Le président de la CFTC, Michael Selig, a défendu les contrats à terme perpétuels de cryptomonnaies tout en soulignant qu'ils ne sont pas adaptés aux marchés agricoles, alors que les contrats perpétuels de cryptomonnaies réglementés continuent de se développer sur les plateformes américaines.
Selon les remarques formulées par Selig lors de la convention annuelle de l'American Cotton Shippers Association mardi, la CFTC reconnaît que le trading 24h/24 et 7j/7 et les structures de contrats à terme perpétuels ne sont pas bien adaptés aux marchés agricoles traditionnels qui dépendent de la livraison physique et opèrent pendant des heures de trading limitées.
Établissant un contraste entre le rôle historique de l'agence en matière de supervision de produits allant du maïs au bétail et ses nouvelles responsabilités concernant les actifs numériques, Selig a déclaré que les contrats perpétuels liés aux cryptomonnaies ne sont pas appropriés pour toutes les classes d'actifs, en particulier dans l'agriculture.
Tout en soulignant ces différences, les commentaires de Selig interviennent quelques semaines seulement après que la CFTC a approuvé les contrats à terme perpétuels de Bitcoin pour la plateforme de marchés de prédiction Kalshi et a émis une position de non-action autorisant des produits similaires sur Coinbase. Suite à ces développements, l'échange de cryptomonnaies Kraken a également lancé le trading de contrats à terme perpétuels pour les clients américains via sa plateforme Bitnomial, réglementée par la CFTC.
Parallèlement à l'émergence des contrats perpétuels de cryptomonnaies réglementés, la CFTC et la Securities and Exchange Commission ont récemment ouvert une consultation publique conjointe pour recueillir des commentaires sur la manière dont les réglementations américaines classent les swaps, les swaps basés sur des titres, les swaps mixtes et les produits dérivés connexes.
Comme l'a rapporté crypto.news, les agences ont déclaré que les marchés financiers et les pratiques de trading ont évolué depuis la mise en œuvre initiale du Titre VII de la loi Dodd-Frank, ce qui a incité à examiner si les définitions actuelles sont toujours en adéquation avec les produits modernes. Les commentaires resteront ouverts pendant 60 jours après la publication au Federal Register.
Selon les agences, la demande couvre les questions de juridiction, les exclusions de swaps, les cadres de conformité alternatifs, les swaps mixtes et les nouveaux produits financiers développés. L'examen inclut également les contrats d'événements et les produits de marchés de prédiction qui se trouvent de plus en plus à l'intersection de la réglementation des matières premières et des valeurs mobilières.
Abordant cette initiative, Selig a déclaré que la consultation pourrait aider à résoudre ce qu'il a décrit comme des ambiguïtés de longue date au sein de la loi Dodd-Frank. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré séparément qu'une clarté réglementaire supplémentaire était attendue depuis longtemps, y compris pour les produits basés sur des événements.
Un enjeu clé découlant de l'examen concerne les contrats à terme perpétuels de cryptomonnaies, qui diffèrent des contrats à terme traditionnels car ils n'ont pas de date d'expiration. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, les contrats à terme perpétuels de Bitcoin de Kalshi ont été autorisés à rester listés en vertu des règles existantes sur les contrats à terme, sous réserve de conformité avec le Commodity Exchange Act et les réglementations de la CFTC.
Si les régulateurs classent finalement les contrats perpétuels de cryptomonnaies comme des swaps plutôt que des contrats à terme, les plateformes proposant ces produits pourraient faire face à des exigences différentes couvrant l'exécution, le reporting, la compensation et la surveillance réglementaire.
L'intérêt croissant pour les contrats perpétuels de cryptomonnaies réglementés a également attiré l'attention des opérateurs de bourses établies.
Selon des rapports supplémentaires, le CBOE a commencé à évaluer si ses produits à terme sur Bitcoin et Ether pourraient être convertis en contrats perpétuels après que les contrats perpétuels de cryptomonnaies ont généré plus de 8,5 milliards de dollars de volume de transactions sur Kalshi quelques semaines après leur lancement.
Parallèlement, la gestion par Selig des marchés de prédiction et des approbations de contrats perpétuels de cryptomonnaies continue de faire l'objet d'un examen juridique. La semaine dernière, le groupe CME a intenté une action en justice contre la CFTC devant le tribunal de district des États-Unis pour le district de Columbia, alléguant que les approbations de l'agence violaient le Commodity Exchange Act.
Une incertitude supplémentaire entoure l'agence elle-même. Malgré les appels des législateurs à pourvoir les sièges vacants, le président Donald Trump n'a pas nommé de commissaires supplémentaires, laissant Selig comme seul commissaire et président de la CFTC après le départ de Caroline Pham en décembre 2025.
Pendant ce temps, le Sénat américain devrait examiner le Digital Asset Market Clarity Act dans les prochaines semaines. Selon les législateurs et les acteurs de l'industrie, la législation pourrait redéfinir la manière dont les responsabilités réglementaires sont réparties entre la CFTC et la SEC pour les marchés d'actifs numériques.
