Michael Saylor, cofondateur de Strategy, a défendu la stratégie de capital de la société adossée au Bitcoin après que ses actions privilégiées STRC soient tombées bien en dessous de leur valeur nominale de 100 $ et aient déclenché de nouvelles critiques de la part des acteurs du marché.
Selon un message X du 20 juin de Saylor, les réserves de Bitcoin et de trésorerie de Strategy dépassent actuellement sa dette impayée d'environ 48 milliards de dollars. Il a souligné que l'entreprise a levé plus de 60 milliards de dollars de capital additionnel depuis 2022 et a utilisé ces fonds pour acquérir du Bitcoin.
Pour illustrer le contraste avec la situation actuelle, Saylor a souligné la position de Strategy pendant le marché baissier des cryptomonnaies de 2022. À l'époque, la société détenait environ 130 000 Bitcoin d'une valeur d'environ 2,6 milliards de dollars alors que le Bitcoin se négociait près de 20 000 $.
Après que la cryptomonnaie soit tombée en dessous de 16 000 $, la dette de Strategy a temporairement dépassé la valeur combinée de ses réserves de Bitcoin et de trésorerie d'environ 300 millions de dollars. Au cours de la même période, l'action MSTR a chuté d'environ 24 $ à la fourchette de 13 $ sur une base ajustée après division.
« Nous sommes restés concentrés, avons renforcé l'entreprise et exécuté notre stratégie. Depuis lors, Strategy a levé plus de 60 milliards de dollars de capital additionnel et l'a investi dans le Bitcoin, ajoutant plus de 716 000 BTC », a déclaré Saylor.
Ces commentaires sont intervenus alors que les investisseurs débattaient des implications de la récente baisse du STRC et se demandaient si le modèle de financement de l'entreprise restait durable.
Le critique du Bitcoin, Peter Schiff, a intensifié ces préoccupations en suggérant que les investisseurs pourraient intenter des poursuites judiciaires contre Strategy et Saylor. Schiff a également affirmé que Saylor aurait pu enfreindre les règles de marketing de la SEC par la manière dont il a promu l'offre d'actions privilégiées.
La pression récente sur le STRC a également suscité des propositions alternatives de la part des observateurs du marché.
Comme l'a précédemment rapporté crypto.news, Jeff Dorman, directeur des investissements d'Arca, a suggéré que la société pourrait éventuellement avoir besoin de vendre entre 3 et 4 milliards de dollars de Bitcoin pour alléger la pression sur sa structure de capital et soutenir les détenteurs de STRC.
Bien que Dorman ait attribué une probabilité de 25 % à ce résultat, il a déclaré que son scénario de référence, avec une probabilité de 70 %, implique que Strategy continue de vendre de petites quantités d'actions MSTR. Dans ce scénario, les avoirs en Bitcoin resteraient largement intacts, bien que les actionnaires ordinaires puissent faire face à un inconvénient supplémentaire.
Alors que les critiques se sont intensifiées, plusieurs défenseurs du Bitcoin ont publiquement défendu Saylor et Strategy.
David Gokhshtein, contributeur pour Fox et Sky News, a soutenu sur X que la valeur marchande actuelle du Bitcoin ne peut être attribuée à un seul individu. Il a critiqué les efforts visant à blâmer Saylor pour les mouvements de marché plus larges et a rejeté les comparaisons entre Strategy et l'écosystème Terra effondré.
Ces comparaisons ont pris de l'ampleur après que l'analyste crypto Ali Martinez a suggéré des similitudes entre le STRC et la structure du token LUNA de Terra. En réponse au débat, le défenseur du Bitcoin Samson Mow a décrit le STRC comme un « instrument brillant » et a déclaré qu'il ne voyait aucune faille structurelle dans le titre, à moins que les investisseurs ne croient que le Bitcoin ne parviendra pas à s'apprécier sur le long terme.
Des préoccupations distinctes ont également émergé concernant la liquidité. Le teneur de marché QCP avait précédemment estimé que les ressources disponibles de Strategy pourraient couvrir les obligations de dividendes privilégiés pendant environ sept mois et demi.
QCP a ajouté que si les canaux de financement existants devenaient moins attrayants, des options de financement alternatives pourraient éventuellement être nécessaires, les ventes de Bitcoin restant une voie possible.
