Un groupe de chercheurs Ethereum, dont Justin Drake, a publié une proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) préliminaire qui introduirait une « combustion d'émission dégressive » (tapered issuance burn), déduisant et détruisant de manière permanente une partie des récompenses « idéalisées » des validateurs, proportionnellement au ratio de staking global du réseau. 

La proposition, rédigée par pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels et Justin Drake, chercheur à la Fondation Ethereum, fixe un solde de saturation d'environ 60,25 millions d'ETH — soit environ la moitié de l'offre actuelle — à partir duquel la fraction de combustion atteint 100 % et l'émission nette de la couche de consensus pour l'exécution des tâches tombe à zéro.

En d'autres termes, une part croissante des récompenses de chaque validateur serait brûlée à mesure que le montant total d'ETH staké augmente. À environ 50 % de l'ensemble de l'ETH staké, la combustion annulerait complètement ces récompenses.

Les auteurs soutiennent que le système actuel verse toujours un faible rendement, quel que soit le montant staké, encourageant ainsi davantage de staking. Cela, à son tour, risque de provoquer une surconcentration chez les grands fournisseurs de staking, tels que les exchanges centralisés, et de diluer les détenteurs qui ne stakent pas. 

"Au-delà d'un certain niveau, un staking additionnel rend Ethereum moins sûr, et non plus : la contribution marginale du nouveau staking à la sécurité économique diminue à mesure que le ratio augmente, tandis que plusieurs risques s'accumulent", indique la proposition. "Alors qu'une part de plus en plus importante de l'offre d'ETH est détenue par des dépositaires et des fournisseurs de staking plutôt que par ses propriétaires, la couche sociale est privée de sa capacité à demander des comptes aux grands opérateurs, tandis que les stakers solos sont contraints de se retirer."

La « combustion d'émission dégressive » vise à corriger cette situation et à permettre au marché de s'équilibrer naturellement en dessous de 50 % d'ETH stakés. Et pour atténuer tout impact immédiat, les récompenses commenceraient à des niveaux proches de ceux d'aujourd'hui et diminueraient progressivement sur 18 mois.

Retour de la communauté

La proposition a été présentée pour la première fois sur GitHub à la mi-juillet, et ouverte à une discussion plus formelle sur le forum Ethereum Magician’s mardi. Tychey a noté dans un commentaire qu'une proposition similaire avait été envisagée en 2024, et qu'il y avait "amplement le temps d'en discuter".

"Agir maintenant signifie que le marché s'équilibre en dessous de 50 %, mais agir après le dépassement signifie corriger un déséquilibre beaucoup plus important, avec plus de staking contraint de se retirer et plus de perturbations pour chaque participant. La voie douce n'est disponible que maintenant", a-t-il ajouté. 

Les commentateurs sur le forum et sur X ont formulé plusieurs critiques, notamment des préoccupations selon lesquelles le plan nuirait à la sécurité économique stakée à long terme d'Ethereum. D'autres notent que cela pourrait pénaliser les stakers "sensibles au rendement", tels que les stakers solos, et limiter l'écosystème DeFi d'Ethereum en raison des inconvénients potentiels pour les jetons de staking liquide, comme le stETH, utilisés dans le secteur. 

Le PDG d'Aave Labs, Stani Kulechov, a par exemple déclaré que la proposition "n'atteint pas le résultat qu'elle tente d'atteindre et est en fait préjudiciable à Ethereum".

"Pour la DeFi, avec un passage à 0 % de récompenses, cela rend essentiellement les stratégies d'emprunt d'ETH majoritairement irréalisables et [tue] les cas d'utilisation d'emprunt et de rendement d'ETH (la seule raison d'emprunter de l'ETH, ironiquement, serait de le shorter)", a déclaré Kulechov. 

Cependant, d'autres analystes ont réagi positivement, notamment à l'idée que la réduction de l'inflation d'Ethereum pourrait aider à soutenir le prix de l'ETH. 

"Contrairement à d'autres actifs, les ‘flux de trésorerie’ d'ETH sont versés via l'inflation. De plus, le rendement est très faible par rapport à la volatilité de l'actif. À mon avis, la réduction de l'offre est une implication de premier ordre pour le prix de l'ETH", a déclaré Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, sur X.

L'émission d'ETH est un sujet controversé depuis des années, en partie parce que le réseau n'a pas de plafond fixe comme la limite de 21 millions de BTC de Bitcoin et sa politique monétaire est ajustable. 

Le changement le plus significatif, quoique récent, de son système a peut-être été la combustion des frais de base EIP-1559 mise en œuvre lors du hardfork d'Ethereum en 2021, qui brûle l'ETH lié aux transactions et peut même exercer une pression déflationniste lorsque la demande du réseau est élevée.

À noter, la proposition a été soumise quelques jours avant la date limite de soumission des propositions EIP non prioritaires pour la prochaine mise à niveau Hegotá d'Ethereum. Elle intervient également environ un mois après que la Fondation Ethereum (EF) a publié une "feuille de route préliminaire" révisée pour les prochaines années de développement de la blockchain, y compris des plans pour un Ethereum "extrêmement épuré".