L’intérêt institutionnel pour les marchés de prédiction ne fait plus de doute depuis un certain temps. En avril, Jamie Dimon, de JPMorgan, a déclaré à CBS que la banque envisageait d’entrer sur ce segment, tout en décrivant la majeure partie de l’activité comme plus proche du jeu d’argent que de l’investissement, et en écartant catégoriquement le sport et la politique. De son côté, le directeur général de Goldman Sachs, David Solomon, avait profité de la conférence téléphonique sur les résultats de janvier pour révéler des rencontres avec les deux plus grands opérateurs. Jusqu’à présent, cependant, peu d’avancées concrètes ont été observées.

Morgan Stanley s’engouffre désormais dans la brèche en assumant un rôle officiel lors du sommet NEXTPredict à New York les 22 et 23 octobre, en tant que partenaire stratégique, et en dirigeant un panel du deuxième jour consacré au capital institutionnel. Pierre Lindh, cofondateur et directeur général de NEXT.io, affirme qu’il s’agit de la première banque à associer son nom à une initiative publique dans cette catégorie.

La session examinera ce qui pourrait attirer les capitaux institutionnels vers cette catégorie, ainsi que la structure de marché, les risques et les problèmes de participation qui freinent encore son développement. Elle sera dirigée par Stephen Grambling, responsable de la recherche sur le gaming, l’hôtellerie et les loisirs aux États-Unis chez Morgan Stanley.

« Les marchés de prédiction attirent une attention croissante dans l’ensemble du système financier, mais la participation institutionnelle dépendra d’une compréhension claire de l’opportunité, de la structure de marché et des risques en jeu », a déclaré Grambling.

Les valorisations du secteur soulignent l’urgence de la situation, Kalshi ayant levé des fonds sur la base d’une valorisation rapportée de 40 milliards de dollars, tandis que Polymarket a bouclé un tour de table à 20 milliards de dollars. DraftKings, la société cotée la plus comparable, vaut environ 13 milliards de dollars.

« Le récit que l’industrie des marchés de prédiction présente aujourd’hui aux investisseurs, c’est que l’avenir de cet espace ne ressemblera pas à ce qu’il est aujourd’hui », a déclaré Lindh à Decrypt. Environ 90 % de la liquidité et du volume se concentre actuellement sur les contrats sportifs, a-t-il précisé, et une large part des utilisateurs considère ces plateformes comme une alternative aux bookmakers sportifs. « Pour que ces valorisations tiennent à l’avenir, il faut qu’il y ait autre chose », a-t-il ajouté, les investisseurs pariant sur l’évolution des marchés de prédiction afin qu’ils « deviennent un outil plus institutionnel », permettant aux banques de couvrir des expositions qu’elles ne peuvent couvrir nulle part ailleurs.

Lindh a donné l’exemple d’une entreprise exposée à des événements hors de son contrôle. Un organisateur de conférences à New York peut tout faire correctement et perdre malgré tout les revenus d’un trimestre à cause d’un ouragan, un risque qu’aucun instrument conventionnel ne valorise correctement. NEXT.io applique d’ailleurs cette même logique en interne, a-t-il expliqué, en utilisant des marchés entre salariés pour prévoir si l’entreprise atteindra ses propres objectifs commerciaux.

Les banques y recherchent des choses différentes. Les desks de recherche s’intéressent à la question de savoir si les cotes de marché offrent une meilleure lecture du monde que les sondages, a indiqué Lindh. D’autres examinent les usages en matière de prévision interne, ou la possibilité pour les clients d’utiliser ces contrats pour couvrir des risques business.

Ce qu’elles attendent, a ajouté Lindh, c’est une clarification réglementaire, les grandes banques restant en retrait tant que les litiges au niveau des États ne seront pas tranchés.

Le représentant de Morgan Stanley à NEXTPredict a un parcours révélateur : Grambling couvre le gaming, précisément la classification dont l’industrie cherche à s’éloigner. Lindh soutient que cela reflète davantage des relations établies qu’une question de taxonomie, en notant que NEXT.io travaille avec Morgan Stanley depuis cinq ans, s’associe à la banque sur son salon consacré aux paris sportifs en mars, et que Grambling a défendu le sommet en interne et obtenu son feu vert auprès des différents départements.

La banque n’est pas novice dans le secteur. Elle a participé en mai à la série F de 1 milliard de dollars de Kalshi, qui valorisait l’exchange à 22 milliards de dollars. Sa division de gestion de fortune a étudié les marchés de prédiction dans un rapport d’avril affirmant que la croissance du secteur avait dépassé l’évolution de son cadre réglementaire. En août, Counterpoint Global a publié une étude sur la précision des prévisions s’appuyant sur plus de 72 millions de transactions Kalshi, concluant que les prix des contrats suivaient de près les résultats, tandis que les traders sous-évaluaient légèrement les favoris et surévaluaient les outsiders.

Grambling fait partie des 15 intervenants ajoutés récemment, portant à 91 le nombre de participants confirmés à NEXTPredict sur cinq scènes, avec environ 2 500 participants attendus.