Le Japon pourrait lancer son premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin dès 2028, les régulateurs préparant des règles qui permettraient aux fonds de placement et aux ETF de détenir directement des actifs cryptographiques.
Un rapport du Nikkei du 23 juillet indique que l'Agence des services financiers (FSA) prévoit de réviser les règles des fonds d'investissement après que les législateurs ont approuvé des amendements qui intègrent les actifs cryptographiques dans le cadre de la loi sur les instruments financiers et les bourses. Ce changement oriente le Japon vers un traitement des cryptomonnaies comme un produit d'investissement financier plutôt que de les réglementer principalement comme un actif de paiement.
Cependant, la modification légale ne signifie pas qu'un ETF Bitcoin peut être lancé immédiatement. Le Japon a encore besoin de règles détaillées et de modifications de son cadre de fiducie d'investissement avant que les gestionnaires de fonds ne puissent proposer des produits détenant des cryptomonnaies comme objectif d'investissement principal.
Les documents de la FSA confirment que la réglementation des cryptomonnaies passe de la loi sur les services de paiement à la loi sur les instruments financiers et les bourses, parallèlement à de nouvelles exigences de divulgation et de conduite du marché.
Comme crypto.news l'a rapporté le 15 juillet, le Japon a adopté une législation qui ouvre la voie aux ETF crypto nationaux, bien que les produits individuels nécessiteront toujours une approbation réglementaire. Un rapport précédent indiquait que le Japan Exchange Group envisageait des cotations dès 2027, tandis que le dernier rapport du Nikkei pointe vers 2028 comme date de lancement possible.
Hiroki Yamamichi, PDG de JPX, avait précédemment déclaré qu'un ETF « peut être mis en place à tout moment une fois que le cadre légal est en place et que le traitement fiscal est clarifié ».
Plusieurs des plus grandes entreprises financières japonaises étudient des produits qui pourraient entrer sur le marché une fois que les régulateurs auront finalisé les règles. Comme indiqué précédemment, SBI Securities et Rakuten Securities préparent des fonds d'investissement cryptographiques via leurs propres groupes. Nomura, Daiwa, les entreprises liées à SMBC et Asset Management One examinent également des produits possibles.
Le marché prévu pourrait s'étendre au-delà des ETF Bitcoin. SBI Global Asset Management a envisagé des fonds axés sur les actifs cryptographiques liquides tels que Bitcoin et Ethereum. Pendant ce temps, la Bourse d'Osaka a discuté du lancement de contrats à terme sur Bitcoin en 2028 si les ETF au comptant deviennent légaux. Ces plans montrent que les entreprises financières traditionnelles préparent des produits avant que les régulateurs ne finalisent le cadre définitif.
L'intérêt institutionnel est également en hausse. Une enquête de Nomura Holdings de 2026 a révélé que 79 % des répondants qui envisageaient un investissement crypto au cours des trois prochaines années prévoyaient d'investir. Parmi eux, 60 % s'attendaient à allouer entre 2 % et moins de 5 % de leurs portefeuilles. L'enquête a également montré que 65 % considéraient les actifs crypto comme un moyen de diversifier leurs investissements.
Le marché japonais des ETF Bitcoin pourrait se développer différemment du marché américain, où les investisseurs institutionnels sont devenus des acteurs majeurs des ETF Bitcoin au comptant. Le Japon dispose d'un bassin plus restreint d'institutions réalisant d'importantes allocations crypto, tandis que les ménages continuent de conserver une grande partie de leur patrimoine financier en espèces et en dépôts. Les données de la Banque du Japon ont estimé la part des espèces et des dépôts à environ la moitié des actifs financiers des ménages.
Cette structure pourrait faire des investisseurs individuels une source majeure de demande. Le rapport du Nikkei du 23 juillet a estimé que les ETF Bitcoin japonais pourraient attirer jusqu'à 3 billions de yens d'ici l'exercice fiscal 2028.
La FSA a également signalé plus de 14 millions de comptes crypto nationaux, tandis qu'environ 70 % des titulaires de comptes gagnent moins de 7 millions de yens par an. Un ETF réglementé pourrait permettre aux investisseurs d'obtenir une exposition au Bitcoin via des comptes titres sans avoir à gérer directement des portefeuilles crypto.
Cette même orientation vers les particuliers est visible parmi les groupes financiers préparant de nouveaux produits. Rakuten prévoit de rendre les fonds d'investissement crypto accessibles via des services sur smartphone, tandis que d'autres maisons de courtage étudient des produits qui pourraient s'intégrer aux plateformes d'investissement existantes utilisées par les clients individuels.
L'adoption institutionnelle reste limitée, mais certains gestionnaires de fonds de pension japonais ont commencé à tester de petites allocations cryptographiques. Le Fonds national de pension des entreprises d'Okayama, qui représente environ 1 200 petites et moyennes entreprises, prévoit d'allouer environ 1 % de ses actifs à des fonds liés aux cryptomonnaies au cours de l'exercice fiscal 2026.
Aiyu Kiguchi, directeur exécutif de la gestion des investissements du fonds, a expliqué la stratégie de diversification en disant : « C'est parce que les mouvements de prix ont une faible corrélation avec le dollar américain. » Le fonds gère environ 21,5 milliards de yens et prévoit d'obtenir une exposition via des fonds gérés par de grands fonds spéculatifs étrangers plutôt que d'acheter directement des actifs cryptographiques.
Cette initiative intervient également alors que l'intérêt général des investisseurs augmente. L'enquête de Nomura a révélé une demande plus forte pour les cryptomonnaies comme outil de diversification, tandis que les entreprises financières continuent de préparer des fonds d'investissement et d'éventuels ETF. Le Japan Exchange Group a également déclaré que les gestionnaires d'actifs manifestaient de l'intérêt pour les produits liés aux cryptomonnaies.
Les prochaines étapes du Japon dépendront de la rapidité avec laquelle la FSA finalisera ses règles en matière de fonds d'investissement et de la manière dont les bourses établiront les exigences de cotation. Pour l'instant, les changements réglementaires, les préparatifs des gestionnaires d'actifs et l'intérêt croissant des investisseurs ont rapproché le pays d'un marché national des ETF Bitcoin. Le dernier calendrier rapporté situe le premier lancement dès 2028, les investisseurs particuliers pouvant potentiellement fournir une grande part de la demande.
