Les banques européennes sont en train de perdre la guerre des paiements par étapes. D'abord sont arrivées les applications mobiles, qui ont accaparé leurs frais et leurs données de transaction, puis les paiements numériques et les startups ont pris encore plus de contrôle. Maintenant, la BCE avertit que les stablecoins pourraient leur prendre ce qui fait vraiment mal : leurs dépôts.

Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a livré ce message vendredi lors d'une conférence bancaire à Rome, présentant l'euro numérique comme la réponse structurelle.

"Même les paiements traditionnels par carte de débit deviennent moins populaires. En fait, les paiements mobiles sont en augmentation et dépassent déjà une transaction sur dix au point de vente en Irlande, aux Pays-Bas et en Finlande", a-t-il déclaré.

"Lorsque leurs clients utilisent des paiements mobiles, les banques paient généralement des frais plus élevés que ceux associés aux cartes de débit et ne reçoivent souvent aucune information sur le paiement, perdant ainsi à la fois les frais et les données", a ajouté Cipollone. "Si l'utilisation des stablecoins augmente à l'avenir, les banques perdront également des dépôts de détail."

Il s'adressait aux dirigeants de banques coopératives italiennes qui ont leurs propres raisons d'être nerveux : la moitié des agences de banques coopératives italiennes desservent des villes de moins de 10 000 habitants, où la perte de données de paiement pourrait vider l'activité de prêt locale.

Les stablecoins ajoutent une nouvelle couche à ce problème. Ce sont des jetons crypto émis de manière privée, adossés 1:1 à une monnaie fiduciaire — presque toujours le dollar — qui permettent aux utilisateurs de détenir et de transférer de l'argent entièrement en dehors du système bancaire. Imaginez-les comme un dollar numérique que vous gardez dans une application plutôt que sur un compte bancaire. Même les fintechs comme PayPal, Stripe et d'autres dépendent du système bancaire traditionnel d'une manière ou d'une autre.

Le marché mondial des stablecoins représente environ 300 milliards de dollars, selon les données de DefiLlama, et est presque entièrement libellé en dollars.

Cipollone craint que l'adoption massive des stablecoins ne rende les dépôts en espèces inutiles. Les paiements mobiles coûtent aux banques des frais et des données ; les stablecoins pourraient leur coûter la base de dépôts sur laquelle elles comptent pour accorder des prêts.

Les dépôts ne sont pas seulement un chiffre dans un registre. Ils sont la matière première que les banques utilisent pour accorder des crédits aux entreprises et aux acheteurs immobiliers. Moins de dépôts signifie moins de prêts — et pour les petites banques coopératives avec des marges faibles et des bases de clientèle locales, c'est un problème existentiel, pas un simple problème de feuille de calcul.

La solution proposée par la BCE est, ironiquement, un euro numérique : une forme électronique d'argent liquide émise par le gouvernement, distribuée par — et non à la place de — les banques commerciales. Selon la conception actuelle, les banques conservent les comptes des clients, perçoivent des commissions d'interchange et retiennent les données de transaction. La BCE a déjà désigné 36 prestataires de services de paiement — y compris Deutsche Bank, UniCredit et Revolut — pour un projet pilote de 12 mois qui débutera au second semestre 2027.

L'objection évidente est qu'un portefeuille numérique sans risque, soutenu par le gouvernement, pourrait assécher les dépôts aussi sûrement qu'un stablecoin. La BCE a des garde-fous en tête : l'euro numérique ne rapportera pas d'intérêts, ce qui éliminera l'incitation à y placer de grandes sommes, et des limites de détention plafonneront le montant que chacun peut conserver sur un compte en euro numérique. L'analyse de stabilité financière de la banque a conclu que la conception ne pose aucun risque matériel pour la liquidité bancaire.

Les critiques n'ont pas été entièrement convaincus, et les avertissements répétés de la BCE concernant les stablecoins n'ont pas visiblement ralenti le marché. Mais la machine législative est maintenant en marche.

Selon Cipollone, les négociations sur l'euro numérique sont déjà en cours, ayant été approuvées le 9 juillet, avec la première session tenue quatre jours plus tard. Les législateurs visent un accord d'ici la fin 2026. La première émission est envisagée pour 2029.