Se connecterS'inscrire
Déposer
Connecter
Transférer
La Banque centrale européenne a lancé Pontes afin de régler des transactions de gros fondées sur la blockchain en monnaie de banque centrale, tout en se préparant à investir une partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d’euros dans des titres numériques.
Selon la Banque centrale européenne, le nouveau service relie les plateformes de technologie des registres distribués utilisées par les acteurs des marchés financiers aux services TARGET de l’Eurosystème, permettant ainsi le règlement en euros de banque centrale des transactions impliquant des actifs tokenisés.
Deutsche Bank, Santander et le groupe de compensation de titres Clearstream figurent parmi les premières institutions à avoir finalisé leur intégration et obtenu l’accès à la plateforme. Pontes fonctionnera dans un premier temps de 8 h à 16 h CET les jours ouvrés, la BCE prévoyant d’étendre progressivement ses horaires de fonctionnement et ses fonctionnalités.
Ce lancement met en service un projet que la banque centrale développe alors que les institutions financières expérimentent l’émission, la négociation et le règlement de titres via des registres distribués. Contrairement au règlement via des stablecoins émis par des acteurs privés ou d’autres formes de monnaie commerciale, Pontes donne aux institutions participantes accès à la monnaie de banque centrale pour le volet cash des transactions fondées sur la blockchain.
crypto.news avait précédemment rapporté en mars que la BCE considérait la monnaie de banque centrale comme un point d’ancrage du règlement pour les titres tokenisés, les dépôts et les stablecoins. Le membre du directoire Piero Cipollone avait alors indiqué que les vendeurs de titres tokenisés pourraient sinon recevoir des actifs exposés à la volatilité des prix ou au risque de crédit.
Pontes est conçu pour relier les plateformes DLT de marché à l’infrastructure TARGET existante de l’Eurosystème, plutôt que d’exiger que les transactions sur titres soient entièrement transférées vers un seul réseau blockchain.
Lors du lancement, la finalité juridique du règlement pour le volet cash reste ancrée dans le système TARGET2 de l’Eurosystème. La BCE a indiqué que les versions ultérieures devraient transférer cette finalité du règlement vers une plateforme DLT exploitée par l’Eurosystème et introduire des fonctionnalités de smart contracts.
La banque centrale a déclaré que la technologie blockchain pourrait rendre les transactions financières plus rapides et plus efficaces en combinant plusieurs étapes du cycle de vie d’un actif et en permettant l’automatisation de certains processus.
Pontes s’appuie sur les précédentes expérimentations de l’Eurosystème en matière de règlement de gros en monnaie de banque centrale. Ces tests ont examiné des moyens permettant aux transactions enregistrées sur des registres distribués d’être réglées contre des fonds de banque centrale, tout en conservant les protections de règlement utilisées dans les infrastructures financières conventionnelles.
Le service devrait s’étendre après son déploiement initial. Les plans de la BCE publiés avant le lancement prévoyaient que les heures d’ouverture atteignent à terme 22,5 heures par jour ouvré, avant de passer à une disponibilité 24 h/24 et à une programmabilité étendue à partir de la mi-2028.
Les travaux sur la plateforme se déroulent parallèlement à Appia, le programme de plus long terme de la BCE visant à développer un système financier tokenisé européen intégré. En août, l’Eurosystème a sélectionné 61 participants des marchés financiers et institutions publiques pour un groupe de contact Appia qui fournira des contributions sur Pontes et sur l’architecture des marchés tokenisés.
Les institutions financières européennes développent en parallèle leurs propres infrastructures. Le réseau Seturion de Boerse Stuttgart a étendu son réseau de règlement en mai en ajoutant Société Générale, SG FORGE et flatexDEGIRO, la plateforme étant conçue pour traiter des titres tokenisés sur des blockchains publiques et privées.
La BCE franchit une étape distincte en tant qu’investisseur en se préparant à allouer une petite partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d’euros à des titres basés sur la blockchain.
Les investissements se concentreront dans un premier temps sur de la dette libellée en euros, bien notée, émise par des institutions publiques, maintenant ainsi l’exposition dans le type d’actifs utilisé pour le portefeuille propre de la banque centrale tout en modifiant la technologie par laquelle les titres sont émis.
Aucun montant n’a été communiqué pour l’allocation prévue, bien que la BCE l’ait décrite comme une infime partie de ses fonds propres.
Cette décision fait suite aux modifications apportées plus tôt cette année au cadre de garanties de l’Eurosystème. Depuis le 30 mars, les titres négociables émis via des services basés sur la DLT auprès de dépositaires centraux de titres sont devenus éligibles comme garanties pour les opérations de crédit de l’Eurosystème lorsqu’ils satisfont aux exigences existantes d’éligibilité et de règlement.
Le cadre des garanties tokenisées applique les mêmes exigences sous-jacentes que celles utilisées pour les actifs négociables conventionnels, y compris les contrôles d’éligibilité et les décotes applicables. L’Eurosystème poursuit l’étude de la possibilité que des actifs émis et réglés entièrement via des réseaux DLT puissent être éligibles à l’avenir.
La membre du directoire de la BCE Isabel Schnabel a appelé les banques centrales à « passer on-chain » en août, en faisant valoir que les institutions publiques devraient participer directement au développement de la tokenisation dans la finance de gros.
Elle a déclaré que la tokenisation pourrait combiner plusieurs étapes des transactions et permettre à des conditions programmables d’opérer tout au long du cycle de vie d’un instrument financier. La BCE a identifié le règlement atomique et la programmabilité parmi les avantages potentiels, tout en notant que l’infrastructure européenne de règlement conventionnelle fournit déjà certaines fonctions comparables.
Le lancement de la BCE intervient alors que les banques centrales et les grandes institutions financières testent différents modèles pour faire passer les titres traditionnels et la monnaie sur des registres distribués.
La Suisse a utilisé le Project Helvetia pour explorer le règlement de titres tokenisés avec une monnaie numérique de banque centrale de gros. La Banque d’Angleterre a mené des travaux similaires via son Digital Securities Sandbox, où les entreprises peuvent tester la négociation et le règlement fondés sur la DLT dans un cadre réglementé.
Des institutions financières privées se sont également positionnées sur ce marché. Broadridge a traité des milliers de milliards de dollars via sa plateforme de pension livrée basée sur la blockchain en juillet, tandis que des institutions européennes ont testé des obligations d’État tokenisées, des titres structurés et d’autres instruments financiers sur plusieurs réseaux de registres distribués.
Pour la BCE, la tokenisation de gros reste distincte de ses travaux sur un euro numérique destiné aux consommateurs.
La banque centrale prépare un pilote de 12 mois pour un euro numérique de détail au second semestre 2027, impliquant des commerçants, des banques centrales nationales, des banques et des prestataires de services de paiement. Une invitation publiée ce mois-ci a demandé aux entreprises de commerce électronique et de commerce mobile de la zone euro de participer aux tests de paiement en euro numérique.
La monnaie pilote n’aura pas cours légal et fonctionnera dans un environnement de test contrôlé. Les essais devraient couvrir les paiements en ligne, mobiles, en magasin et de personne à personne, tandis que la BCE évalue la technologie et les processus opérationnels nécessaires à un éventuel système de détail.
La BCE vise un état de préparation pour une éventuelle émission de l’euro numérique en 2029, sous réserve de la législation nécessaire de l’Union européenne et d’une décision distincte de son Conseil des gouverneurs. Le projet vise à fournir une option publique de paiement numérique aux côtés des espèces et des dépôts bancaires, tout en réduisant la dépendance de l’Europe envers les prestataires de paiement étrangers.
