L'ETF Zcash de Grayscale est tellement en vogue en ce moment qu'il rend ses actions 300 % plus accessibles aux investisseurs particuliers.

Le fonds, sous le symbole boursier ZCSH, a déposé une demande pour effectuer un fractionnement d'actions 3 pour 1 vendredi, selon un document déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Les actionnaires inscrits à la clôture des marchés le 28 septembre recevront deux actions supplémentaires pour chaque action qu'ils détiennent déjà.

Un fractionnement d'actions ne modifie pas la valeur de votre investissement. Il se contente de diviser chaque action en parts plus petites, de la même manière qu'un billet de 20 $ peut devenir quatre billets de 5 $ sans changer le total de votre portefeuille. L'exemple de Grayscale : 10 actions d'une valeur de 300 $ chacune, soit un total de 3 000 $, deviennent 30 actions d'une valeur de 100 $ chacune, soit toujours 3 000 $.

Pourquoi Grayscale fait-il cela, vous demandez-vous ? En un mot, Zcash est devenu si cher si rapidement, la pièce ayant augmenté de plus de 2 800 % l'année dernière, que la part de l'ETF est trop élevée par unité. Vous pouvez acheter une fraction d'un jeton sur votre plateforme d'échange de crypto préférée, mais vous ne pouvez pas acheter une fraction d'une action chez votre courtier préféré. C'est la raison d'être des fractionnements.

« Le fractionnement d'actions est censé diminuer le prix par action du Fonds avec une augmentation proportionnelle du nombre d'actions en circulation », déclare Grayscale dans le formulaire. « À la suite du fractionnement d'actions, les détenteurs à la date d'enregistrement recevront deux actions supplémentaires, qui seront distribuées à la date de paiement. »

« Immédiatement après le fractionnement d'actions, la VNA par action devrait être environ un tiers de la VNA par action immédiatement avant le fractionnement d'actions. »

Les nouvelles actions seront versées après la clôture des marchés le 29 septembre. La négociation ajustée au fractionnement débutera avant l'ouverture des marchés le 30 septembre, toujours sous le symbole ZCSH, avec le même numéro CUSIP, le code qui identifie le titre auprès des courtiers et des chambres de compensation.

Cette décision fait suite à un mois d'afflux d'investisseurs dans le fonds. Le ZCSH a attiré plus de 233 millions de dollars depuis le début de sa négociation le 25 août, dont une journée à 46,6 millions de dollars cette semaine et une seule journée à 112 millions de dollars le 8 septembre. Les actifs nets s'élevaient à environ 890 millions de dollars au 17 septembre.

Le ZCSH est le premier fonds négocié en bourse (ETF) au comptant au monde à détenir directement le jeton de Zcash, le ZEC. Il est né d'une conversion directe de l'ancien Zcash Trust de Grayscale, qui détenait déjà environ 313 millions de dollars en ZEC au moment où il a commencé à être négocié sur le NYSE Arca.

Zcash permet aux utilisateurs de choisir si leurs transactions sont publiques ou cachées, en utilisant une cryptographie appelée zk-SNARKs – une méthode qui prouve la validité d'un paiement sans révéler qui l'a envoyé, qui l'a reçu, ou le montant transféré. Comme Bitcoin, son offre est plafonnée à 21 millions de pièces.

Cela compte au-delà des cercles cryptographiques. Le ZEC a fortement augmenté cette année à mesure que les inquiétudes grandissent quant à la facilité de suivi de l'argent numérique. Envelopper une pièce de confidentialité dans un ETF réglementé — le même type de produit qui détient des actions ordinaires dans un 401(k) — rend ce type de transaction accessible à toute personne possédant un compte de courtage, et pas seulement à ceux qui possèdent déjà un portefeuille de crypto.

La pièce est également plus compatible avec la réglementation que d'autres options comme Monero, symbole XMR, qui ont même été interdites par les principales plateformes d'échange suite à des pressions des forces de l'ordre.

Grayscale a déjà fractionné des actions pour la même raison qu'il le fait maintenant. Il a procédé à un fractionnement de 9 pour 1 de son Ethereum Trust en décembre 2020, une fois que la hausse de l'ETH avait rendu les actions individuelles inaccessibles aux petits investisseurs. Le propre rallye du ZEC a fait la même chose pour le ZCSH.