Les prix du Bitcoin sont tombés en dessous de 69 000 $ mardi, atteignant leur plus bas niveau depuis début avril, alors qu'une série croissante de sorties de capitaux institutionnels, de lourdes liquidations et un ralentissement du capital onchain ont aggravé une semaine de détérioration de la structure du marché.
La baisse de plus de 4 % sur la journée a fait chuter le bitcoin (BTC) jusqu'à 68 971 $ sur la page des prix de The Block, tandis que l'Ethereum (ETH) se maintenait juste en dessous de 1 975 $ et était en baisse de 0,6 % sur la journée. Les analystes estiment que les deux actifs sont de plus en plus exposés aux mêmes vents contraires macroéconomiques qui pèsent sur le marché plus large.
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Les ETF Bitcoin au comptant ont maintenant enregistré 11 sessions consécutives de sorties nettes, perdant 3,45 milliards de dollars sur cette période. La sortie mensuelle de mai de 2,43 milliards de dollars a été la plus importante depuis novembre 2025.
Au cours des dernières 24 heures, 138 612 traders ont été liquidés sur les différentes bourses, les liquidations totales atteignant 742,29 millions de dollars, selon CoinGlass. L'ordre unique le plus important était une position BTCUSDT de 23,99 millions de dollars sur Binance.
Sur la chaîne (onchain), la situation structurelle s'est considérablement affaiblie. Le rapport hebdomadaire de Glassnode, publié lundi lorsque le bitcoin s'échangeait à 71 300 $, a révélé que le changement mensuel du capital réalisé (realized cap) s'était effondré de 57 % pour atteindre un niveau proche de zéro, ce qui signifie que le nouveau capital a effectivement cessé d'entrer dans l'écosystème.
Le Delta de volume cumulé au comptant (spot Cumulative Volume Delta) a basculé de 143 % en territoire négatif, les vendeurs ayant fermement le contrôle de la découverte des prix. Seulement 59,8 % de l'offre de bitcoin reste rentable, en baisse par rapport aux 61,5 % de la semaine précédente, et le ratio profit/perte réalisé a atteint -0,9, les pertes dominant l'activité on-chain.
"La machine tourne, mais personne ne la ravitaille", a écrit Glassnode dans sa note hebdomadaire.
Dans une note séparée mardi, les analystes de Glassnode ont déclaré que les flux d'ETF au comptant américains étaient revenus à des sorties nettes persistantes, la moyenne sur sept jours étant désormais proche des niveaux les plus faibles du cycle actuel. "Le changement dans les flux a coïncidé avec le retracement du BTC de 82 000 $ à 69 000 $, soulignant une demande considérablement plus faible", a écrit la firme.
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Ethereum est confronté à son propre problème de sorties de capitaux.
Simon-Peter Massabni, responsable du développement commercial chez XS.com, a déclaré que les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 14 sessions consécutives de sorties nettes, perdant environ 712,56 millions de dollars sur cette période — la session la plus récente ayant contribué à hauteur de 17,91 millions de dollars.
Le niveau de 2 000 $ est le seuil psychologique clé, a déclaré Massabni mardi. Une rupture durable en dessous de ce niveau ouvrirait la voie vers 1 900 $ et potentiellement 1 800 $, selon lui.
Massabni a également souligné les récentes mises à niveau techniques comme des éléments positifs structurels à moyen terme, mais a noté que les vents favorables des hard forks ne sont pas encore assez forts pour compenser la pression combinée des sorties d'ETF, des rendements élevés des obligations du Trésor américain proches de 4,45 %, et d'un indice du dollar se maintenant autour de 99.
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Kyle Rodda, analyste de marché senior chez Capital.com, a déclaré que la résilience de Wall Street — le S&P 500 ayant clôturé lundi à de nouveaux sommets historiques grâce à l'optimisme lié à l'IA — détournait activement les capitaux institutionnels des cryptomonnaies.
L'enquête ISM Manufacturing a bondi à 54, un plus haut de quatre ans, renforçant la confiance dans les perspectives économiques américaines sans augmenter de manière significative la probabilité d'une hausse des taux de la Fed. À la clôture de lundi, la probabilité implicite d'une hausse d'ici la fin de l'année était quasiment de 50/50, selon la courbe des contrats à terme.
La géopolitique a ajouté sa propre couche de perturbation aux récentes difficultés du bitcoin.
L'Iran aurait interrompu les négociations indirectes en réponse aux opérations israéliennes au Liban, avant que Trump n'annonce une suspension coordonnée des hostilités entre Israël et le Hezbollah. Le cessez-le-feu partiel a apporté un modeste soulagement aux actifs à risque, mais a maintenu le pétrole à un niveau élevé et la pression sur les taux intacte.
Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi — consensus à 95 000 emplois ajoutés et un taux de chômage de 4,3 % — est la lecture macroéconomique la plus importante de la semaine pour le secteur crypto.
Un chiffre solide prolongerait les vents contraires, tandis qu'un chiffre faible pourrait atténuer la pression sans inverser la rotation institutionnelle vers les actions, qui est autant liée aux opportunités de l'IA qu'à l'aversion au risque.
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