Hong Kong a élaboré des plans pour introduire le règlement 24h/24 et 7j/7 en monnaie numérique de banque centrale sur son marché des dépôts tokenisés d'ici fin 2026 environ, tout en préparant des transactions MNBC à valeur réelle pour le négoce de produits dérivés en dehors des heures d'ouverture et des tests impliquant plus de 1 300 milliards de HK$ en Bons du Fonds d'Échange.
Selon la Déclaration de politique générale de Hong Kong de 2026, l'Autorité Monétaire de Hong Kong (HKMA) prévoit de mettre en œuvre le règlement en MNBC et des opérations 24h/24 et 7j/7 dans le cadre d'EnsembleTX, la phase pilote du Projet Ensemble, tout en continuant à explorer de nouvelles utilisations pour les dépôts tokenisés.
Ce plan donnerait aux banques accès à la monnaie numérique de banque centrale tokenisée pour le règlement au-delà des heures d'ouverture de l'infrastructure de paiement conventionnelle. EnsembleTX a mené des transactions à valeur réelle impliquant des actifs numériques et des dépôts tokenisés en 2026, la HKMA améliorant progressivement l'environnement pilote pour prendre en charge le règlement 24h/24 et 7j/7 en monnaie numérique de banque centrale tokenisée.
Hong Kong a commencé la phase de transactions en direct après que les travaux antérieurs du Projet Ensemble aient examiné comment les dépôts tokenisés des banques commerciales pouvaient être utilisés aux côtés des actifs tokenisés. Le règlement interbancaire est initialement resté dépendant de l'infrastructure de paiement conventionnelle, créant un écart entre le fonctionnement continu des systèmes de registres distribués et les heures pendant lesquelles la monnaie de banque centrale pouvait circuler entre les banques.
L'objectif de fin d'année rapproche EnsembleTX de la fourniture à la fois de la monnaie numérique des banques commerciales tokenisée utilisée par les institutions participantes et d'un actif de règlement de banque centrale pour les transactions entre elles.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le dernier programme politique de Hong Kong inclut des plans pour soutenir le négoce de stablecoins réglementés sur des plateformes d'actifs virtuels agréées et utiliser des stablecoins réglementés pour régler les fonds monétaires tokenisés. La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC) devrait affiner les règles pour les produits d'investissement tokenisés, y compris l'or et d'autres actifs du monde réel appropriés.
Le règlement en MNBC dans le cadre d'EnsembleTX sert une partie distincte du système financier tokenisé. Les dépôts tokenisés représentent la monnaie des banques commerciales, tandis que la MNBC de gros fournit la monnaie de banque centrale qui peut être utilisée pour le règlement entre les institutions financières participantes.
La HKMA a déclaré dans son rapport annuel 2025 qu'EnsembleTX fonctionnerait tout au long de 2026 et que son environnement pilote serait progressivement amélioré pour prendre en charge le règlement en monnaie numérique de banque centrale tokenisée sur une base 24h/24 et 7j/7.
Des essais antérieurs sur l'e-HKD ont jeté les bases. La HKMA a achevé la deuxième phase de son projet pilote de monnaie numérique en 2025 après que 11 projets aient testé l'e-HKD et les dépôts tokenisés dans divers cas d'utilisation financière. Les conclusions du pilote ont indiqué que les deux formes de monnaie numérique pouvaient prendre en charge des transactions programmables, après quoi l'autorité a priorisé les applications financières de gros.
Une deuxième utilisation de l'e-HKD de gros est en préparation avec les Bourses et Compensation de Hong Kong pour le négoce de produits dérivés en dehors des heures bancaires normales.
La HKEX et la HKMA travaillent à l'introduction d'une solution de paiement en MNBC de gros pour le négoce de produits dérivés en dehors des heures d'ouverture, avec des transactions à valeur réelle prévues pour 2026, selon la Déclaration de politique générale.
Les deux institutions avaient déjà lancé un projet pilote de MNBC en dehors des heures d'ouverture en juin. L'essai examine si les participants à la compensation peuvent utiliser l'e-HKD pour transférer une marge avancée en dehors des heures bancaires régulières.
Selon le processus existant décrit lors de l'annonce du pilote, les participants à la compensation souhaitant faire reconnaître une marge avancée pour une session de négoce en dehors des heures d'ouverture doivent soumettre des demandes de dépôt à la HKFE Clearing Corporation avant 15h00. Le pilote permet aux entreprises participantes de tester volontairement des transactions à valeur réelle, tandis que tout déploiement plus large reste soumis à l'approbation réglementaire et à la préparation du marché.
Vanessa Lau, Directrice des opérations de la HKEX, a déclaré à l'époque que le projet visait à offrir une "option de paiement plus flexible et opportune" en dehors des heures de bureau normales. Howard Lee, Chef adjoint de la direction de la HKMA, a décrit le projet comme un test de la MNBC de gros dans un environnement de marché réel.
Les plans de tokenisation de Hong Kong s'étendent au-delà des paiements. La HKMA prépare des tests impliquant plus de 1 300 milliards de HK$ en Bons du Fonds d'Échange avant la fin de 2026.
La Déclaration de politique générale a indiqué que les tests examineront le fonctionnement des Bons du Fonds d'Échange tokenisés et comment les banques peuvent utiliser ces instruments 24h/24 et 7j/7 pour la gestion de l'actif et du passif. Le chiffre de 1 300 milliards de HK$ fait référence à la valeur des Bons du Fonds d'Échange qui pourraient être utilisés plus efficacement grâce à la tokenisation, plutôt qu'à une déclaration selon laquelle la totalité du montant sera tokenisée en une seule émission.
Cette distinction clarifie une ambiguïté dans les informations antérieures décrivant l'initiative comme un test de tokenisation de 1 300 milliards de HK$. La Déclaration de politique générale décrit des tests sur le fonctionnement de la tokenisation impliquant un pool de plus de 1 300 milliards de HK$ de Bons du Fonds d'Échange.
Hong Kong a déjà transféré la dette gouvernementale et institutionnelle sur une infrastructure numérique. La HKMA a formé un groupe d'experts sur les obligations tokenisées en juin, impliquant JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group et d'autres institutions. À ce moment-là, Hong Kong avait émis plus de 6,8 milliards de HK$ en obligations d'État tokenisées à travers plusieurs offres.
Plus tard ce mois-là, la Hong Kong Mortgage Corporation a fixé le prix d'une obligation numérique de 12 milliards de HK$, qu'elle a décrite comme la plus grande émission d'obligations numériques au monde. Les ordres ont atteint environ 24 milliards de HK$ auprès de plus de 100 comptes institutionnels à Hong Kong, en Chine continentale et sur les marchés étrangers.
La Déclaration de politique générale de 2026 a indiqué que les obligations numériques émises à Hong Kong représentaient près de 50% du marché mondial entre 2025 et le premier semestre de 2026. Les autorités prévoient désormais de régulariser l'émission d'obligations numériques tout en examinant l'utilisation des monnaies numériques pour le règlement, les paiements de dividendes et le remboursement.
Des stablecoins réglementés sont en cours de développement comme autre voie de règlement au sein du cadre des actifs numériques de Hong Kong.
Le gouvernement prévoit de promouvoir leur utilisation pour le règlement des fonds monétaires tokenisés, tout en permettant aux stablecoins réglementés de se négocier sur des plateformes d'actifs virtuels agréées.
Hong Kong a déjà un exemple institutionnel en direct. Anchorpoint Financial a commencé le déploiement progressif de HKDAP en août, donnant aux distributeurs institutionnels et aux investisseurs professionnels accès au stablecoin adossé au dollar de Hong Kong pour les paiements, la conversion en fiat et le règlement d'actifs tokenisés.
Standard Chartered est ensuite devenue la première banque distributrice de HKDAP. La banque prévoit d'introduire des services de souscription et de règlement pour les fonds monétaires tokenisés au cours du quatrième trimestre de 2026 et de travailler avec des gestionnaires d'actifs internationaux et de Hong Kong.
L'Ordonnance de Hong Kong sur les Stablecoins est en vigueur depuis le 1er août 2025, établissant les exigences de licence de la HKMA couvrant les actifs de réserve, le rachat, la gouvernance, la gestion des risques et les contrôles anti-blanchiment d'argent. Anchorpoint a reçu une licence d'émetteur en avril 2026 avant de passer HKDAP aux tests en direct et à son déploiement institutionnel progressif.
Pendant ce temps, la HKMA prévoit de continuer à étendre les applications de dépôts tokenisés au-delà des marchés financiers nationaux. La Déclaration de politique générale de Hong Kong a indiqué que l'autorité travaillera avec la Chine continentale sur des cas d'utilisation de financement du commerce, avec des transactions pilotes dont l'achèvement est prévu pour la fin de 2026.
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