Le marché de prédiction Kalshi est en pourparlers pour lever de nouveaux fonds à une valorisation d'environ 40 milliards de dollars, a rapporté le Financial Times, lors d'un tour de table qui pourrait être clôturé dès le troisième trimestre. Cela doublerait presque la valorisation de 22 milliards de dollars que Kalshi avait atteinte le mois dernier, lorsqu'elle a levé 1 milliard de dollars auprès de soutiens tels que Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue et Morgan Stanley.

Ce bond marque une ascension vertigineuse pour Kalshi, qui valait environ 5 milliards de dollars en octobre 2025 et 11 milliards de dollars en décembre.

Une introduction en bourse pourrait suivre. Le PDG Tarek Mansour a déclaré à CNBC mercredi que Kalshi "y réfléchit fondamentalement", mais pas cette année. "Une entreprise de notre profil financier avec le taux de croissance que nous observons, ce genre de conversation doit avoir lieu", a-t-il dit. The Information a rapporté qu'une cotation est improbable avant fin 2027 ou 2028.

Kalshi a connu une croissance explosive, affirmant avoir atteint un volume de transactions annualisé de 178 milliards de dollars en avril 2026, soit une augmentation de 32 fois par rapport à l'année précédente. Mais la plateforme est également prise dans une bataille juridique croissante entre les autorités étatiques et fédérales pour savoir qui a le droit de réglementer les marchés de prédiction.

La semaine dernière, le géant des produits dérivés CME a poursuivi la CFTC concernant son approbation des "futures perpétuels" de Kalshi, des contrats permettant aux traders de parier sur les prix des cryptomonnaies et de concurrencer directement les propres produits de CME. Kalshi soutient que ses contrats d'événements sont des swaps relevant de la juridiction exclusive de la CFTC, une interprétation partagée par l'agence nommée par Trump.

Les États voient les choses différemment, considérant les marchés sportifs comme des jeux de hasard non autorisés. L'Arizona a déposé des accusations criminelles en mars, un juge du Massachusetts a interdit les marchés sportifs de Kalshi en janvier, et le Nevada a prolongé une interdiction sur les marchés de prédiction. Ce mois-ci, le Kentucky a poursuivi Kalshi et la plateforme rivale Polymarket, les accusant d'exploiter des paris sportifs illégaux.

La CFTC a riposté mardi, poursuivant le Kentucky pour bloquer son application, le neuvième État qu'elle a traduit en justice et le premier dirigé par un procureur général républicain. Trump a qualifié l'autorité fédérale sur les marchés de "critiquement importante", et son fils Donald Trump Jr. est conseiller de Kalshi et de Polymarket.

Le dénouement est loin d'être clair. Un juge fédéral du Michigan a récemment statué que les marchés de prédiction sportive ne sont pas des swaps, et l'ancien président de la CFTC et de la SEC, Gary Gensler, a déposé un mémoire soutenant la même chose. Avec plusieurs États en litige actif et des décisions contradictoires qui s'accumulent, la question de savoir qui réglemente les marchés de prédiction semble destinée à la Cour Suprême.

Pour les futurs investisseurs de Kalshi, beaucoup dépend de cette réponse. Le Kentucky affirme que 89% du volume de la plateforme en 2025 provenait des sports, les mêmes contrats que les États tentent d'interdire. Et selon le FT, environ les deux tiers des paris sur Kalshi sont perdants.