Le fonds négocié en bourse (ETF) Zcash de Grayscale, plus connu sous le nom d'ETF, a commencé à être négocié mardi sur NYSE Arca, listant un produit d'investissement vieux de neuf ans, des mois après que les développeurs aient divulgué et corrigé une vulnérabilité critique dans le système de transactions blindées de la monnaie de confidentialité.
Négocié sous le ticker ZCSH, le premier produit négocié en bourse au monde offrant une exposition au Zcash au comptant permet aux investisseurs de suivre le prix du ZEC via des comptes de courtage sans avoir à acheter ou à stocker le jeton eux-mêmes.
«Grayscale a une longue histoire d'identification précoce des technologies émergentes et des thèmes d'investissement, et nos neuf ans d'expérience dans la gestion de ce fonds sont le signal le plus clair de la demande», a déclaré Steve Vanourny, responsable de l'index chez Grayscale, à Decrypt.
ZCSH a débuté en tant que Grayscale Zcash Trust en octobre 2017. Grayscale a déposé un dossier auprès de la Securities and Exchange Commission en novembre pour convertir le trust en fonds négocié en bourse. En tant que produit négocié en bourse, les actionnaires ne possèdent pas directement de ZEC, mais détiennent plutôt des parts destinées à suivre la valeur des avoirs en ZEC du fonds.
Vanourny a déclaré que la maturité de Zcash, ses fonctionnalités de confidentialité et la demande des investisseurs pour des actifs au-delà du Bitcoin et de l'Ethereum en faisaient le bon moment pour coter ce fonds vieux de neuf ans.
«Les investisseurs veulent de plus en plus s'exposer aux actifs numériques au-delà du Bitcoin et de l'Ether via les comptes de courtage qu'ils utilisent déjà, et Zcash occupe une place distinctive dans ce paysage», a déclaré Vanourny. «Avec son historique de réseau de près d'une décennie, sa conception monétaire dérivée du Bitcoin, y compris la preuve de travail et une limite de 21 millions de pièces, en plus d'une technologie de confidentialité optionnelle que Bitcoin n'a pas.»
Selon Vanourny, Grayscale s'attend à ce que ZCSH attire principalement les investisseurs autonomes et conseillés recherchant une exposition au ZEC via un compte de courtage.
«Nous considérons ZCSH comme une position satellite ciblée et à risque plus élevé au sein d'une allocation d'actifs numériques plus large qui est complémentaire à, mais ne remplace pas, le Bitcoin», a-t-il déclaré. «Il offre une thèse distincte : rareté similaire au Bitcoin et économie de preuve de travail, plus une confidentialité optionnelle, pour les investisseurs qui voient la confidentialité comme le prochain thème majeur que l'industrie doit aborder à mesure qu'elle se développe.»
Bien que Vanourny ait souligné l'offre fixe et le modèle de preuve de travail de Zcash comme des similitudes avec le Bitcoin, sa confidentialité optionnelle a compliqué la réponse à une faille de sécurité critique.
En mai, le chercheur en sécurité Taylor Hornby a utilisé Claude Opus 4.8 d'Anthropic pour découvrir une vulnérabilité vieille de quatre ans dans le pool blindé Orchard de Zcash qui aurait pu permettre à un attaquant de créer des ZEC contrefaits. Les développeurs ont déployé un correctif d'urgence le 1er juin, mais les fonctionnalités de confidentialité du réseau ont rendu impossible de déterminer cryptographiquement si la faille avait été exploitée.
En juillet, Zcash a activé la mise à niveau Ironwood, remplaçant Orchard par un nouveau pool blindé. La mise à niveau a ajouté des règles comptables qui empêchent plus de ZEC de quitter le pool retiré qu'il n'en est entré, piégeant ainsi toutes les pièces contrefaites qui pourraient exister.
Pour l'avenir, Vanourny a déclaré que Grayscale jugerait les progrès de Zcash par son adoption, son utilité et la sécurité de son réseau plutôt que par le prix du jeton.
«En matière de sécurité et d'infrastructure, nous suivrons le déploiement et l'adoption continus de la mise à niveau Ironwood, qui a fermé le pool blindé vulnérable de l'incident de juin 2026 et ajouté des garanties d'approvisionnement auditées de manière indépendante et vérifiées formellement», a-t-il déclaré. «Grayscale surveillera également le support des échanges et le traitement réglementaire de Zcash et des actifs de confidentialité plus généralement.»
