Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,2% en séance, soulevant des questions quant à la capacité des cryptomonnaies à préserver leurs gains récents alors qu’une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale reste possible et qu’un important projet de loi américain sur les actifs numériques est au point mort.
Le Trésor américain a enregistré un rendement à 10 ans de 5,18% le 24 septembre, contre 5,11% la veille. Le rendement à 30 ans a clôturé à 5,47%, son plus haut niveau depuis 2004. Le rendement à 10 ans a atteint 5,20% au cours de la séance avant de terminer en dessous de ce seuil.
Le bitcoin s’échangeait autour de 84.000 $ après s’être replié depuis la zone des 87.000 $ plus tôt dans la semaine. Le recul reste limité jusqu’à présent, mais la hausse des rendements obligataires intervient au moment où les investisseurs surveillent si les achats récents via les fonds spot bitcoin américains vont se poursuivre.
Les prix du pétrole ont grimpé le 24 septembre après qu’une attaque de missile houthie contre l’Arabie saoudite a ravivé les inquiétudes sur l’approvisionnement. Les contrats à terme sur le Brent ont terminé à 106,60 $ le baril, en hausse de 3,52 $, tandis que le brut West Texas Intermediate a clôturé à 94,61 $, en hausse de 2,45 $. Les prix ont effacé une partie de leurs sommets intrajournaliers après des informations faisant état de discussions entre les États-Unis et l’Iran sur la réouverture du détroit d’Ormuz.
La hausse des coûts de l’énergie a maintenu l’inflation au centre des préoccupations de la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré le 24 septembre que l’inflation sous-jacente évoluait autour de 2,5% à 3%, au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale. Paulson a soutenu la hausse d’un quart de point décidée la semaine dernière et a indiqué qu’un resserrement supplémentaire modéré pourrait être justifié si les conditions économiques évoluent comme elle l’anticipe.
Le président de la Fed de New York, John Williams, a décrit une nouvelle hausse avant la fin de l’année comme une perspective raisonnable, tout en précisant que la décision dépendrait des données à venir. La Fed a relevé son taux directeur dans une fourchette de 3,75% à 4,00% le 16 septembre, et ses dernières projections indiquaient qu’une autre hausse pourrait intervenir cette année.
Les statistiques économiques récentes ont peu contribué à trancher la question. Les nouvelles demandes d’allocations chômage ont reculé à 197.000 lors de la semaine close le 19 septembre, selon le département du Travail. L’indice PMI composite préliminaire américain de S&P Global est passé de 56,0 en août à 58,4 en septembre, signalant la croissance de l’activité des entreprises la plus rapide depuis plus de cinq ans.
Le Bureau du recensement a estimé que les ventes de logements neufs en août avaient augmenté de 6,4% par rapport à juillet. Sa marge d’erreur déclarée était plus large que la variation mensuelle publiée, de sorte que cette estimation, à elle seule, ne permet pas d’établir une hausse ferme de la demande de logements.
Un rendement du Trésor à 10 ans proche de 5,2% offre aux investisseurs un rendement plus élevé sur la dette publique américaine alors même qu’un resserrement supplémentaire de la Fed reste à l’étude. La réaction du bitcoin a été mitigée. Il a progressé après la hausse de taux du 16 septembre et est monté au-dessus de 82.000 $ cette semaine, avant de reperdre ensuite du terrain depuis la zone des 87.000 $.
Comme crypto.news l’avait précédemment rapporté, les portefeuilles détenant entre 100 et 1.000 BTC ont accumulé 113.950 BTC entre le 15 juillet et le 24 septembre. Les ETF spot bitcoin américains ont enregistré leur cinquième séance consécutive de flux nets entrants le 23 septembre. Ces deux éléments indiquent des achats pendant le rallye, sans toutefois permettre d’établir comment les investisseurs réagiront si les rendements continuent de monter.
La demande via les fonds a considérablement varié ce mois-ci. Les ETF bitcoin ont terminé la semaine du 14 au 18 septembre avec environ 6,1 millions de dollars de flux nets entrants, malgré 433 millions de dollars collectés lors de leur dernière séance de cotation de la semaine. La série suivante de séances positives a accompagné la poursuite de la hausse du bitcoin. Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a déclaré que les flux d’ETF à court terme suivent souvent le prix du bitcoin au lieu de prédire de manière fiable son prochain mouvement.
Les achats intervenus après la décision de la Fed provenaient de plusieurs segments du marché, notamment d’investisseurs au comptant, d’acheteurs d’ETF et de traders clôturant des positions short. Le rallye a montré que la hausse de taux de la semaine dernière n’avait pas empêché le bitcoin de progresser. Son repli depuis 87.000 $ soumet à un nouveau test la solidité de cette demande à mesure que les rendements du Trésor augmentent.
Les actions américaines ont donné peu de signes d’une vague généralisée de ventes le 24 septembre. Le S&P 500 a cédé 0,02%, le Nasdaq Composite a gagné 0,01% et le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,31%, malgré la hausse des coûts d’emprunt.
La hausse des rendements du Trésor met à l’épreuve la demande pour la crypto au moment même où le secteur fait face à une attente prolongée pour les règles de marché américaines. Le Sénat n’a pas réussi à faire avancer le Digital Asset Market Clarity Act le 15 septembre, avec 49 sénateurs votant en faveur de la motion procédurale et 50 contre. Il fallait 60 voix pour passer à l’étape suivante. Le texte définirait la manière dont la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission supervisent les marchés des actifs numériques.
Le vote n’a pas empêché le rallye ultérieur du bitcoin, mais il a laissé les entreprises et les investisseurs sans la législation qu’ils s’attendaient à voir examinée par le Congrès. Sept sénateurs démocrates ont rouvert les négociations après le vote, bien qu’aucun nouveau scrutin n’ait encore été obtenu. Jessica Martinez, directrice de la politique publique de Fireblocks aux États-Unis, a déclaré que les entreprises continueraient à développer des produits sans le projet de loi, tandis qu’une législation leur donnerait des règles plus durables que les décisions des agences.
Les régulateurs ont poursuivi leurs travaux pendant que le marché évalue la perspective d’une nouvelle hausse de taux de la Fed. La CFTC a soumis le 18 septembre des règles proposées pour le marché crypto à l’examen de la Maison-Blanche, une étape qui précède tout vote de la commission ou toute période de consultation publique. La SEC a accordé une exemption pour certaines activités liées aux titres tokenisés. Aucune de ces mesures ne règle la question du projet de loi au Sénat, laissant incertain le calendrier d’une loi fédérale sur la structure du marché alors que les investisseurs crypto évaluent la hausse des rendements.
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