Le marché des cryptomonnaies a perdu plus de 2% de sa valeur, poussant le Bitcoin sous les 76 000 $, alors que les traders se préparent à une probable hausse des taux de la Réserve fédérale et à un vote clé du Sénat sur la loi CLARITY.
Les données du marché des cryptomonnaies ont montré des pertes généralisées le 15 septembre, la valeur totale des actifs numériques tombant à environ 2,6 billions de dollars, les investisseurs réduisant les risques avant deux événements majeurs aux États-Unis.
Le Bitcoin (BTC) a chuté de plus de 3% et est passé sous les 76 000 $ après n'avoir pas réussi à maintenir ses gains antérieurs. Les pertes se sont également étendues à la plupart des altcoins majeurs, tandis que les entreprises américaines cotées en bourse ayant une exposition directe aux cryptomonnaies ont subi des pressions.
Le déclin s'est accéléré alors que les traders évaluaient la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) prévue pour les 15 et 16 septembre. Les contrats à terme liés au taux des fonds fédéraux ont placé la probabilité d'une augmentation de 25 points de base au-dessus de 92%, faisant d'une hausse la principale attente du marché plutôt qu'un risque de faible probabilité.
Une augmentation de cette ampleur porterait la fourchette cible de la Fed de 3,50 %-3,75 % à 3,75 %-4,00 %. La décision est attendue le 16 septembre, suivie de commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, qui pourraient indiquer si les responsables considèrent cette augmentation comme une réponse unique à l'inflation ou le début d'une période de resserrement plus longue.
Plus tôt le 15 septembre, crypto.news a rapporté que la probabilité estimée d'une hausse d'un quart de point était passée de 69,4 % le vendredi précédent à 86,5 %. La probabilité a dépassé 92 % à l'approche de la réunion, montrant à quelle vitesse les traders avaient ajusté leurs attentes en matière de taux.
Les attentes d'une politique plus restrictive ont augmenté parallèlement aux préoccupations renouvelées concernant l'inflation américaine. Goldman Sachs et JPMorgan prévoient une augmentation de 25 points de base lors de la réunion de septembre, selon des rapports cités dans la couverture originale.
Morgan Stanley s'attend également à ce que la Fed relève ses taux d'un quart de point en septembre et de nouveau en décembre, a rapporté Reuters. La banque a lié ses prévisions à l'inflation persistante, à la hausse des prix du pétrole et à la forte demande liée aux investissements dans l'intelligence artificielle.
La hausse des coûts d'emprunt tend à affaiblir la demande d'actifs qui ne génèrent pas de revenu fixe. Les investisseurs peuvent obtenir un rendement plus élevé des titres du Trésor après une augmentation des taux, ce qui augmente le seuil de rentabilité pour la détention d'actifs volatils tels que le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies.
Des taux directeurs plus élevés peuvent également augmenter le coût des positions à effet de levier. Les traders de cryptomonnaies qui utilisent des fonds empruntés peuvent réduire leur exposition lorsque le financement devient plus cher, tandis qu'un dollar américain plus ferme peut exercer une pression supplémentaire sur les actifs libellés en dollars.
La réaction du marché dépendra en partie des orientations accompagnant la décision. Une augmentation d'un quart de point est déjà devenue le résultat attendu, mais tout signal de hausses supplémentaires pourrait forcer les investisseurs à réévaluer la trajectoire de la liquidité et des coûts d'emprunt.
Comme l'a expliqué une couverture antérieure du marché, le Bitcoin aborde désormais une décision de resserrement avec une base d'investisseurs institutionnels plus importante qu'il n'en avait lors du cycle de hausse des taux précédent de la Fed. Les fonds négociés en bourse au comptant, les détenteurs institutionnels de Bitcoin et d'autres produits réglementés ont lié plus étroitement les cryptomonnaies aux décisions de portefeuille traditionnelles.
Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a déclaré que le président Donald Trump soutiendrait le droit de Warsh de prendre une décision politique indépendante, même si la Maison Blanche n'est pas favorable à une nouvelle augmentation des taux.
« Le président Trump respecte à 100 % l'indépendance de Kevin Warsh », a déclaré Hassett, selon des commentaires rapportés par Yahoo Finance.
Hassett a ajouté que l'administration soutiendrait Warsh quelle qu'en soit l'issue. Ses commentaires ont clarifié la position de Trump sur l'autorité de la Fed mais n'ont pas signalé l'approbation de la Maison Blanche pour des taux d'intérêt plus élevés.
Trump et Hassett se sont tous deux opposés à l'augmentation des coûts d'emprunt. Lors d'une interview sur Fox News, Hassett a déclaré qu'il serait prudent d'augmenter les taux à l'approche des élections de mi-mandat américaines, car une banque centrale indépendante devrait éviter de s'intégrer au cycle politique.
Cette distinction est importante pour les investisseurs américains car la Fed établit sa politique monétaire sans recevoir d'instructions de la Maison Blanche. Les commentaires politiques peuvent affecter les attentes, mais le FOMC vote sur les taux en se basant sur son évaluation de l'inflation, de l'emploi et des conditions financières.
Les récentes lectures d'inflation ont maintenu la pression sur les décideurs politiques. Les firmes de Wall Street ont averti que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure d'inflation préférée de la Fed, pourrait être plus élevé que prévu. Une croissance persistante des prix donnerait aux responsables une raison supplémentaire de maintenir les taux élevés après la réunion de septembre.
Parallèlement à la décision de la Fed, le Sénat se prépare à voter sur l'opportunité de faire progresser le Digital Asset Market Clarity Act (loi sur la clarté du marché des actifs numériques). Le vote de procédure exige que 60 sénateurs soutiennent l'ouverture du débat sur la mesure.
Un vote de clôture réussi ne ferait pas passer le projet de loi. Il permettrait au Sénat de commencer à examiner la législation, après quoi les législateurs seraient toujours confrontés à un processus d'amendement, à un autre vote de procédure et à d'éventuelles négociations avec la Chambre.
Les Républicains détiennent 53 sièges au Sénat, ce qui rend le projet de loi dépendant du soutien de plusieurs Démocrates. Les négociations sont devenues plus incertaines après que les Démocrates ont présenté une contre-proposition qui a rencontré une résistance de la part des Républicains peu avant le vote prévu.
Une analyse récente de la loi CLARITY a noté que le texte révisé était passé d'environ 616 pages à 635 pages. La proposition comprenait des dispositions concernant la division de l'autorité entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ainsi que des dispositions affectant le traitement des actifs numériques individuels.
Pour les détenteurs de cryptomonnaies américains, le projet de loi pourrait déterminer quel régulateur fédéral supervise les différentes parties du marché et comment les tokens sont classifiés en vertu du droit américain. L'échec de l'avancement de la mesure laisserait le cadre réglementaire actuel en place pendant que les législateurs décideraient de réviser ou de réintroduire la proposition.
Les actions liées aux cryptomonnaies ont également chuté avant le vote, y compris celles des entreprises dont les revenus ou les bilans dépendent des actifs numériques. Les actions de Strategy, Coinbase, Circle et Robinhood ont fait face à des ventes alors que les investisseurs réduisaient leur exposition à la fois à l'incertitude législative et à la possibilité de taux d'intérêt américains plus élevés.
Le marché a abordé la semaine dans une position moins défensive. Un récapitulatif hebdomadaire du marché publié le 12 septembre plaçait le Bitcoin près des 80 000 $ et signalait 463 millions de dollars de sorties hebdomadaires des ETF Bitcoin spot américains. Des retraits continus de ces fonds montreraient que les produits d'investissement réglementés restent une source de pression à la vente pendant cette semaine chargée en décisions politiques.
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