale Solana Staking ETF et environ 2,26 millions de dollars dans le Fidelity Solana Fund.
Ces positions ont précédé le lancement par Morgan Stanley de ses propres produits Solana et Ethereum après la fin du trimestre. Le 28 juillet, la banque a lancé des produits négociés en bourse Ethereum et Solana sous les tickers MSSE et MSOL.
Les deux produits facturent des frais de gestion annuels de 0,14% et incluent des dispositions de jalonnement. Les documents réglementaires indiquent que le produit Ethereum peut jalonner entre 50% et 80% de son Ether, tandis que le produit Solana peut jalonner jusqu'à 100% de ses avoirs en SOL.
Pour les investisseurs américains, les positions 13F représentent une exposition via des titres disponibles sur des comptes de courtage traditionnels plutôt qu'une propriété directe de Bitcoin, Ether ou Solana. Le dépôt auprès de la SEC rapporte la valeur des actions du fonds au 30 juin, ce qui signifie que les changements de prix des jetons et les transactions de portefeuille ultérieurs ne sont pas pris en compte.
Morgan Stanley a réalisé l'une de ses plus importantes additions liées à la cryptomonnaie avec Circle Internet Group, la société à l'origine du stablecoin USDC. Sa position déclarée dans Circle est passée d'environ 1,46 million d'actions au premier trimestre à environ 8,32 millions d'actions à la fin du deuxième trimestre.
Ce changement représentait un ajout d'environ 6,86 millions d'actions, laissant la position déclarée à plus de 5,5 fois sa taille précédente. Étant donné que Circle se négocie sur une bourse américaine, ses actions relèvent des titres couverts par le formulaire 13F plutôt que d'être déclarées comme une détention directe de stablecoin.
Les positions ont également augmenté dans plusieurs sociétés de minage de Bitcoin et d'infrastructure numérique. Le dépôt a montré des ajouts à Cipher Digital, Core Scientific, Hut 8 et Bitdeer Technologies.
Ces participations en actions comportent une exposition spécifique à l'entreprise au-delà du prix du marché du Bitcoin. Leurs valeurs peuvent également dépendre des coûts de l'électricité, de la dette, de la production de minage, de l'efficacité matérielle et des revenus des centres de données ou des opérations de calcul haute performance, selon les divulgations publiques des entreprises individuelles.
Dans le même temps, Morgan Stanley a élargi les moyens par lesquels ses clients américains peuvent accéder aux actifs numériques. En juillet, la banque a achevé le déploiement d'E*TRADE, permettant aux clients éligibles d'acheter, de vendre et de détenir du Bitcoin, de l'Ether et de Solana moyennant des frais de transaction de 0,50% via l'infrastructure fournie par Zerohash.
Toutes les valeurs mobilières liées à la cryptomonnaie n'ont pas augmenté au cours du trimestre. Morgan Stanley a déclaré environ 550 000 actions Coinbase de moins qu'à la fin mars.
La banque a également réduit sa position dans CleanSpark de plus de 3,1 millions d'actions. CleanSpark est restée parmi les mineurs de Bitcoin américains cotés en bourse couverts par les dépôts institutionnels, mais le rapport du deuxième trimestre de Morgan Stanley a montré une détention significativement plus petite.
Bitfarms a été entièrement retiré du portefeuille. Morgan Stanley avait déclaré une position d'environ 8 millions d'actions au trimestre précédent avant de ne divulguer aucune participation correspondante au 30 juin.
Étant donné qu'un formulaire 13F ne présente que les positions détenues le dernier jour d'un trimestre, le dépôt ne fournit pas les prix d'achat ou de vente de Morgan Stanley pour IBIT, Circle, Coinbase, CleanSpark ou Bitfarms. Il ne montre pas non plus si l'une des positions a été modifiée après le 30 juin.
