La Bourse de Moscou (MOEX) a programmé le lancement, le 22 septembre, de contrats à terme perpétuels (perpetual futures) liés aux indices Bitcoin, Ether, Solana, XRP et Tron, ces contrats réglés en espèces étant réservés aux investisseurs qualifiés.
La Bourse de Moscou a déclaré dans son annonce officielle du 16 septembre que les produits fonctionneront comme des contrats à terme d'un jour avec reconduction automatique, offrant aux investisseurs une exposition aux mouvements de prix des crypto-monnaies sans réception ni transfert des actifs numériques sous-jacents. Les spécifications de contrat de la bourse devraient entrer en vigueur le 22 septembre.
L'annonce du 16 septembre reste le dernier avis de lancement de MOEX disponible au 17 septembre. Aucun avis ultérieur de la bourse examiné n'a modifié le début prévu pour le 22 septembre.
Les nouveaux contrats suivront cinq indices calculés par la Bourse de Moscou. BTCUSDF fera référence à l'indice Bitcoin de MOEX, tandis qu'ETHUSDF suivra le benchmark Ether de la bourse. SOLUSDF, XRPUSDF et TRXUSDF suivront les indices correspondants Solana, XRP et Tron.
MOEX propose déjà des contrats à terme mensuels liés aux mêmes cinq indices de crypto-monnaies. Les contrats à terme sur indices Bitcoin et Ether ont commencé à être négociés en novembre 2025, tandis que les contrats liés à Solana, XRP et Tron ont suivi le 14 mai 2026. Avant l'arrivée des contrats à terme sur altcoins, la Bourse de Moscou a modifié la manière dont ses benchmarks de crypto-monnaies étaient calculés. Depuis le 13 mai, les indices utilisent les prix des principales bourses de crypto-monnaies et sont mis à jour toutes les 15 secondes pendant les périodes de négociation pertinentes. MOEX utilise ensuite ces indices pour calculer les valeurs de règlement de ses contrats existants.
MOEX a introduit des indices pour SOL, XRP, TRX et BNB en mai en utilisant des données de Binance, Bybit, OKX et Bitget. À l'époque, la bourse avait déclaré que ces benchmarks pourraient ultérieurement prendre en charge de nouveaux instruments de négociation. SOL, XRP et TRX sont ensuite devenus des indices sous-jacents pour les contrats à terme mensuels et recevront désormais des contrats perpétuels. Le BNB n'est pas inclus dans les cinq contrats à terme perpétuels annoncés pour le 22 septembre.
Bien que chaque nouveau contrat sera coté en dollars américains en utilisant la valeur de son indice correspondant, MOEX a déclaré que le règlement financier aura lieu en roubles russes. Les investisseurs n'auront donc pas besoin de détenir du Bitcoin, de l'Ether, du Solana, du XRP ou du Tron pour négocier ces produits.
MOEX décrit tous ses contrats à terme sur crypto-monnaies actuels comme des contrats de règlement. À l'expiration ou au règlement, aucune crypto-monnaie ne change de mains ; seul le résultat financier est calculé et réglé par l'intermédiaire de la bourse et des courtiers participants. Sa documentation produit indique que les mouvements du taux USD/RUB affectent la valeur en roubles du résultat car les prix des contrats à terme sous-jacents sont exprimés en dollars.
Contrairement aux contrats à terme mensuels sur indices cryptographiques existants de MOEX, les nouveaux instruments sont des contrats à terme d'un jour avec reconduction automatique. Le financement sera calculé selon la spécification publiée par la bourse, MOEX fixant le paramètre K1 à 0 % et K2 à 0,35 %.
La bourse gère déjà des contrats à terme perpétuels sur d'autres catégories d'actifs. Sa gamme perpétuelle existante contient 31 contrats couvrant des paires de devises, des indices MOEX, l'indice des obligations d'État, les métaux précieux et les titres russes et étrangers. Maria Patrikeeva, directrice générale du marché des produits dérivés de MOEX, a qualifié ce lancement de « jalon important dans le développement du marché russe des produits dérivés ». Elle a ajouté que la bourse observait une « forte demande des investisseurs » pour les produits dérivés liés aux actifs numériques.
MOEX a déclaré que plus de 72 000 investisseurs qualifiés ont négocié ses contrats à terme sur actifs numériques depuis que la bourse a commencé à proposer des contrats liés aux crypto-monnaies, avec un volume de transactions cumulé dépassant les 600 milliards de roubles. Ces chiffres proviennent de la Bourse de Moscou et n'ont pas été présentés comme des statistiques de la Banque de Russie.
La page actuelle des produits dérivés cryptographiques de la bourse affiche toujours un aperçu d'août montrant que 71 000 clients avaient négocié des produits liés aux crypto-monnaies depuis le lancement. Elle indique un chiffre d'affaires quotidien moyen de 2,5 milliards de roubles en août et un volume quotidien record de 10,2 milliards de roubles le 21 août.
Le chiffre plus récent de 72 000 dans le communiqué du 16 septembre couvre l'activité après cet instantané d'août. MOEX n'a pas publié de ventilation distincte montrant la part des 600 milliards de roubles cumulés provenant des contrats Bitcoin, Ether, Solana, XRP ou Tron.
Cependant, la Bourse de Moscou est entrée pour la première fois sur le marché des contrats à terme réglementés liés aux crypto-monnaies avec un contrat basé sur l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock en juin 2025. Un contrat lié à l'ETF Ether a suivi en août, avant que MOEX ne passe aux contrats à terme référençant directement ses propres indices Bitcoin et Ether en novembre.
Comme crypto.news l'a rapporté lors du lancement du premier contrat à terme sur ETF Bitcoin, l'accès était réservé aux investisseurs qualifiés dès le départ. Le contrat lié à l'IBIT était coté en dollars et réglé en roubles, établissant la même structure de règlement en espèces de base utilisée plus tard pour les contrats à terme directs sur indices de crypto-monnaies.
Le rapport annuel 2025 de MOEX indiquait que plus de 40 000 clients avaient négocié ses contrats liés aux crypto-monnaies au cours de cette année, générant plus de 212 milliards de roubles de chiffre d'affaires.
La structure suit les règles introduites par la Banque de Russie en mai 2025 pour les produits financiers liés aux prix des crypto-monnaies. La banque centrale a déclaré que les institutions financières pouvaient offrir aux investisseurs qualifiés des produits dérivés, des titres et des actifs financiers numériques liés aux valeurs des crypto-monnaies, à condition que ces produits n'impliquent pas la livraison physique de crypto-monnaies.
MOEX répète cette restriction sur sa propre page de contrats à terme sur crypto-monnaies. Les particuliers et les personnes morales doivent détenir le statut d'investisseur qualifié pour négocier les contrats à terme sur crypto-monnaies de la bourse, et les courtiers déterminent l'accès final des clients.
Les règles russes pour les transactions directes en crypto-monnaies ont changé le 1er septembre 2026. Dans le nouveau cadre juridique décrit par la Banque de Russie, les investisseurs qualifiés et non qualifiés peuvent accéder aux crypto-monnaies par l'intermédiaire d'intermédiaires réglementés, bien que les deux groupes opèrent sous des limites différentes.
Les investisseurs non qualifiés doivent réussir un test et sont limités à des achats de crypto-monnaies liquides éligibles d'une valeur ne dépassant pas 300 000 roubles par an par l'intermédiaire de chaque intermédiaire. La Banque de Russie a identifié Bitcoin, Ether et USDT pour l'accès des particuliers selon ses critères de liquidité et d'historique des prix. Les investisseurs qualifiés peuvent négocier des crypto-monnaies sans le même plafond d'achat après avoir réussi les tests requis.
Comme crypto.news l'a rapporté lors de l'entrée en vigueur du nouveau cadre, les règles du 1er septembre ont créé des voies réglementées pour le trading et la garde de crypto-monnaies via des intermédiaires supervisés. Les contrats à terme perpétuels de MOEX du 22 septembre restent un produit dérivé distinct et sont limités aux investisseurs qualifiés selon les spécifications de la bourse.
La Banque de Russie a élargi les voies d'accès au statut d'investisseur qualifié peu avant le début du nouveau cadre cryptographique. Les règles entrées en vigueur le 31 août permettent aux particuliers de se qualifier par le biais d'examens et de certificats approuvés du marché financier russe, y compris un certificat d'investisseur MOEX, parallèlement aux critères existants d'actifs, de revenus, d'expérience et d'éducation.
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