HashKey Group a annoncé le 2 septembre avoir rejoint le groupe de travail consultatif sur les services d'actifs numériques de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), devenant ainsi son premier fournisseur asiatique de services d'actifs numériques.
La société basée à Hong Kong participera aux discussions sur la manière dont les titres tokenisés peuvent être émis, transférés, réglés et sécurisés via l'infrastructure de marché institutionnelle.
HashKey a déclaré que le groupe de travail comprend désormais plus de 100 institutions financières, gestionnaires d'actifs et sociétés d'actifs numériques. Parmi les participants nommés dans son annonce figurent JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq et le New York Stock Exchange.
La propre annonce de la DTCC en mai avait mentionné plus de 50 organisations participantes. Le chiffre plus élevé fourni par HashKey semble refléter des ajouts effectués depuis la présentation publique du groupe, bien que la DTCC n'ait pas publié de liste complète et mise à jour de ses membres.
HashKey gère des activités de trading d'actifs numériques, de gestion d'actifs et d'infrastructure onchain sur plusieurs marchés réglementés. Ses opérations comprennent des activités à Hong Kong, Singapour, au Japon et aux Bermudes.
Depuis 2023, la société a participé à des projets de tokenisation menés par les autorités financières de Hong Kong. Elle est membre de la communauté d'architecture du projet Ensemble de la Hong Kong Monetary Authority, qui étudie comment les dépôts tokenisés et la monnaie de banque centrale de gros pourraient soutenir les transactions impliquant des actifs tokenisés.
HashKey a également rejoint le groupe d'experts sur les obligations tokenisées de Hong Kong. La société a déclaré avoir soutenu l'émission et la circulation de fonds négociés en bourse du marché monétaire, d'obligations et de titres structurés tokenisés.
Cette expérience est pertinente pour le groupe DTCC car Hong Kong teste la tokenisation institutionnelle dans un cadre réglementé. Comme indiqué précédemment, les régulateurs de Hong Kong ont également développé des infrastructures de fonds et de règlement tokenisées destinées à connecter les actifs numériques aux systèmes financiers existants.
HashKey a déclaré qu'il apporterait son expérience réglementaire et opérationnelle de l'Asie-Pacifique aux discussions sur les normes mondiales de tokenisation. Sa participation ne représente pas une approbation réglementaire d'un produit HashKey, une adhésion à la DTC ou un engagement de la DTCC à utiliser l'infrastructure HashKey.
La DTCC a formé le groupe de travail de l'industrie pour conseiller le développement de son service de tokenisation. Le groupe comprend des banques, des courtiers, des gestionnaires d'actifs, des bourses, des dépositaires et des sociétés d'infrastructure blockchain.
Dans son communiqué officiel de mai, la DTCC a déclaré que les participants aideraient à examiner la fonctionnalité des produits, les processus opérationnels et les normes de marché. Le travail porte sur la manière dont les titres éligibles peuvent passer des registres traditionnels aux représentations basées sur la blockchain.
Le service est conçu pour permettre aux participants du DTC de créer des versions tokenisées de titres éligibles déjà détenus en garde par le DTC. Ces représentations sont souvent décrites comme des jumeaux numériques car le titre sous-jacent reste au sein de la structure de dépôt réglementée.
Les participants pourraient transférer des titres tokenisés vers des portefeuilles approuvés et les convertir entre formats conventionnels et tokenisés. La DTCC affirme que son modèle vise à préserver les droits de propriété et les protections des investisseurs attachés aux titres sous-jacents.
Le groupe de travail est consultatif. Ses membres peuvent fournir des retours techniques et opérationnels, mais la participation ne leur confère aucune autorité sur les systèmes de la DTCC ni ne garantit un accès commercial au service final.
La DTCC a achevé son premier groupe de transactions tokenisées dans un environnement de production en juillet. Les tests ont utilisé des titres détenus chez DTC et ont couvert les transferts d'actions, les gages de garanties, les prêts de titres et les transactions de livraison contre paiement impliquant des bons du Trésor américain et des accords de rachat.
Les essais ont été exécutés sur la blockchain privée de la DTCC basée sur Hyperledger Besu et le réseau public Canton Network. Les actifs impliqués dans le programme comprenaient, selon les rapports, des actions Microsoft et Circle, le Invesco QQQ Trust, le SPDR S&P 500 ETF et un fonds négocié en bourse du Trésor de BlackRock.
JPMorgan a également réalisé une conversion impliquant des actions du Invesco QQQ Trust. La transaction a démontré comment un titre détenu chez DTC pouvait être représenté via un enregistrement basé sur la blockchain sans retirer l'actif sous-jacent du système de garde établi.
Dans la couverture connexe, les tests de production ont été décrits comme une étape vers le règlement on-chain des titres tokenisés. Ils n'ont pas constitué un lancement public illimité, et la participation est restée limitée aux institutions approuvées et aux scénarios de test.
La DTCC prévoit d'introduire des services de tokenisation standardisés en octobre 2026. Le service initial inclura des contrôles de conformité et de distribution, tandis que les versions ultérieures pourront ajouter l'automatisation pour l'émission, la gestion et les actions d'entreprise.
Le DTC est un dépositaire central de titres et une infrastructure de marché financier d'importance systémique aux États-Unis. HashKey a déclaré que le dépositaire sécurise plus de 114 billions de dollars d'actifs.
Ce chiffre décrit la valeur des titres détenus au sein de l'infrastructure de garde du DTC. Il ne doit pas être interprété comme la valeur des actifs déjà tokenisés ou devant être déplacés sur des blockchains.
L'approche de la DTCC diffère de celle des plateformes qui émettent des jetons en dehors du système de garde traditionnel. Son service prévu maintient les titres sous-jacents au sein du DTC tout en enregistrant les représentations tokenisées approuvées sur les réseaux pris en charge.
La structure vise à connecter les transferts basés sur la blockchain avec les registres de propriété existants, les contrôles de conformité et les processus de règlement. La DTCC affirme que cela pourrait permettre aux actifs tokenisés d'utiliser la liquidité du marché établie et les protections des investisseurs, mais ces avantages attendus dépendront de la conception finale du service et de son adoption institutionnelle.
Le prochain rôle de HashKey sera de participer aux discussions du groupe de travail alors que la DTCC avance vers le lancement en octobre. Aucune des deux sociétés n'a divulgué d'intégration distincte de HashKey, de produit tokenisé émis conjointement ou d'accord commercial.
ENS